盤前：道指期貨漲0.13% 市場焦點從英偉達轉向數據

　　全球股市周四小幅上漲，美股擺脫英偉達銷售前景不及高企預期的初步拖累，顯示推動創紀錄上漲行情的動能依然存在。英偉達的財報在部分分析師看來不及預期，導致其股價盤前下跌。不過，整體市場依舊保持韌性。

　　截至發稿，道指期貨漲0.13%，標普500指數期貨跌0.04%，納指期貨跌0.14%。

　　德國DAX指數跌0.03%，英國富時100指數跌0.30%，法國CAC40指數漲0.31%，歐洲斯托克50指數漲0.08%。

　　MSCI全球股票指數上漲0.1%。

　　法國政治動態仍是區域市場關注焦點。總理弗朗索瓦·貝魯（Francois Bayrou）計劃通過信任投票為其頗具爭議的削減債務方案爭取支持。

　　法國CAC40指數上漲1%。法國10年期國債收益率周四小幅回落，但仍接近今年3月以來高點。法國烈酒製造商保樂力加公佈年度銷售和利潤跌幅低於預期，股價大漲7%，成為STOXX 600指數漲幅最大的公司之一。

　　英偉達還在跌

　　美股標普500和納斯達克期貨指向平穩開局。標普500指數期貨扭轉早盤跌勢，預示美國基準指數將延續周三創下的歷史新高。

　　英偉達在盤前下跌2%，是「七大巨頭」科技股中唯一的下跌者。其在中國業務的不確定性掩蓋了公司好於預期的下一季度營收指引。歐洲半導體類股走勢不一，投資者消化公司業績展望——雖然略高於分析師共識，但與此前持續「爆表」的業績相比，令部分投資者失望。

　　瑞士寶盛銀行亞洲研究主管Mark Matthews指出，英偉達數據中心營收為411億美元，低於市場預期的413億美元。「雖然差距很小，但對這家公司而言出現未達預期還是很罕見。」

　　投資者關注英偉達的財報，以尋找推動今年股市上漲的人工智能熱潮的更多信號。儘管營收預期顯示，在經歷兩年投資激增之后可能出現放緩，但公司管理層反駁「AI基礎設施需求減弱」的説法。

　　市場盯緊美國PCE

　　隨着英偉達財報基本結束本輪財報季，交易員的注意力將重新轉向下月美聯儲的利率決議，以及未來可能影響政策前景的數據。同時，市場也在關注美國總統特朗普與美聯儲的博弈，以及他可能推動對政策委員會的改組。

　　周四稍晚將公佈美國初請失業金人數和二季度GDP修正數據。市場預計GDP報告將顯示，2025年開局低迷之后，個人消費已恢復至温和增長。

　　周五即將公佈的核心PCE物價指數（美聯儲偏好通脹指標）預計將小幅上升，突顯決策者在抑制物價與避免進一步打擊疲軟勞動力市場之間的挑戰。

　　Ecofi股票基金經理Karen Georges表示：「市場對美聯儲降息次數的預期顯得有些自滿。如果就業市場表現得比預期更有韌性，投資者可能不得不下調降息預期。」

　　美元連跌三日盯緊美聯儲

　　在全球債市方面，美國30年期國債收益率下跌3個基點至4.89%，長期債券的壓力有所緩解。美國兩年期國債收益率為3.6188%，本周累計下跌7個基點，接近4月底以來的最低水平。

　　歐洲債市普遍上漲，以法國國債反彈為主。日本兩年期國債拍賣需求弱於過去12個月平均水平，投資者依然警惕日本央行年內加息的風險。

　　花旗分析師在報告中稱：「市場已部分計入提前大選的風險，但法債與德債利差仍可能擴大至90-95個基點。對法國股市而言，這可能意味着額外5%的下跌空間。」

　　美元則連續第三天下跌。市場對美聯儲寬松政策的預期，以及對美聯儲獨立性的擔憂，仍對美元構成壓力。歐元兑美元匯率持平於1.1635，保持三周連漲勢頭，本月累計漲幅達到2%。

三菱日聯金融集團（MUFG）高級外匯分析師Lee Hardman表示：「法國的局勢在一定程度上限止了歐元-美元的上漲潛力，但更大的焦點還是美聯儲的動向。」

　　根據CME FedWatch工具，市場預計美聯儲將在9月17日會議上降息25個基點的概率為88.7%，遠高於一個月前的61.9%。紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯周三表示：「風險趨於平衡，我們必須觀察未來數據表現。」

　　本周早些時候，美國總統特朗普表示將解僱美聯儲理事庫克（Lisa Cook），強化其對美聯儲的影響力，引發投資者擔心政治干預貨幣政策。

　　大宗商品方面，布倫特原油下跌0.5%，至每桶67.67美元，投資者權衡夏季結束后美國需求下降的預期，同時關注印度對美國懲罰性關祱的迴應。與此同時，現貨黃金在買盤提振下衝破3400關口，本周有望累計上漲近1%。

　　花旗建議投資者押注長期美債及美元走低。

　　花旗集團策略師建議投資者加大對長期美債將表現不佳、以及美元將下跌的押注，原因是美國總統特朗普可能破壞美聯儲的政治獨立性。

　　Adam Pickett和Dirk Willer等策略師在周三的一份報告中表示，投資者應在花旗現有交易基礎上增加「一小部分倉位」押注30年期美債的表現將落后於5年期美債，隨着二者之間收益率差距的擴大，美債收益率曲線將趨陡。

　　他們還建議投資者通過衍生品做多歐元兑美元匯率。據悉，花旗策略師們在5月就啟動了這一被稱為「曲線趨陡交易」的押注，他們當時預計特朗普的減税法案將導致政府債務膨脹，從而對長期國債構成壓力。

　　破萬億！美企以創紀錄速度官宣股票回購，為美股注入強心劑。

　　美國企業正計劃以創紀錄的速度回購股票，這表明美國企業對經濟充滿信心，英偉達（NVDA.US）是最新一家加入回購計劃的公司。

　　Birinyi Associates匯編的數據顯示，截至8月20日，已宣佈的股票回購規模超過1萬億美元，創下達到這一水平所需的最短時間。

　　此前的紀錄是在去年10月創下的。過去幾個月，各大巨頭——尤其是金融和科技行業的巨頭——紛紛批准大規模股票回購計劃。

　　英偉達在周三美股盤后公佈季度業績后宣佈，計劃回購價值600億美元的股票。早在5月份，蘋果就宣佈將回購1000億美元的股票。

　　焦點個股

　　英偉達盤前跌2%，Q3銷售預測惹市場疑慮。

CrowdStrike盤前跌超3.6%，第二財季同比由盈轉虧。

　　攜程網盤前大漲超8%，業績增長+股票回購。

金山雲盤前漲超5%，績后獲瑞銀上調目標價至16.5美元。

蔚來盤前漲1.4%，中銀國際升其目標價並且上調今明兩年銷售預測。