Abercrombie & Fitch 2025財年第二季度盈利電話會議記錄

感謝Mo並感謝大家今天早上的加入。我們進入2025年的目標是鞏固我們為公司帶來一致整體成功的記錄。我很高興地告訴大家，我們的第二季度業績延續了這一趨勢，我們實現了連續第11個季度的增長，同時也超出了我們的頂和底預期。我們的團隊繼續利用我們強大的基礎來平衡閲讀和對當前環境的反應，同時勤奮投資以實現我們業務的長期全球潛力。上半年和第三季度初的強勁表現使我們有信心在創紀錄的2024年基礎上提高全年淨銷售額預期。簡而言之，我們的團隊和品牌都很強大，進入下半年，我們有望實現銷售增長、頂級盈利能力並推動股東回報。第二季度淨銷售額達到創紀錄的12億美元，比去年增長7%，超出了我們5月份的預期。即使排除了法律和解的好處，我們的營業利潤率和每股收益也超出了預期。此外，我們繼續利用資產負債表，本季度回購了5000萬美元的股票，今年迄今為止回購總額為2.5億美元。從地區來看，由於歐洲、中東和非洲直接渠道的流量持續強勁，美洲地區實現了連續第12個季度的增長，淨銷售額增長了8%。英國持續的跨渠道增長被德國和歐洲其他市場的疲軟所抵消，區域淨銷售額下降1%，而2024年第二季度增長16%。亞太地區繼續表現良好，跨渠道需求強勁，增長12%，而可比銷售額增長1%。轉到品牌，讓我們從Hollister開始。哇，令人驚訝的是，看到這個團隊如此投入到團隊客户Hollister品牌上半年銷售額創紀錄，憑藉強勁的跨渠道流量，第二季度淨銷售額增長了19%。本季度可比銷售額也增長了19%，我們看到單位和AUR繼續增長。男性和女性企業都為本季度的增長做出了貢獻，各類別之間保持了良好的平衡。在撥通這位客户的電話時，我們看到了芝加哥Lollapalooza的品牌激活反應熱烈。進入八月，我們發佈了更新的Collegiate Collection，其中包括幾項令人興奮的社交和店內活動。隨着更多的進展，我們將繼續尋找有趣、高效、有效的方法來與團隊互動，推動Hollister品牌的令人印象深刻的增長。對於Abercrombie來説，該季度略低於我們的預期，與第一季度類似，在2024年第二季度強勁增長26%的背景下，總體淨銷售額下降了5%。爲了進一步瞭解去年的出色表現，2025年上半年仍然是品牌歷史上第二好的。第二季度，該團隊實現了他們的目標，利用促銷來管理庫存水平並測試新的產品概念。正如我們預期的那樣，AUR同比下降，推動了本季度的大部分收入業績。重要的是，在團隊的努力下，我們以良好的庫存狀態退出了第二季度，並且我們能夠在進入秋季季節時繼續閲讀和做出反應。我們對從Boho到Western的一些趨勢和適合性感到興奮，我們將追逐獲勝者，為我們的客户提供更多他們正在尋找的新產品。