CPO概念股狂掀20CM漲停潮！半導體產業ETF放量成交飆漲5%！

A股CPO概念股繼續強勢，其中，天孚通信逼近20CM漲停創歷史新高，德科立漲超15%創歷史新高，沃格光電（603773.SH）、長飛光纖（601869.SH）、亨通光電（600487.SH）10CM漲停，長飛光纖（601869.SH）亦創歷史新高，長芯博創（300548.SZ）、中際旭創（300308.SZ）漲超9%均創歷史新高，新易盛、光庫科技（300620.SZ）漲超7%均創歷史新高。還值得注意的是，從年內累計漲幅來看，仕佳光子（688313.SH）累漲超430%，新易盛（300502.SZ）累漲超300%，長芯博創（300548.SZ）累漲超200%，中際旭創（300308.SZ）累漲超180%，長飛光纖（601869.SH）累漲近180%。

ETF方面，半導體產業ETF（159582）震盪走高，盤中漲幅一度超5%，成交額近4000萬，換手率超18%，交投活躍。成分股中近全數上漲，上海新陽（300236.SZ）漲超16%；中芯國際（688981.SH）漲超12%；寒武紀-U（688256.SH）漲超6%；艾森股份（688720.SH）、富創精密（688409.SH）漲超5%；晶瑞電材（300655.SZ）、京儀裝備（688652.SH）、中微公司（688012.SH）、安集科技（688019.SH）等個股跟漲，漲幅均超4%。

國信證券表示，重視「三重周期」共振下半導體的估值擴張彈性。近期在北美算力強勢上漲的帶動下，相關映射鏈條成為主要情緒拉動點，尤其是受益於ASIC趨勢下網絡架構的變化而帶來顯著增量的交換機及服務器產業鏈。

一方面，供應鏈近期陸續上修2026年英偉達GB系列產品出貨預期，繼PCB之后服務器整機環節的利潤彈性將逐步彰顯；另一方面，臺積電預計AI需求持續強勁，非AI需求温和復甦，將年收入增速預期由25%左右上調到30%左右；與此同時，中芯、華虹2Q25稼動率趨近飽和，訂單需求展望樂觀，佐證半導體高景氣延續。當下時點仍堅定看好25年電子板塊在「宏觀政策周期、產業庫存周期、AI創新周期」共振下的「估值擴張」行情。

DeepSeek更新發布V3.1版本，建議關注國產算力產業鏈。8月21日，DeepSeek正式上線V3.1，其Base模型在V3的基礎上增加訓練了840Btokens。V3.1-Think在輸出token數減少20%-50%的情況下，各項任務的平均表現與R1-0528持平；相比於V3-0324在非思考模式下，能夠在輸出長度明顯減少時保持相同的模型性能。此外，DeepSeek官方評論，UE8M0FP8是針對即將發佈的下一代國產芯片設計，UE8M0中U代表無符號優化，E代表指數位數，M代表尾數位數。我們認為伴隨國產大模型逐步接受和適配國產算力芯片，國產算力芯片的更新迭代有望邁入正循環。

Meta首款消費級AR眼鏡發佈在即，關注AR眼鏡催化及發展機遇。綜合彭博社等外媒報道，Meta首款配備顯示屏的智能眼鏡「Celeste」（內部代號Hypernova）將於9月17日MetaConnect大會正式發佈，10月開放預訂。預計該產品採用「LCoS+陣列光波導」的光學組合，單目顯示方案，眼鏡內部應用截圖分辨率為600×600，且為全綵畫面。預計該產品的基礎售價下調至800美元，標誌着消費級AR設備首次突破高端定價壁壘。我們認為Meta發佈消費級新品有望引領AR眼鏡市場。

算力推動服務器電源需求提升，功率器件迎增長機遇。AI算力爆發推動數據中心用電激增，數據中心耗電量佔全球電力消耗有望從2022年的2%提升至7%。

芯片功耗的增大迫使機架處理功率越來越高，英飛凌預測單個GPU的功耗將呈指數級增長，從2020年500W增加到2030年約2000W以上。功率器件作為電能轉換的核心器件隨數據中心功耗大幅提升迎來需求增長；其中電源架構向高壓低功耗方向演進推動碳化硅、氮化鎵加速滲透。目前國內CSP廠商資本開支持續增加，國內功率廠商有望受益。

半導體產業ETF（159582）憑藉「龍頭集中+高彈性+低費率」的核心優勢，成為佈局半導體國產替代的高效工具。其成分股優質，聚焦中證半導體產業指數前40大龍頭，前十大權重股佔比近80%，深度覆蓋設備、材料、設計等全產業鏈環節；產業紅利綁定，受益AI算力需求激增與國產替代加速，成分股2025年Q1淨利潤同比增25%，毛利率回升至32%，景氣周期明確。