中集車輛業績説明會：以合作方式拓展新能源業務

　　炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

（來源：經濟觀察報）

經濟觀察報記者 鄒永勤

2025年8月26日，中集車輛（集團）股份有限公司（301039.SZ，下稱「中集車輛」）在深圳召開2025年中期業績説明會，包括該公司的董事長兼首席執行官李貴平、副總裁毛弋、首席財務官佔鋭等在內的多位高管出席，就公司的經營前景以及市場關注的熱點問題進行迴應。

中國市場扛起大旗

作為全球半掛車的龍頭企業，中集車輛的主營業務包括生產和銷售全球半掛車、EV-RT（指純電動頭掛列車）、EV·DTB上裝（指純電動重卡上裝）產品等。

2025年上半年，中集車輛實現營業收入97.53億元，同比下降8.85%；實現歸母淨利潤4.03億元，同比下降28.48%。分季度來看，第二季度實現的歸母淨利潤為2.24億元，環比第一季度的1.79億元，增長了25.41%。

受全球宏觀政治經濟環境複雜多變、北美市場需求疲軟等因素影響，該公司上半年業績整體略有下降。對此，佔鋭表示，北美市場在美國關税政策影響與終端需求下滑的衝擊之下，出現了一定程度的下滑。另外，北美市場是有周期性的，經過了前幾年的高速發展后，現在正處於迴歸常態的過程中，從目前的市場數據來看，北美市場后續將步入弱復甦狀態。

「上半年我們的營收結構有一個比較大的變化，就是中國市場的營收佔比起來了，一改這幾年海外營收佔比為重的局面，成為整個收入板塊中貢獻最大的一個區域。」佔鋭介紹稱，此前該公司北美市場的毛利率一直是高於其他市場的，但今年上半年在北美市場營收佔比下降的情況下，該公司整體毛利率仍保持在15%的水平，主要得益於中國市場的良好表現，從而有效對衝了北美市場帶來的衝擊。

值得注意的是，中集車輛上半年在中國市場的毛利率雖然同比提高了3.05%，但收入同比並未同步增加而是基本持平。對此，毛弋向經濟觀察報記者表示，出現這一情況的主要原因就是，隨着公司相關計劃的推行，半掛車業務的毛利率有了明顯的提升。此外，在公司的EV-DTB業務中，新能源產品銷量正大幅提升，從而帶來了毛利率的提高。

持續發力新能源領域

半年報數據顯示，中集車輛上半年的研發投入為2.05億元，同比增長了30.39%，是近幾年來同期增幅最大的一次。對此，毛弋解釋稱，爲了進一步加大新能源產品的比重，上半年公司加大了研發的投入，比如推出了「漢諾威計劃」等等，下半年，將會有更多的新能源產品推出。

資料顯示，「漢諾威計劃」是中集車輛於今年3月份成立的一個項目組織。該計劃堅持以「純電動頭掛列車」作為重卡新能源化發展的終點站的戰略方向，重點在拓展純電動頭掛列車產品組合、構建支撐純電動「工程型」頭掛列車運營的保障基站等兩個維度發力；推進產品快速迭代與商業化，實現從研發到市場的無縫銜接。

「純電動頭掛列車是一個新的賽道，成立‘漢諾威計劃’的目標，是希望在明年的漢諾威車展上推出公司在這方面的產品組合。在新能源的發展策略上，我們始終堅信‘從新能源重卡到新能源牽引頭，再到純電動頭掛列車’的產品進化關鍵路徑，並積極參與每一個里程碑的運營。」佔鋭表示，從2023年開始，公司便展開了策略調整，就是果斷收縮整車業務，只專注於重卡底盤的上裝業務（比如EV-DTB上裝產品等）。

這一策略開始有成果，中集車輛目前已成為行業中唯一一家能提供三大類DTB產品的頭部企業。今年上半年，上裝業務實現營收8.68億元，其中新能源的佔比顯著增長。具體來看，EV-DTB·渣土車增長最快，超過142%；EV-DTB·攪拌車銷量同比增長超過86%；EV-DTB·冷藏車銷量同比增長接近70%。

公開信息顯示，EV·DTB上裝產品，指的是為新能源重卡底盤提供專業的上裝設計、製造以及售后服務，協助有緊密合作關係的頭部新能源重卡生產企業，完成重型新能源專用車的價值鏈閉環。

李貴平在説明會中強調稱，公司的這個業務是不包底盤的。「為什麼不包底盤？在同行業中，可以是競爭關係，更可以是互補長短的合作伙伴關係。行業內卷的本質是同質化，‘反內卷’要靠差異化。我們不做底盤，只做上裝業務，從而和這些新能源的造車新勢力沒有利益衝突，那麼他們就放心讓我們給他們做OEM。這是行業‘反內卷’最直接有效的方法。」

中報顯示，今年上半年，中集車輛已經和新能源造車新勢力當中的宇通、徐工、比亞迪等形成戰略合作伙伴，共享新能源技術及市場資源；並與寧德時代、億緯鋰能（維權）等電池廠商、國電投等換電服務商合作，推廣快速充換電模式，解決用户續航焦慮，提升運營效率。

中集車輛在中報中強調稱，要持續擴大DTB上裝委改業務陣營，成為新能源重卡底盤企業首選的「上裝委託加裝連鎖企業」。

（作者 鄒永勤）

鄒永勤

深圳採訪部記者 重點關注金融市場交易主體（主要包括公私募基金、社保基金、證券公司、創投公司等等），以及華南區上市公司的發展狀況。