Holiday Abercrombie & Fitch作為一個強大的全球品牌繼續增強勢頭，我們仍然處於進攻狀態第二季度商店和數字直接渠道的流量都非常積極，我們繼續通過社交和店內活動與全球客户互動。我們還懷着數字化客户羣支持的信念進行投資。我們在第二季度開設了13家新店，其中包括位於芝加哥和多倫多的強大中心以及一家大型商店 地點位於霍博肯。我們計劃本季度額外開設14家門店，以趕上旺季。強大的品牌健康度還允許進行有意義的合作，以利用Abercrombie的重要潛在市場。本周早些時候，我們很高興地宣佈Abercrombie & Fitch成為NFL官方時尚合作伙伴，這是聯盟贊助商的首次合作伙伴。我們期待與NFL合作，為球迷和球員帶來A & F時尚。除了強大的NFL合作伙伴關係之外，我們還看到了我們八月牛仔活動的巨大反響，該活動重點關注從寬松到靴子等各種風格的一致貼合度。作為該活動的一部分，我們在主要市場舉辦了店內牛仔活動，成功地凸顯了我們在該類別中的優勢，同時推動了跨渠道的廣泛參與度。對於ypb，我們很高興地宣佈與TJ和匹茲堡鋼人隊線衞、前職業足球運動員丹尼·瓦特（Danny Watt）合作，我們將繼續在現役類別中建立影響力。最后，通過我們在2024年宣佈的許可合作伙伴關係，Abercrombie Kids現已與Nordstrom和Macy ' s等百貨商店零售商在全球推出。總體而言，Abercrombie品牌在本季度取得了良好的進展。該品牌在全球範圍內保持強勁，我們的目標是到今年年底恢復淨銷售額增長。展望下半年，我們正在提高2025年全年淨銷售增長預期，這是基於我們今年迄今為止的業績，並得到了強大的品牌定位、清潔的庫存、跨渠道流量增長和資產負債表的支持。最重要的是，我們調整了營業利潤率和每股收益前景，以反映第二季度的業績，並修訂了關税的估計影響，扣除了計劃中的關税緩解措施。我們打算把我們經過驗證的劇本建立在多年的經驗，以減輕儘可能多的成本增加，隨着時間的推移，費率變得更加確定。正如我們的團隊之前所展示的那樣，我們有多種選擇，包括轉移全球生產，加強供應商合同和關係，管理運營費用，並確定通過降低促銷和清倉銷售來增加AUR的方法。正如我們上個季度所説的，我們預計下半年的門票不會有大範圍的增長，我們將專注於我們的客户每天來找我們的合身、時尚和情感聯繫。重要的是，就我們的品牌健康狀況、今年的資產負債表和現金流狀況而言，我們正在這種新的關税格局中運營，我們的目標仍然明確。我們預計將實現創紀錄的淨銷售額、頂級營業利潤率和可觀的自由現金流。正如我們最近的業績顯示的那樣，我們打算利用這筆現金流通過長期投資進一步加強業務，同時通過股票回購提高股東回報。每一個季度，我們的一致性記錄都在不斷增長，這將使我們的品牌不斷邁向重要的全球市場機遇。現在我將把它交給羅伯特，以進一步介紹我們的業績和主要前景驅動因素。

