為什麼RWA可能是DeFi最無聊、最強大的革命

去中心化金融（DeFi）從來都不缺乏炒作。從比特幣的迅速崛起到以太坊改變金融交易本質的智能合約，這個空間是建立在革命的承諾之上的。這並不奇怪;在DeFi的世界中，大的風險往往會帶來更大的回報。然而，在所有華麗的代幣和古怪的市場預測中，一場悄然發生的革命有望在沒有任何噪音的情況下塑造金融的未來。

那場革命？代幣化現實世界資產（RWA）。它並不浮華。它不像模因硬幣那樣具有破壞性。但它有可能重新定義我們對所有權、投資甚至信任本身的看法。問題在於：它的移動速度非常緩慢。DeFi中本應成為「下一件大事」的東西仍在緩慢發展，而且這並不是每個人所期望的佔據頭條新聞的故事。儘管如此，如果你仔細觀察，它是一個沉睡的巨人。當它醒來時，它可以把其他一切都吹出水面。什麼是RWA？您為什麼應該關心？

可以這樣想：將現實世界的資產代幣化意味着將我們已經知道的東西，例如房屋、辦公樓、政府債券，甚至原材料，然后將它們轉化為數字代幣。一旦它們成為代幣，您就可以在區塊鏈上交易它們，就像交易加密貨幣一樣。重點是，它使這些東西更容易進入，更容易分成更小的部分，並且在需要時更容易出售。

以房地產為例。通常情況下，購買房產是一件大事，你必須準備大量現金，無論是公寓還是倉庫。代幣化改變了這一點。你可以只購買房產的一小部分，而不是整個房產，這為更多的人打開了投資大門。

通過代幣化，一座價值1000萬美元的摩天大樓可以被分成數千個代幣，每個代幣代表一小部分的所有權。任何擁有幾百美元的人都可以擁有一處豪華房產，而不必成為百萬富翁才能投資優質房地產。

不僅僅是房地產。政府和企業開始將傳統上為機構投資者保留的債券和其他債務工具代幣化。例如，美國國債正在被代幣化，並在DeFi中交易，允許從散户投資者到對衝基金的任何人都可以在不跳過傳統金融的束縛的情況下參與其中。除了大領域之外，代幣化也正在蔓延到其他領域：

聽起來很完美，對吧？你現在可以擁有摩天大樓的一部分或政府債券，這一切都要歸功於區塊鏈的魔力。它正在使所有權民主化，提供新水平的流動性和進入全球經濟的機會。然而，儘管有這些承諾，RWA市場並沒有像許多人預測的那樣爆炸式增長。原因如下。

緩慢燃燒：為什麼RWA沒有接管世界.然而，截至2025年中期，RWA市場已擴大至超過240億美元，比年初的86億美元增長了380%。這種增長是由機構採用和監管進步推動的。

該市場主要由代幣化私人信貸和美國國債組成，兩者合計佔總價值的92%。值得注意的是，貝萊德的BULDI基金已從6.49億美元增長到29億美元，而Trable的代幣化資產已超過20億美元。儘管取得了這一進展，但與DeFi支持者曾經預期的萬億美元預測相比，RWA行業仍然表現不佳。

但這不僅僅是興奮（或缺乏興奮）的問題。RWA難以騰飛還有更深層次的原因，歸根結底是一件大事：信任。

理論上，將房地產或債券代幣化應該很容易。你購買了一個代幣，然后繁榮起來--你就擁有了一部分資產。但是，當然，在現實世界中，事情從來沒有那麼簡單。您如何知道該代幣實際上代表了該財產的真正所有權？您能否像出售比特幣或以太坊代幣一樣輕松地在二級市場上出售它？更重要的是，誰保證您的所有權合法？

與建立在去中心化賬本上的加密貨幣不同，RWA引入了傳統的所有權法：尚未準備好與區塊鏈完全集成的合同、所有權和法律框架。在有人弄清楚如何讓這個過程變得簡單且合法之前，許多投資者都會袖手旁觀。而機構投資者，即那些財力雄厚、資金雄厚、足以擴大這個市場的投資者，在法律問題得到解決之前，他們不會沉浸其中。1. NFT宿醉：仍在從炒作中恢復整個NFT泡沫給很多人留下了不好的印象。當NFT熱潮達到頂峰時，每個人都相信藝術品、收藏品和其他資產的數字所有權是未來。但當泡沫破裂時，市場陷入困境，對基於區塊鏈的所有權的信任受到了打擊。

