港股早盤反覆走低 恆指半日跌0.66% 美團(03690)跌10.32%

金吾財訊 | 港股早盤反覆走低，截至午間收盤，恆指跌0.66%，恆科指跌1.04%，國企指跌0.86%。

藍籌中，漲幅方面，中芯國際(00981)漲8.27%，攜程集團(09961)漲8.1%，中海油(00883)漲4.29%，九龍倉置業(01997)漲2.35%，華潤置地(01109)漲2.04%；跌幅方面，美團(03690)跌10.32%，安踏體育(02020)跌6.2%，石藥集團(01093)跌4.01%，中通快遞(02057)跌3.72%，阿里巴巴(09988)跌3.7%。

半導體逆市上行，中芯國際漲8.27%，上海復旦(01385)漲5.79%，華虹半導體(01347)漲4.64%。根據市場研調機構Counterpoint Research的最新預測報告預，2030年全球半導體產業營收將達12280億美元，較2024年增長近1倍，這主要得益於代理人工智能（Agentic AI）和實體人工智能（Physical AI）的驅動。根據中國半導體協會數據，2027年我國半導體第三方實驗室檢測分析市場空間有望達到180億元-200億元，在半導體行業整體技術快速迭代的發展過程中，半導體檢測分析的需求增速將超過半導體行業整體市場增速。半導體行業整體景氣度的提升，顯著地推升半導體檢測分析需求的爆發。

美團績后股價受挫下行，半日跌超1成，成交額105.02億港元。公司公告，截至2025年6月30日止六個月，公司權益持有人應占期內溢利為104.22億元（人民幣，下同），同比下降37.67%，每股基本盈利1.72元，去年同期為2.7元。不派息。上半年，集團收入為1783.98億元，同比增長14.71%。毛利為628.28億元，同比增長5.44%。單看第二季度，公司收入為918.4億元，同比增長11.66%。毛利為304.14億元，同比減少10.26%。第二季度，核心本地商業分部收入同比增長7.7%至653億元。受本季度開始的非理性競爭影響，經營溢利同比下降75.6%至37億元，經營利潤率同比下降19.4個百分點至5.7%。配送服務的收入的增幅遠低於即時配送交易筆數的增幅，主要是由於為應對激烈競爭，使得於配送服務收入中扣除的補貼大幅增加。公司的營銷活動加速了新用户轉換，同時會員項目提升了用户黏性，共同推動年度交易用户的平均購買頻次創歷史新高。佣金的收入增長主要是由於交易金額增加。在線營銷服務的收入增長主要是由於在線營銷活躍商家數量增加。第二季度，新業務分部收入同比增長22.8%至265億元，主要是由於食雜零售業務的收入增長及海外業務的發展。分部經營虧損同比擴大43.1%至19億元，經營虧損率環比改善3.1個百分點至7.1%。

長飛光纖光纜(06869)股價延續升勢，半日漲15.82%，本周H股累計漲超4成。A股長飛光纖(601869)漲停，本周累計漲幅40.64%。中信證券表示，空芯光纖以氣體或真空替代傳統玻璃芯，相對傳統光纖具備顯著優勢：傳輸時延低（速度快約47%、時延降低約31%）、損耗超低（衰減係數可低至0.05dB/km）、非線性弱（較普通單模光纖低3-4個數量級），且擁有超1000nm的超寬工作頻段與更高傳輸容量，能高效滿足多場景需求，效果極佳。海外方面，微軟率先佈局，國內方面，中國移動取得顯著進展。看好隨着空芯光纖的技術標準化，其規模化應用拓展至更多場景。在此趨勢下，將推動光纖光纜需求呈現量價齊升趨勢：量——數通中心中，光纖光纜與數通光模塊高度配套，因此有望實現類似於數通光模塊的高速增長。根據CRU數據，2024年AI應用的光纜消費增長了138%，2025年有望進一步增長接近80%。價——隨着AI網絡向800G與1.6T演進，對OM4Pro、OM5等新產品的需求不斷增長，推動盈利能力的持續提升。伴隨數據中心對高帶寬、低時延連接需求持續提升，作為適配該場景的光通信介質，光纖的應用空間將不斷擴大，該機構看好長期「光進銅退」趨勢不改，數據中心內部光纖有望加速放量。

另外，融資租賃、奢侈品、石油及天然氣等概念板塊均有不同程度的上漲；醫療、微創系、菸草等概念板塊受壓居前。

中泰國際表示，恆生指數自5月初以來，延續震盪上行的慢牛走勢，8月底一度接近26,000關口。參考2015年以來港股大盤數次脈衝式上行，包括2015年4月、2018年1月、2019年4月、2021年2月、2023年1月以及2024年10月，以當期恆生指數頂點位置的預測PE、預測股息率、以美債利率計價的風險溢價、以70%美債利率和30%中債利率計價的加權風險溢價，根據當前恆生指數未來12個月EPS預測和股息計算，對應恆生指數頂部的中位數在25,442點，與當前位置相近。然而，考慮到當前南下資金流入迅猛、基本面緩慢修復的特徵，與2015年4月及2024年10月較為相似，而並非2018年1月（2017年全球經濟上行周期大牛市）、2021年2月（2020年疫情財政擴張）、以及2023年1月（2022年末優化疫情防控措施）的基本面預期大幅改善的行情。因此，參考過往升勢頂點，預計本輪恆生指數升勢頂點或在27,000-28,000區間。

*本文由FIU金融資訊智能生成算法生成，版本為V1.0.4，生成時間2025-8-28