謝謝弗蘭，大家早上好。回顧第二季度，我們實現了創紀錄的淨銷售額12.1億美元，比去年增長7%。根據我們5月份提供的報告範圍，我們看到外匯收益100個基點。按地區劃分，本季度可比銷售額增長3%。美洲淨銷售額增長8%，亞太地區增長12%，部分被歐洲、中東和非洲地區1%的下降所抵消。按可比銷售額計算，美洲增長5%，歐洲、中東和非洲地區下降5%，亞太地區增長1%。在美洲以外，淨銷售額與可比銷售額之間的差距受益於新店開業和外幣，歐洲、中東和非洲地區還受到第三方渠道對品牌不利的影響。Abercrombie Brands淨銷售額下降5%，可比銷售額下降11%，與我們第二季度的展望一致。銷售額下降主要是由於我們清理結轉庫存時AUR較低。隨着AUR增加和促銷活動減少，Hollister Brands淨銷售額和可比銷售額增長了19%。Abercrombie品牌本季度康普頓淨銷售額由淨開店和外幣推動，部分被第三方渠道阻力抵消。我將在調整后的非GAAP基礎上涵蓋其余業績，其中不包括與我們作為原告的支付卡交換費訴訟的有利解決相關的3900萬美元淨收益。在第二季度利潤表中，淨效益包括4300萬美元的和解福利和銷售費用，部分被一般和管理費用中400萬美元的和解相關費用抵消。營業利潤率佔銷售額的13.9%高於我們5月份提供的展望範圍，營業收入為1.68億美元，而去年為1.76億美元。本季度調整后EBITDA利潤率為銷售額的17%，調整后EBITDA為2.06億美元，而去年為2.15億美元。果然第二季度，我們確實看到關税產生了約500萬美元的不利影響，這些關税主要計入銷售成本。較低的毛利率被約60個基點的運營費用槓桿部分抵消，其中一般和行政費用與較低的工資和激勵薪酬持平150個基點。銷售費用佔銷售額的百分比增加了90個基點，主要是由於新店的門店入住率增加。營銷與上一年保持一致，佔銷售額的5%左右。第二季度結束時，我們的庫存狀況良好，庫存成本增長了10%，單位增長了7%。由於預計將徵收關税，我們確實選擇性地清算了第三季度的提前收款，導致成本增加了大約一個百分點。正如我們上季度提到的那樣，我們看到貨運成本和單位結構的正常化，推動了同比庫存比較的連續改善。由於遞延所得税資產估值津貼的推動，本季度的税率高於我們的預期33%。調整后的每股稀釋淨利潤高於我們的預期，為2.32美元，而去年為2.50美元。至於資產負債表，我們本季度結束時現金及現金等值物為5.73億美元，流動性約為10.2億美元。本季度末我們還發行了3100萬美元的有價證券。本季度，我們回購了價值5000萬美元的股票，與我們5月份的評論一致，本季度末我們當前的股票回購授權還剩10.5億美元。轉向前景正如Fran提到的那樣，我們進入下半年時勢頭良好，從第二季度開始，我們正在提高全年銷售預期。在成本方面，我們今天發佈的2025年展望反映了截至8月25日宣佈的關税。在深厚的劇本和經驗的支持下，我們的關税減免方法和基本原則保持不變。我們繼續預計中國對美國的採購份額將處於低個位數 今年，我們對不再實施的微量豁免的風險微乎其微，因此這不是全球影響因素。我們在16個國家保持良好的多元化，團隊正在繼續評估供應鏈足跡變化、供應商談判和運營費用效率，這些變化將在2026財年基本上形成。正如5月份討論的那樣，我們預計今年的票價不會普遍上漲，並且在我們的前景中也沒有假設有意義的AUR緩解。扣除計劃採取的行動后，假設關税對2025年的成本影響約為9000萬美元，對我們全年營業利潤率前景影響170個基點。@我們全年銷售前景的中點，我們現在預計2024年淨銷售額將增長5%至7%，從49.5億美元開始，預計各地區全年將實現增長。我們提高了全年展望，以反映第二季度的優異表現和第三季度的預期銷售額，並且我們有能力追逐第四季度的業績。我們目前預計前景將有約50個基點的有利外幣。我們現在預計全年GAAP營業利潤率在13%至13.5%之間。與我們之前的展望範圍相比，這一增長主要是由於第二季度業績中包含了訴訟和解帶來的3900萬美元淨收益，被關税的下半年修正影響所抵消。我們預計每股收益的税率約為30%，我們預計稀釋后的加權平均股價約為4900萬股，其中包括2025年股票回購的預期影響以及税率。我們預計每股攤薄淨利潤在10美元至10.50美元之間。對於資本分配，我們現在預計資本支出約為2.25億美元，主要由於商店項目的時間安排而增加。我們預計將提供約100種新體驗，其中包括60家新店和40家尺寸合適或改造的商店。我們還預計將成為淨開店者，我們的60家新店數量超過了預期的約20家門店。根據當前的銷售額和營業利潤率前景，我們今年的股票回購目標仍為約4億美元，具體取決於業務表現、股價和市場狀況。我們預計2025年第三季度淨銷售額將增長5%至7%，達到2024年第三季度12億美元的水平。我們預計營業利潤率將在11%至12%之間。我們繼續預計運費成本將略有下降，扣除緩解措施后，關税影響將達到約2500萬美元。我們還將營銷投資逐年增加超過100個基點，以支持關鍵合作伙伴關係和秋季活動。我們預計第三季度税率約為31%。我們預計稀釋后每股淨利潤在2.05美元至2.25美元之間，稀釋后加權平均股預計約為4800萬股，其中包括本季度至少5000萬美元的股票回購的預期影響。我們對上半年的業績感到自豪，我們很高興能夠在今年剩余時間里保持這一勢頭。我們擁有強大的資產負債表，處於有利地位，我們將繼續投資各地區和品牌，以利用全球增長機會。與此同時，我們繼續專注於我們可以控制的事情，使用我們成熟的劇本來駕馭環境並創造長期價值。有了該操作員，我們就準備好回答問題了。