現在，每當有人提到代幣化房地產或代幣化債券時，都會有一種反射性的猶豫。投資者仍然對任何聞起來甚至有點像過度炒作的趨勢的事情保持警惕。雖然實物資產代幣化與創建NFT有根本不同，但情感包袱很難擺脫。2.流動性問題：太大而無法移動？另一個大障礙是流動性錯配。代幣化的RWA只是不像加密貨幣那樣進行交易。例如，房地產在傳統市場中是出了名的流動性不足，將其代幣化並不能自動解決這個問題。將房產代幣化是一回事;讓在二級市場上輕松買賣該代幣又是另一回事。想一想：如果您想出售豪華公寓的一小部分，您需要一個可以快速、輕松地促進交易的平臺。事實是，用於交易代幣化RWA的基礎設施還沒有完全到位。在平臺能夠提供與加密貨幣相同水平的流動性之前，該行業充其量只會保持小眾地位。

錢在哪里？儘管存在這些挑戰，RWA在一些領域真正開始展示其價值。美國國債和債券已經受到很大的關注。代幣化國債市場已經爆炸式增長;現在規模約為75億美元，而幾年前還不到1億美元。這一飛躍的很大一部分來自更多機構的參與以及區塊鏈技術的改進。更快的貿易結算、更低的運營成本和更高的透明度使其成為一個有吸引力的選擇。

這不僅僅是政府債務。商業房地產也開始感受到代幣化的重大影響。Lumia等平臺正在為價值數百萬美元的建築創造部分所有權機會，使各種規模的投資者能夠進入利潤豐厚的房地產市場。憑藉租金收益率和資本增值潛力，代幣化房地產提供了傳統加密貨幣項目無法提供的東西--一種有形的創收資產。迪拜處於房地產代幣化的前沿。2025年5月，迪拜土地部門推出了「Prypco Mint」平臺，支持2，000迪拉姆（約合540美元）起的房產部分所有權。該平臺上的第一個項目在兩分鍾內售罄，吸引了來自35個國家的149名投資者。到2033年，代幣化房地產預計將佔迪拜市場的7%，相當於160億美元。

還有黃金、白銀和石油等大宗商品。這些是地球上最古老、最可靠的資產。對這些商品進行代幣化可以更容易地在區塊鏈網絡上進行交易，而無需物理存儲和驗證的麻煩。一旦託管問題得到解決，商品的代幣化可能會完全改變遊戲規則。

ChangeNOW：一個處於休眠狀態的市場，而不是休眠狀態的市場

從我們自己的經驗來看，RWA的增長看起來更像是齒輪的緩慢轉動，而不是爆炸性的發射。我們在2024年初纔開始上市RWA代幣，當時它只是一個代幣（AXL）。如今，我們已經達到10個，但儘管自2025年初以來人們的興趣一直保持穩定，但距離模因代幣吸引的狂熱還遠未達到。

從交易量來看，目前排名前三的是Plume、Iota、Parcl。今年，Plume和Parcl出現了強勁的突破時刻，但勢頭並沒有持續。Iota在年初是人羣的最愛，但此后其銷量下降了六倍，是2025年RWA中跌幅最大的一次。也就是説，市場現在分佈更加均勻：沒有明顯的最愛，而是全面分享關注。為什麼我們還沒有達到1000億美元？

爲了讓RWA成為一個價值1000億美元或更高的市場，需要做三件大事。

無聊可能是新的看漲者展望2026年，不要指望RWA會突然成為下一個大的加密貨幣轟動。它們不會一夜之間飆升。但事情是這樣的：無聊可能正是DeFi所需要的。RWA不會追逐投機性資產的過山車般的高點和低點，而是帶來更可靠、隨着時間的推移可能更有利可圖的東西。它不會因為價格瘋狂飆升而成為頭條新聞，這正是重點。這里的真正優勢在於穩定、信任和有形價值。

從長遠來看，緩慢而穩定的方式實際上可能會贏得比賽。RWA領域正在悄然但持續地發展，當它最終成為主流時，我們可能會回顧過去並意識到這是DeFi真正成長的那一刻。

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