背靠寧德時代，納百川衝擊創業板上會

（來源：儲能早知道）

 　　編者按：這家熱管理系統製造商正憑藉其在儲能領域的突破性增長，吸引資本市場的目光。

　　深交所官網顯示，上市審覈委員會於8月28日審議納百川新能源股份有限公司的創業板IPO申請，公司能否獲得上市委「放行」，答案也將揭曉。

　　公開資料顯示，納百川新能源股份有限公司（以下簡稱「納百川」）成立於2007年，是一家專注於熱管理系統研發、生產與銷售的高新技術企業，主營業務涵蓋新能源汽車動力電池熱管理、燃油汽車動力系統熱管理及儲能電池熱管理三大領域。

　　從燃油車熱管理到新能源汽車與儲能領域，納百川已構建起技術、客户、產能協同的競爭優勢。此次衝刺創業板，公司有望藉助資本市場力量進一步擴大產能、深化研發，在新能源熱管理千億賽道中持續鞏固領先地位。

01 行業領先地位

　　納百川是行業內最早佈局新能源汽車領域的企業之一。公司創建於2007年，但憑藉敏鋭的行業洞察力，早在2011年就開始前瞻性佈局新能源電池熱管理業務。

　　2012年至2015年間，公司與行業巨頭寧德時代攜手展開深度合作研發。2016年，公司產品成功配套應用於上汽大眾的首款新能源汽車，實現了規模化落地。

　　目前，納百川已構建起成熟完備的業務體系，發展成為能夠提供多元化熱管理解決方案的領先供應商。根據其電池液冷板可裝配的新能源汽車數量測算，2024年市場份額達到約12.16%，穩居行業領先地位。

02 儲能業務：第二增長曲線

　　納百川的儲能業務發展令人矚目。公司儲能領域收入從2022年的0.36億元飆升至2024年的3.37億元。

　　儲能業務收入佔比從2022年的3.61%大幅提升至2025年第一季度的30.19%。這意味着儲能業務已成為公司重要的第二增長曲線。

　　儲能業務的快速發展得益於行業趨勢的推動。在「雙碳」戰略推動下，我國新型儲能裝機規模快速擴張。

　　截至2024年年底，全國已建成投運新型儲能項目累計裝機規模達7,376萬千瓦/1.68億千瓦時，較2023年底增長超過130%。

03 技術實力構建競爭壁壘

　　作為國家級專精特新「小巨人」企業、高新技術企業，納百川在新能源熱管理技術領域深耕多年。公司構建了覆蓋控温、輕量化、智能化生產的核心技術體系。

　　截至報告期末，公司累計擁有203項專利，其中發明專利20項、實用新型專利183項。公司研發投入持續加碼，2022年至2025年3月，研發費用達1.42億元。

　　在覈心技術應用上，公司熱仿真與流體仿真技術實現關鍵突破：可將產品温差精準控制在3-5℃，流阻偏差穩定在5%以內，顯著優於行業15%的平均水平。

　　公司還牽頭制定了《車用動力電池液冷板技術條件》行業標準，進一步鞏固了在細分領域的技術引領地位。

04 客户資源優質豐富

　　納百川與多家國內外知名動力電池製造商和新能源汽車主機廠建立了長期穩定的合作關係。作為寧德時代的戰略供應商，公司產品配套供應蔚來、小鵬、理想、零跑、吉利、廣汽、奔馳、大眾、賽力斯等多家主流汽車品牌。

　　在動力電池領域，納百川同樣深度鏈接頭部企業，服務於中創新航、孚能科技、億緯鋰能等國內TOP10的動力電池生產商。其客户網絡覆蓋了國內動力電池市場超過70%的份額，牢固佔據產業核心環節。

　　報告期內，寧德時代一直為納百川第一大客户，公司直接銷售及通過電池箱體廠等配件商間接向寧德時代供應產品的營業收入佔比分別為53.73%、48.94%、48.21%、44.39%。

05 業績持續高增長

　　財務數據顯示，2022-2024年，公司主營業務收入從10.08億元穩步攀升至14.08億元，兩年複合增長率達18.17%。

　　2025年一季度，公司業績增速進一步加快，實現主營業務收入3.29億元，同比大幅增長69.55%；扣除非經常性損益后歸屬於母公司所有者的淨利潤1391.38萬元，同比增幅77.85%。

　　核心產品電池液冷板表現尤為亮眼，近三年銷量年複合增長率超過20%。2025年第一季度銷售收入同比增長85.09%，銷量增長31.90%。

　　公司預計2025年實現營業收入17.37億元，同比增20.86%；歸屬於母公司所有者淨利潤1.05億元，同比增9.72%；扣非歸母淨利潤1.00億元，同比增14.05%。

06 募投項目解決產能瓶頸

　　隨着新能源汽車與儲能行業需求持續釋放，納百川現有產能已難以滿足訂單增長需求。因此，公司擬募集資金7.29億元，主要投向兩大方向。

　　一是「納百川（滁州）新能源科技有限公司年產360萬台套水冷板生產項目（一期）」，總投資5.79億元；二是補充流動資金1.5億元。

　　值得一提的是，在招股書上會稿中，納百川對公司IPO的募投項目進行了縮減，募投金額也隨之縮水1億元，最新擬募資金額7.29億元。公司取消了原定募投項目中的納百川（泰順）新能源有限公司泰順生產基地擴產項目。

　　待滁州水冷板項目投產后將顯著提升電池液冷板產能，直接緩解現有產能壓力；同時，滁州基地貼近寧德時代等核心客户，可大幅降低物流成本，提升市場響應效率。

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　　隨着全球碳中和進程加速及我國「雙碳」戰略深入推進，新能源汽車和新型儲能行業迎來高速發展，帶動電池熱管理需求持續攀升。

　　預計2025年國內動力電池液冷板市場規模將達96億元，較2022年增長104.26%。儲能液冷市場規模也將達到74億元。

　　藉助資本市場力量，納百川有望在新能源熱管理千億賽道中持續鞏固領先地位。

　　未來，隨着新能源汽車滲透率提升與儲能產業規模化發展，公司業績增長潛力將進一步釋放，有望成長為全球熱管理領域的重要參與者。