Abercrombie & Fitch Co.（紐約證券交易所代碼：ANF）在周三開盤前公佈了第二季度財務業績。

以下是第二季度財報電話會議的記錄。

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操作者

你好，感謝您的支持。歡迎參加Abercrombie & Fitch 2025財年第二季度財報電話會議。此時，所有參與者都處於僅聽模式。演講者演講結束后，將進行問答環節。要在會議期間提出問題，您需要按手機上的星號11。然后，您將聽到一條自動消息，建議您舉手撤回您的問題。請再次按星11。請注意，今天的會議正在錄製中。我現在想把會議交給今天的發言人莫·古普塔先生：你可以開始了。

主持人

謝謝早上好，歡迎參加2025年第二季度財報電話會議。今天與我一起參加電話會議的有首席執行官Fran Horowitz、首席運營官Scott Lipesky和首席財務官Robert Ball。今天上午早些時候，我們發佈了第二季度收益發布，可在website@corporate.abercrombie.com的投資者部分查看。我們的網站上還提供了投資者演示文稿。請記住，我們將在電話會議上發表某些前瞻性聲明。這些主題受1995年私人證券訴訟改革法案的安全港條款的約束，並受到風險和不確定性的影響，這些風險和不確定性可能導致實際結果與我們今天提到的預期和假設存在重大差異。這些因素和不確定性在我們的報告和提交給美國證券交易委員會的文件中進行了討論。此外，我們將在電話會議期間參考某些非GAAP財務措施。GAAP與調整后的非GAAP財務指標的其他細節和對賬包括在今天上午早些時候發佈的新聞稿和投資者演示文稿中。好了，我把電話轉給弗蘭。

Fran Horowitz（首席執行官）

羅伯特·鮑爾（首席財務官）

操作者

當然可以.爲了提醒提問，請按手機上的星號鍵並等待您的姓名公佈。要撤回您的問題，請再次按星號11。還有一瞬間。我們的第一個問題。我們的第一個問題將來自Telsey Advisory Group的Dana Telsey。您的線路已開通。

特爾西諮詢分析師

大家早上好當您想到Abercrombie品牌Fran以及未來的標誌時，考慮到去年婚禮店和其他事情的成功，您現在看到了什麼？在今年和明年的過程中，哪些標誌讓您有信心加速？然后Rob和Scott，關於信用卡結算包含排除，您能否明確説明在我們度過今年剩余時間時您是如何看待這個問題的，以及為什麼考慮到我們所見過的其他人，兩者之間存在差異？謝謝嘿，達納，早上好。你知道嗎？我們對道達爾公司上半年取得的強勁業績感到非常自豪。當你回顧阿伯克龍比去年的輝煌賽季時，我們確實后退了一步，但我們對我們的前進方向非常有信心。該品牌狀況良好。我們的交通很強勁。我們正在簽署令人興奮的合作伙伴。我的意思是，幾年前誰會夢想與NFL這樣的標誌性全球品牌合作？我們正在投資。上半年我們開設了17家新店。下半場我們還有20人。該團隊非常努力地處理了我們在過去兩個季度談論的結轉庫存，我們正在清理乾淨。我們有一些關於Boho和Western的好讀物，這是團隊正在追逐的。我們在第三節開始時舉辦了一場非常強勁的牛仔活動。因此，我們有信心走在改進之路上，並預計在今年年底前恢復增長。

