Q2淨利潤達11億元！理想汽車首曝自研智駕芯片進展，李想再談輿情防禦、新車計劃

「在技術平臺和產品的更新上，我們會加快迭代的速度。按照過去的規劃，現在遇到的問題是我們出一次牌，同行會出兩次牌，迭代頻率相當於同行們看着我們的牌和我們打牌。所以，接下來必須加速技術平臺和產品更新迭代的速度，確保出牌的頻率更快。」理想汽車董事長、CEO李想在8月28日晚的財報電話會上進行了反思。

當日，理想汽車發佈了截至2025年6月30日的第二季度未經審計的財務業績報告。財報顯示，理想汽車該季度實現了111074輛的交付成績，同比微增2.3%。季度總營收達到302億元人民幣，相較去年同期的317億元下降4.5%，但環比增長16.7%。

另據財報數據，截至今年第二季度末，理想汽車現金儲備達到1069億元，用於支持長期研發投入。而李想在財報電話會上表示，公司將繼續投資於產品和智能化，並計劃於9月推出理想i6車型，以擴充產品陣容。

「二季度業績表現基本符合預期」

從營收端來看，理想汽車二季度的總收入出現同比下滑、環比增長的情況。「二季度賣車收入289億元，略高於預期，但賣車收入同比增速首次轉負。賣車單價環比下滑主要由於L系列在二季度清售老款車，但整體的下滑幅度低於預期，所以賣車收入上呈現出略超預期的狀態。」海豚投研方面表示。

儘管在營收方面表現欠佳，但理想汽車第二季度的毛利率仍可圈可點：當期毛利率為20.1%，與去年同期的19.5%和上一季度的20.5%基本持平，保持了健康的水平。其中，車輛毛利率為19.4%，也高於去年同期的18.7%。

「由於理想已經提前給過指引，二季度因為L系列做了比較大的促銷，賣車單價會環比有所下滑，而MEGA煥新版還在爬坡，所以公司指引的二季度毛利率會環比下滑到19%左右，而實際的賣車毛利率19.4%，基本和預期持平。」海豚投研方面表示。

儘管理想汽車在收入端承壓，但其第二季度的經營利潤仍達到了8.27億元，同比增長76.7%，環比增長204.4%。理想汽車CFO李鐵表示，公司在不斷變化的市場環境中持續聚焦成本優化與運營效率提升，取得了穩健的盈利表現，彰顯出財務韌性與高效執行力。

在淨利潤方面，理想汽車當期淨利潤達到11億元，較一季度增長69.6%。對此，海豚投研方面表示：「二季度淨利潤環比回升，主要是銷量的槓桿效應有所釋放。淨利潤上，和11億元的預期持平，研發費用由於智能化投入仍在環比上行，但銷售費用控制比較合理。」

數據顯示，理想汽車第二季度的研發費用為28.1億元，和市場預期持平，環比繼續增長3億元，主要由於智能化的繼續加大投入以及純電新品的研發投入。據悉，理想汽車2025年的研發投入在110億至120億元，其中在AI（人工智能）方面的投入將超過60億元。

在不少券商看來，理想汽車二季度業績表現基本符合預期，但其三季度的指引與預期有差距。展望第三季度，理想汽車預計當季交付量將在9萬至9.5萬輛之間，這意味着同比將減少41.1%至37.8%。同時，預計三季度總營收將在248億至262億元之間，同比降幅預計為42.1%至38.8%。

在這樣的背景下，李鐵表示，理想汽車第三季度的汽車毛利率仍能保持在19%左右的水平，預計第三季度現金流狀況將顯著改善。「若第四季度銷量恢復，將帶來更強的現金流表現。」李鐵説。

自研智駕芯片正在進行車載測試

今年以來，理想汽車正承受着不小的重壓。在被問及如何達成今年銷量目標時，馬東輝表示：「產品側我們有增程和純電車型。對於增程車型，我們會用智能化鞏固基本盤。9月起，增程全系AD Max車型將升級VLA（Vision-Language-Action，視覺語言動作）智能輔助駕駛。」

值得一提的是，除理想汽車之外，小鵬汽車、元戎啟行等公司都選擇了VLA賽道。而在李想看來：「VLA是很清晰的通往L3、L4甚至L5級自動駕駛的路徑，因為它和人的工作方式一樣，但我們預測未來會比人類駕駛強10倍甚至100倍。」

據瞭解，爲了實現更好的輔助駕駛體驗，理想汽車還在進行智能駕駛芯片的自研。理想汽車CTO謝炎表示：「今年年初，芯片已經成功流片並回片，目前正在進行車載測試，一切進展順利。我們預計明年將其部署在旗艦車型上並交付給用户。」

「性能相當令人滿意。與市場上最強大的芯片相比，在運行大語言模型時它能提供兩倍的性能，在運行視覺模型（如CNN）時能提供三倍的性能。」謝炎稱，隨着VLA模型在車端的部署落地，已觀察到算力的增加，能比以前更有效地轉化為ADAS性能的提升，而自研芯片可以不斷轉化為差異化競爭力。

此外，馬東輝認為純電產品也是理想汽車實現銷量目標的一部分，有望打開新的增長空間。「理想MEGA月銷已穩定在3000輛以上；理想i8目前正推進產能爬坡，力爭9月底累計交付8000至10000輛；9月將發佈理想i6，有望成為純電走量主力。」馬東輝説。

就理想i6而言，李想透露：「我們會採用更貼近用户的新傳播方式，把產品的價值和用户體驗的價值講得更容易讓用户理解。對於銷售、交付、服務團隊的培訓也會更到位，把直營體系對於用户服務的優勢發揮出來。最后，我們也會認真地、全面地做好輿情防禦工作。」

產品、技術之外，理想汽車還在營銷和渠道端進行調整以期提升銷量。「在營銷端我們會強調區域化，根據市場差異精準制定政策。銷服體系已調整為‘總部直管23個區域’，核心邏輯是‘因地制宜定策略’——北方區域聚焦增程車型推廣，南方區域側重純電車型。」馬東輝稱。

在渠道端，理想汽車則對一二三線城市優化門店進行了組合，提升獲客與轉化率；平衡門店類型，梳理商場店與中心店的數量比例。「我們還會加快四五線城市的覆蓋，採用‘繁星店’的輕量化模式挖掘增量。」馬東輝説，銷售體系變革也是為新車上市提供支持，確保新車上市順利，實現銷量增長。 

封面圖片來源：新浪微博@理想汽車