分析師稱，關税上漲挑戰威廉姆斯-索諾瑪，但多元化模式支持增長

威廉姆斯-索諾瑪公司(NYSE：WSM）股價周四走低。

周三，該零售商報告收入為18.4億美元，比去年同期增長2.7%，高於華爾街18.3億美元的預期。

可比品牌收入同比增長3.7%。

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Williams-Sonoma將其2025財年的銷售指引上調至77.51億美元至79.82億美元，高於此前75.96億美元至78.27億美元的預期，而華爾街的預期為77.61億美元。

Telsey Advisory Group分析師Cristina Fernández重申了「跑贏大盤」評級，預測價格為215美元。

費爾南德斯表示，該季度毛利潤率的強勁上漲在很大程度上與時機有關。

分析師寫道，選擇性的價格上漲已經發生，而由於加權平均成本覈算以及庫存以較低或零關税的方式結轉，較高的關税成本尚未影響銷售商品的成本。

費爾南德斯預計2025財年第三和第四季度關税費用將增加。

即便如此，該分析師認為威廉姆斯-索諾瑪有多種抵消措施，包括供應商談判、重新採購、供應鏈效率、更嚴格的SG & A以及新產品或差異化產品的有針對性的提價。費爾南德斯指出，混合關税負擔已從5月份的20%和一年前的6%上升到34%。

該分析師補充説，如果徵收額外的家俱關税，大約35%的家俱品種將受到影響。

費爾南德斯表示，儘管關税背景波動，但該公司在未來幾個季度面臨明顯的結構性優勢。

該分析師列舉了品牌和類別的收入多元化，家俱和非家俱之間大約有50/50的比例，以及可以根據需要調整廣告、勞動力和企業支出的靈活模式。費爾南德斯還指出了規模（去年銷售額約為80億美元）、乾淨的資產負債表，現金約為10億美元，沒有債務，以及良好的執行記錄。

該公司目前預計2025年每股收益為8.50美元，低於8.60美元，並指出第二季度的業績超出了下半年關税成本上升、利息支出下降和税率上升所抵消的範圍。

價格走勢：周四最后一次檢查，WSM股價下跌2.72%，至187.16美元。

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