羅伯特·鮑爾

是啊達納（Dana）介紹了今年的信用卡排除情況。因此，當我們進行指導時，我們從Gap的角度進行指導。因此，我們確實將3900萬美元的福利納入了13%至13.5%的指南中。當您思考指南從上個季度到本季度的移動位置時。上季度我們的水平為12.5至13.5。這里有兩個巨大的移動碎片。顯然，我們有39個交換好處，約4000萬美元。這被增量關税所抵消，因為税率在后半部分變得更加明確。那大約是40。淨價約40。今年上個季度我們討論了50個。我們現在談論的是90。因此，這兩個部分抵消了，您顯然從第二季度的優異表現中獲得了一點好處。這些是大的部分。我們的指導只是在公認會計原則的基礎上，你有件和零件，以支持它需要的。

特爾西諮詢分析師

太好了只需快速跟進Abercrombie Kids進入百貨商店即可。過得怎麼樣？其他品牌是否曾進入百貨商店？您看到了什麼？部門謝謝

Fran Horowitz（首席執行官）

丹，如你所知，去年我們討論了運營模式多元化的問題。我們做的第一件事就是簽署這項針對兒童的全球許可協議。看到這次發射非常令人興奮。事實上，就在幾周前，我和託尼在梅西百貨參觀了我們的商店。因此，接觸新客户，從新合作伙伴和我們今天所在的百貨商店那里聽到了很多積極的事情。這就是我們已經宣佈的。但擴大我們的運營模式是我們已經談論過的事情，我們很高興在未來帶來一些新東西。

Scott Lipesky（首席運營官）

嘿，達納·斯科特，我也會跳進來的。當你想到兒童品牌時，我們那里沒有太多商店。因此，這是一個很好的機會，可以讓更多人關注該品牌，讓人們在不同的地方找到我們，然后希望通過數字或我們在那里擁有的少數商店來了解我們的品牌。對於霍利斯特和阿伯克龍比來説，我們在美國擁有很大的規模，所以，你知道，我們會看看未來會發生什麼。但目前這對兒童品牌來説是一個絕佳的機會。

操作者

謝謝我們的下一個問題將來自傑富瑞的科里·塔羅（Corey Tarlow）。你的電話線開通了，科里。太好了

Jefferies分析師

謝謝.早上好，弗蘭。我想問一下霍利斯特的勢頭，上漲了19%。Hollister可能是購物中心最繁忙的商店之一，聽起來你在重返學校之前就已經取得了一些進展。我很好奇，第二節是否有什麼特別讓你特別注意到你看到的一些勢頭，第三節到目前為止你已經看到了一些良好的勢頭。然后呢？也許就該品牌未來的發展而言，這可能有助於將勢頭延續到后半段。太感謝了

Fran Horowitz（首席執行官）

科里。早上好.是的，簡單來説，我的意思是，霍利斯特的出色表現。我為這個團隊以及他們的積極性感到非常自豪。老實説，對於青少年消費者來説，你知道，我幾乎不得不反過來問這個問題。什麼不起作用？一切都在工作。這實際上是一個令人興奮的時刻。跨類別都是如此。這對男女都是如此。我的意思是，團隊非常關注正在發生的事情。我們推出了，我給你舉個好例子。幾周前，我們進行了一點Heritage發佈活動，即我們的Y2K。它絕對飛出了商店。顧客要求它。我們和顧客保持得非常近。他們告訴我們，你能重新發行一些嗎？我們做到了。他們喜歡它。我們最近開了一家返校節商店，也獲得了巨大的銷量。因此，請繼續撥打該客户的電話，與他們保持密切聯繫。學院收藏有了一個良好的開端。所以，我們在下半場有了動力，我們對霍利斯特發生的事情感到興奮。

Jefferies分析師

太好了然后只是羅布和斯科特的后續報道。我想你們已經提到你們的庫存現在狀況良好。您擁有的結轉庫存狀態是否有任何更新，以及今年剩余時間該庫存的形狀會是什麼樣子？那又怎樣？通貨膨脹和關税與單位是否相關？你對后半場的單位也有何看法？

