恆指公司：恆生創新葯指數年初至今上升116%，顯著跑贏大市

恆指公司於博客中表示，經過連續4年下跌后，恆生創新葯指數今年有望實現自2020年以來的首個上升年度。年初截至2025年8月22日，恆生創新葯指數上升116%，跑贏大市(以恆生綜指為代表)30.5%的升幅，以及整體醫療保健業91.2%的升幅。值得留意的是，年內的強勁表現，令指數上升至2021年12月以來的最高水平12月以來的最高水平。

圖: 恆生創新葯指數自2020年以來的年度變動

資料來源：恆生指數公司；

數據截至：2025年8月22日

圖6：恆生創新葯指數年初至今跑贏恆生綜指

資料來源：恆生指數公司；於2024年12月31日重置為100；

數據截至2025年8月22日

醫療保健業為年初至今表現最佳行業升幅超過91%

恆生綜指涵蓋主板上市證券總市值最高的95%證券，可視為代表香港股票的大市指標。截至2025年8月22日，恆生綜指年初至今上升30.5%，已高於2024年錄得的16.3%全年升幅。

根據恆生行業分類系統(HSICS)，恆生綜指可細分為12個行業指數，反映香港股市不同板塊的表現。圖1顯示，截至2025年8月22日，12個行業錄得介乎3%至91.2%的升幅。在12個行業中，醫療保健業表現最佳，年初至今升幅為91.2%，其后則是原材料業(+73.1%)及資訊科技業(+44%)。能源業和公用事業分別上升4%和3%，表現落后於其他行業指數。

圖1：恆生綜合指數及行業指數年初至今的表現

資料來源：恆生指數公司；

數據截至2025年8月22日

醫療保健業IPO回暖 掛牌首日表現佳

醫療保健業高於大市的年內升幅，亦反映於港股IPO市場。根據WIND截至2025年8月22日的數據顯示，2025年掛牌首日表現最佳的5家IPO皆來自醫療保健業，升幅介乎78.7%至206.5%。相比之下，整體IPO市場的首日掛牌平均表現爲上升18.4%，而醫療保健相關IPO的首日掛牌平均升幅跑贏整體IPO市場，升幅達49.3%。其中，藥品及生物科技的升幅更高，平均上揚58.3%(圖2)。

值得一提的是，港股IPO市場今年回暖，當中醫療保健業IPO的活躍程度明顯回升。自2021年開始，醫療保健業IPO所募集的資金持續下跌，至2024年跌至僅高於50億港元(圖3)。但過去數年的下行趨勢在2025年開始逆轉。截至2025年8月22日，醫療保健相關的IPO年內已募集207億港元資金，不但較2024年全年集資額高出299%，亦是2021年以來的最高水平。醫療保健業IPO回暖，主要是由藥品及生物科技帶動，年初至今集資額達194億港元，佔醫療保健業IPO約93%。

圖2：2025年港股IPO首日掛牌平均表現

資料來源：WIND、恆生指數公司；

數據截至：2025年8月22日

圖3：港股醫療保健業IPO集資額

資料來源：WIND、恆生指數公司；

數據截至：2025年8月22日

恆生創新葯指數：編算方法調整以更精確反映指數目標

市場對藥品及生物科技興趣高漲，行業表現強勁，恆生創新葯指數通過其針對性的指數設計，能有效反映其市場動向。

恆生創新葯指數於2023年5月推出，其歷史數據可追溯至2019年12月，旨在反映可經港股通買賣，業務與創新葯研究、開發及生產相關的香港上市公司之表現。此創新葯指數的成份股來自藥品與生物技術兩個業務子類別，按相關性分數(與創新葯業務關聯性)排名最高的40家公司獲選爲成份股。而該相關性分數是基於自然語言處理(NLP)分析公開資料而得出。

恆生創新葯指數的編算方法調整於2025年6月30日公佈，並於2025年8月11日生效。此調整除了加入南向互聯互通交易資格要求之外，在行業要求上亦剔除了主營業務在醫藥外包(CXO)行業的公司，當中包括委託研究機構(CRO)、委託生產機構(CMO)和委託研發生產機構(CDMO)。是次調整旨在令恆生創新葯指數可以更準確地反映其指數目標：追蹤業務與創新葯研究、開發及生產相關的公司，而非如CXO等的服務提供商。

按最新的編算方法調整后，7只來自生物技術業務子類別的成份股被剔除，令恆生創新葯指數的構成有所轉變。截至2025年8月11日，生物技術及藥品分別佔指數權重約54%及46%(圖4)，調整前為62%及38%。

圖4: 恆生創新葯指數權重分佈(按業務子類別)

資料來源：恆生指數公司；

數據截至：2025年8月11日