國信證券：維持洛陽鉬業「優於大市」評級，對銅價和鈷價具備高業績彈性

國信證券研報指出，洛陽鉬業2025H1實現歸母淨利潤86.7 億元（+60.%），經營性淨現金流120.1億元。2025Q2 歸母淨利潤47.3億元（同比+41.2%，環比+19.7%），公司盈利增長主因銅鈷價格上漲，疊加銅鈷產量增加。自2023年開始公司進入產量釋放年，是全球大型銅礦企中少有的保持銅高增長的企業，隨着KFM二期及TFM三期在2027年后陸續投產，2028年后公司銅產量有望達到80-100萬噸，並且厄瓜多爾黃金項目投產。假設2025-2027年銅現貨結算價均為78500元/噸（原值78000元/噸），鈷金屬價格維持24萬元/噸（原值21萬元/噸），氫氧化鈷折價係數70%，剛果金出口配額70%。公司擁有全球頂級銅鈷礦山，兩大世界級項目擴產將使公司銅產量邁向百萬噸，對銅價和鈷價具備高業績彈性，維持「優於大市」評級。