Scott Lipesky（首席運營官）

是的，科里，我會抓住這個。所以，是的，就你的觀點而言，本季度庫存方面取得了很大進展。最終處於非常乾淨和當前的位置，供應鏈穩定。這兩個品牌現在都準備追趕后半段，這太棒了。我們季度末的庫存按成本計算增加了10。其中，單位增加了7。因此，我們很高興與我們第三季度銷售指南相比，這一點處於什麼位置。關税確實對我們產生了很小的影響，因為在第二季度以成本結束庫存，可以説是一個點。當我們進入后半部分時，這將對期末庫存價值產生影響。今天坐在這里沒有量化，但如你所知，我們喜歡我們的單位坐在哪里，我們將繼續管理單位緊密，以支持這些增長計劃，為今年下半年。太好了非常感謝，祝你好運.謝謝科里

操作者

我們的下一個問題將來自摩根大通老闆馬修。馬修，你的臺詞結束了。

摩根大通分析師

太好了，謝謝。那麼，弗蘭，你能談談你在第二季度看到的交通節奏嗎？您在這兩個品牌和Abercrombie品牌早期返校時看到了什麼？我猜第二季度有什麼特別錯過了你的計劃？您如何看待第三季度與第四季度的可比銷售額相對於第二季度的進展？

Scott Lipesky（首席運營官）

馬特，讓我介入交通方面。所以交通一直很棒。我們在這里擁有兩個非常強大、健康的品牌，兩者都是我們想要的。我們看到流量在增長，已經看到流量在全球範圍內、跨品牌、跨渠道的增長。這對我們來説是一個非常好的一致主題。我們不會在第二季度討論逐月節奏，但這是一個非常好、一致的主題。我們看到流量的增長，我們看到我們的客户文件的增長。這種勢頭讓我們提前返校。因此，我們對營銷方面的進展以及為我們的品牌帶來的流量感到非常興奮。

Fran Horowitz（首席執行官）

因此，爲了回答問題的第二部分，馬特，Abercrombie在第二季度的失誤實際上是我們談論的AUR。結轉庫存導致AUR下降了一點，這確實是一個重大失誤。所以我們對所看到的一切感到興奮。我們的模型幫助我們追逐產品。我們讀到了一些不錯的讀物，尤其是關於波西米亞和西部的。正如我前面提到的，牛仔布在第三季度的開局很好，這對我們來説是一個重要的類別。所以這個品牌處於一個很好的位置。我們已經開設了商店，我們正在繼續開設商店，我們正在繼續投資。所以后半場將會發生很多令人興奮的事情。

羅伯特·鮑爾（首席財務官）

太好了那麼，羅伯特，作為后續行動，如何最好地考慮第三季度毛利率相對於您對超過300個基點的營業利潤率預測的下降？好的當然因此，當您在這里思考第三季度時，您會看到逐年增加的利潤率壓力。我們預計本季度將產生2500萬美元的關税影響。因此，本季度約有幾百個基點。運費基本保持不變，而且我們一直在非常嚴格地管理這里的模式組合，因此我們應該會看到輕微的順風。正如我們在本季度談論的貨運問題，這不足以對關税逆風產生有意義的削弱。然后就這里的其余部分來説，我們的前瞻性思維沒有改變。如你所知，我們將，我們進入每個季度，假設我們將保持我們的澳元大致持平。隨着消費者的反應，我們將努力減少各地的促銷活動，我們將看看這種情況在后半部分如何與營業利潤率預測的平衡相結合。如果你想想這里的大巨石。因此，去年第三季度我們大約是14.8。那里的關税影響將對我們造成數百個基點的打擊。然后我們討論了我們正在進行的營銷投資。合作伙伴關係和一些秋季活動中發生了一些非常令人興奮的事情。所以我們就靠在那里。我們正在進攻，我們將繼續踩油門，繼續推動交通並聚集顧客。因此，這略高於100個基點，這將引導您瞭解本季度11%至12%的指引。顏色很棒。祝你好運。是的

