達勢股份中報出爐：延續強勁增長 高質擴張驅動未來空間

2025年上半年，中國餐飲行業進入「慢增長周期」，儘管整體保持增長態勢，但無論單月還是累計增速，均較往年呈現下滑態勢，增長動能有所減弱。在行業整體承壓之際，達勢股份（01405.HK）因勢而謀，逆勢高質擴張，實現業績「質」與「量」雙重提升，多項指標創歷史新高，優質經營成色在行業調整期持續凸顯。

達勢股份於8月28日發佈了其中期業績公告。業績數據顯示，2025年上半年，得益於門店網絡的持續擴張以及新門店強勁表現，達勢股份實現營收25.93億元，同比增加27.0%，且已連續多年實現銷售額兩位數增長。與此同時，公司利潤端保持同步提升，毛利率穩定在70%以上的高水平，經調整EBIDTA同比增長38.3%至3.23億元，經調整淨利潤同比勁增79.6%，達到9142萬元。

規模擴張縱深推進 新老市場齊顯活力

在餐飲品牌紛紛開啟收縮戰略的時候，達勢股份卻選擇逆勢擴張。根據中期報告數據，2025年上半年，公司淨新開190家門店，截至2025年6月30日，中國大陸門店總數已達1198家，較去年同期增長31.1%，進駐城市數量增至48個，彰顯了品牌強大的落地能力與市場號召力。從城市佈局來看，新增長城市成為擴張主力，門店數量達683家，佔比提升至57%，下沉市場佈局成效顯著。

值得關注的是，其在新入駐市場的新門店展現出強勁的銷售表現。截至2025年第二季度，在達美樂全球超21,000家門店中，中國區門店佔據首30天銷售額排名前50名中的48個位置，曾有沈陽首店在開業僅198天時以3,100萬元銷售額打破了廈門SM三期門店保持的全球年度銷售紀錄，這之后邯鄲首店首日銷售單量創新高，打破品牌歷史紀錄，印證了新進駐市場對達美樂品牌的高度認可。

新店強勁表現也為公司帶來可觀的現金回報。據公告披露，在去年12月以來新入駐的15個城市中，有64家門店日均銷售額超4萬元，公司新門店實際或預期平均現金投資回報在一年以內，投資回報效率行業領先。

盈利動能持續釋放 效率優化與用户運營雙輪發力

在規模擴張的同時，達勢股份盈利質量同步夯實，為其業績增長注入持久動力。中期報告數據顯示，2025年上半年，公司門店層面EBITDA同比增長27.7%至5.03億元，門店層面的經營利潤同比增長28.0%至3.79億元。同時，公司經調整淨利率從2.5%升至3.5%，盈利能力進一步提升。

這一成果從根本上得益於其通過精細化運營提升經營效率以及供應鏈優勢。通過持續優化門店管理效率、數字化訂餐與配送系統，公司在維持總體94%準時送達率的同時，有效攤薄了單店成本。另一方面，本土化供應鏈的深耕佈局為公司提供了成本可控與產品品質穩定的雙重支持。

在消費更趨理性的環境中，達勢股份通過多層次價格帶和會員積分體系，提升了用户黏性與復購率，也使得營收結構更具韌性。換言之，公司利潤大幅增長的背后，不僅是規模擴張的自然結果，更體現了運營效率持續提升所帶來的「質變」。

分析人士指出，2025年上半年，達勢股份以亮眼增長、毛利高企、高質擴張等亮點，展現出紮實的經營質量。放眼行業，中國西式快餐市場正在快速擴容，下沉市場表現出較大潛力。達勢股份積極發力下沉市場，穩步推進其門店擴張節奏，有望在西式快餐下沉浪潮中保持競爭優勢，后期增長動能可觀。