上半年扭虧，融創服務管理層：已決策退出20余個問題項目，仍處於「消化地產交付影響的周期」

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　　融創服務（01516.HK，股價1.76港元，市值53.8億港元）終於扭虧了。

　　8月25日，融創服務披露2025年中期業績，上半年公司實現收入約35.47億元，同比增長約2%；公司擁有人應占利潤約1.22億元，而去年同期該指標為虧損約4.72億元。

　　在次日（8月26日）召開的中期線上業績會上，管理層表示，今年儘管總利潤扭虧為盈，但在經營上確實比去年同期承擔了更大壓力。未來公司要「守住底線，做好取捨」，圍繞服務價值，穩定服務基本盤，從服務現場質量、經營結構調整、客羣溝通等方面下功夫。

　　「在經營上確實比去年同期承擔了更大壓力」

　　於融創服務而言，近兩年受行業形勢及關聯方影響，虧損情況直到2025年上半年才得以改善。

　　報告顯示，2025年上半年，融創服務實現營收約35.47億元，同比增長約2%；公司擁有人應占利潤約1.22億元，實現扭虧為盈。

　　從收入構成來看，物業管理及運營服務仍是融創服務的核心業務。報告期內，公司實現收入約32.92億元，同比增長3.8%。其中，社區生活服務收入2.1億元，佔比6%；非業主增值服務收入4356萬元，佔比1.2%。

　　「物業管理及運營服務的收入增加，主要是由於公司業務擴張，在管建築面積增加。」據融創服務方面介紹，上半年來自融創集團、其合營公司及聯營公司的開發物業收入約23.76億元，佔比72.2%；來自獨立第三方物業開發商的開發物業收入為9.16億元，佔比27.8%。

　　不過在業績會上，管理層表示，今年儘管總利潤扭虧為盈，但在經營上確實比去年同期承擔了更大壓力。

　　「相比去年同期，我們有更多業務雖然完成了服務但沒有確認收入。」管理層坦言，這樣做主要是基於兩個方面的考量：一是對部分長期沒回款的業主重新進行了信用風險評估，二是對業主歷史欠繳的物業費進行了一次性計提減值準備」。 

　　具體來看，截至6月30日，融創服務金融資產減值虧損淨額約3.46億元。其中，關聯方金融資產減值虧損淨額約8010萬元，第三方金融資產減值虧損淨額約2.65億元；貿易及其他應收款項減值撥備較去年末增加約3.39億元。

　　此外，今年上半年，融創服務毛利率約21.8%，同比減少約3.7個百分點；毛利約7.72億元，同比下降約13%。

　　未來兩年內地產交付負面影響將逐步化解

　　在業績會上，融創服務管理層表示：「當前公司面臨的階段性壓力主要來自三方面，項目隨管理年限延長導致維保成本上升、業主繳費意願下降帶來的回款風險，以及此前地產行業交付問題項目引發的成本超支。」

　　值得注意的是，這一情況在融創服務2024年度業績中就已有體現。2024年，融創服務出資整改了541個項目，投入資金超6000萬元；同時從技術、管理、政策三方面推動節能改造，共計改造264個項目，單年投入改造600萬元。

　　彼時就有分析人士指出，受交付品質影響，未來融創服務在新交付項目上的物業費收繳率可能會持續受到影響，並且在項目上的投入也將繼續增加，導致住宅物管服務毛利率持續下降。

　　不過，融創服務管理層表示，隨着2024~2025年交付量從2023年高位顯著回落，一些增量成本預計從2026年起趨於平穩。

　　而為應對挑戰，融創服務已推行一系列舉措。如在成本管控上，公司將通過組織架構扁平化、片區化調整、用工模式優化及科技應用等手段，提升人效與能耗管控水平；調整優化了組織架構，將重點城市歸於集團直管，減少層級，提升決策效率，並計劃在下半年於局部城市進行深化調整。

　　而對於一些經多番努力仍無法扭轉虧損的問題項目，如低入住率、硬件缺陷嚴重或業主拒不配合的情形，融創服務則已設定經營底線，果斷實施退出。據管理層介紹，上半年融創服務已決策退出20余個項目。

　　管理層強調，儘管當前仍處消化地產交付影響的周期，但隨着業務結構持續優化、退出機制堅決執行以及運營效率不斷提升，相關負面影響有望在未來兩年內逐步化解。