操作者

稍后我們的下一個問題來自花旗的保羅·路易斯。保羅，你的電話線開通了。

花旗分析師

嘿，謝謝大家。你能再談談關税的影響嗎，淨收入是9000萬。您能談談增長是什麼以及如何抵消緩解努力中的重大影響嗎？其次，也許更多地瞭解歐洲業務。您還可以根據國家/地區分享您在第二季度看到的任何變化以及整個季度的任何變化，也許是您如何開始與結束的情況、退出率以及歐洲下半年的前景如何？

羅伯特·鮑爾（首席財務官）

是的，所以我會接受關税片，保羅。所以顯然它正在不斷發展。我們對利率有了一些明確的認識，但流動性仍然相當平穩。我們甚至沒有。在許多現有的協議中，墨水甚至還沒有干。因此，我們不會做出任何形式的下意識反應，因為當我們向前推進並且它們繼續移動時，它與這些利率有關。你知道，我們所做的就是保持進攻。你知道，我們擁有出色的團隊，我們擁有經過驗證的劇本來解決此類干擾，就像我們過去所做的那樣。但你知道，特別是這個領域的變化是複雜的。他們需要很多時間。所以我們的行動，你知道，我們必須充分了解情況，我們必須具有戰略性，我們必須正確對待它們。所以，你知道，今天坐在這里，策略與我們五月份的談話相比並沒有真正改變。如您所知，我們的業務多元化。我們從16個國家採購，但我們一直在尋找優化原產國足跡的方法。你知道，我們與供應商有着良好的合作伙伴關係，你知道，我們總是在與成本相關的談判方面進行積極的對話。從運營模式的角度來看，我們顯然希望發現成本基礎的效率。弗蘭提到了這一點。但在定價方面，這對我們來説是一個槓桿。但今天坐在這里，我們預計今年門票不會出現廣泛上漲。我們專注於為客户提供的價值，而不僅僅是價格。這種方法在很多這樣的中斷中確實很好地幫助了我們。你知道，這就是我們要繼續前進的方向。你知道，我們沒有提供具體的美元影響方面的這些緩解努力。同樣，我們要做的大多數事情將在2026年開始成形，因為它們確實需要時間。因此，只要知道，我們正在採取一種謹慎的方法，我們有信心能夠應對這種環境，同時保護消費者體驗和利潤率。

Fran Horowitz（首席執行官）

好吧，關於你的問題的第二部分，保羅，代表歐洲。因此，隨着我們在英國投入大量資金，我們繼續在該特定市場取得成功。你知道，開設新店，投資營銷，非常專注於產品。該劇本正在出口到整個歐洲。德國是下一個。我們本季度在德國採取了一點后退，但我們有信心，我們的全球機會仍然存在，我們的EMEA機會肯定仍然存在。因此，投資，相信這個地區，並對我們在英國看到的感到興奮，我相信我們可以出口。

花旗分析師

謝謝祝你好運謝謝

操作者

我們的下一個問題將來自Retail Tracker的Marnie Shapiro。您的線路已開通。

分析師

嘿，夥計們，恭喜並感謝你們讓《重返學校》變得很有趣，因為走過商店非常有趣。只需快速告訴我有關營銷的最新信息。我想你説第三季度營銷增加了100個基點。我很好奇，這主要是圍繞NFL在NCAA橄欖球賽季開始時的啟動嗎？那麼假期我們應該期待什麼呢？當你進入某種時候，你會重複這句話嗎？我認為季后賽不會對足球感到蹩腳。我認為這就是季后賽開始的時候。

Scott Lipesky（首席運營官）

是的所以瑪妮，所以是的，我們今天坐在這里。我們對我們的營銷團隊所能做的事情以及我們能夠進行的投資感到興奮。顯然，這是爲了推動健康的流量並增加這些客户檔案，這就是我們爲了增加收入而努力做的事情。我們正在資助所有三個地區的全渠道營銷策略，以長期打造這些品牌。這就是我們的做法。這將是我們前進的方法。當我們想到后半場時，顯然我們在后半場有一些很好的機會。就您的觀點而言，我們將繼續與這些消費者互動，但我們確實需要支持NFL等新的合作伙伴關係，並鎖定我們已經列入議程的其他一些偉大的秋季活動。所以請留意這些事情。顯然，我們預計那里會有一些增長。因此，您會看到您的觀點和我們在這里提出的呼籲，第三季度的去產能同比略高於100個基點，並且今年下半年的去產能可能會略高於5%，以繼續支持假期。

分析師

那麼，社交媒體內容和你們在活動中非常有效，還是仍然更加依賴社交媒體內容而不是活動？

Scott Lipesky（首席運營官）

對我們來説，這是一種非常平衡的方法，這實際上取決於營銷團隊正在實施的策略。所以不想談論太多細節，顯然不想在這里透露太多東西，但對我們看到的平衡感到滿意。Lollapalooza活動是我們為品牌所青睞的一些活動的一個很好的例子，您會看到我們在進行過程中將這些活動灑在其中，並且我們將繼續推動社交銷售。説到你的觀點。

分析師

是的抱歉，我的錯。你不應該把它交給任何人。恭喜你棒了回到學校。謝謝你們謝謝，馬蒂。我們的下一個問題將來自摩根士丹利的亞歷克斯·斯特拉頓。亞歷克斯，你的電話線開得這麼多。恭喜你的季度不錯。也許對弗蘭來説。您能談談為什麼商店增長是A和F橫幅的正確道路嗎？也許更大的圖景，您設想到今年年底和隨着時間的推移搬到多少家商店，也許從商店增長的角度來看，Hollister上的任何顏色也會很有幫助。非常感謝.

Fran Horowitz（首席執行官）

是啊所以讓我快點跳到這里。所以，亞歷克斯，商店，我們過去已經説過很多次了。商店是我們品牌體驗中絕對重要的一部分。我們開設的新店，以及我們一直在那里推出的改造計劃，它們都表現得非常好。我們看到了更高的生產力，我們看到了這些領域的良好回報。當我們將商店和數字容量組件（顯然仍然是一個關鍵的增長渠道）結合起來時，這對消費者來説是一種很好的體驗。我們不認為它是非此即彼的。是的，ANF今天對數字化的扭曲有點多，但實際上它是關於全渠道的。因此，商店幫助我們吸引消費者併爲我們創造實體品牌體驗。數字化使我們能夠擴展、接觸更多客户、提供個性化並更頻繁地與消費者互動。所以我們需要兩者才能讓這件事發揮作用。我們看到ANF品牌有機會繼續打造這一機隊。

分析師

完美瞭然后只是你們設想到今年年底以及隨着時間的推移這兩個橫幅的商店數量。

Scott Lipesky（首席運營官）

是啊所以我們已經討論了今年總共開業60家商店。大約20個關閉。所以稱之為淨40。Fran提到了這一點，但今年到目前為止我們已經開設了17家A & F商店。我們有大約20起案件需要處理。所以你可以在那里做數學計算。60人中約有37人傾向於ANF一側。平衡將掌握在霍利斯特一方。

操作者

非常感謝謝謝我們的下一個問題將來自瑞銀集團的Mauricio Cernovega。您的線路已開通。太好了

瑞銀分析師

早上好.感謝您回答我的問題。我想詢問阿伯克龍比的結果。您談到了一些第三方渠道的阻力。你能詳細説明一下當你指的是那個時這意味着什麼嗎？然后就迄今為止的季度而言，就像您可以告訴我們的有關Abercrombie品牌表現的任何信息一樣，這可能會讓您相信您將在年底前恢復銷售增長。僅就第二季度的毛利率而言，就下降了230個基點。40個基點似乎與關税有關。其余的，190。您能否詳細説明其中有多少是結轉情況與運費？謝謝

Fran Horowitz（首席執行官）

好吧，莫里斯，我們來分析一下。我們將從中間問題開始。是什麼讓我們對阿伯克龍比充滿信心。我再説一遍，我們首先要説的是，今年上半年仍然是該品牌歷史上第二好的春天。所以我們后退了一步。那里的生意仍然令人難以置信。正如我們提到的那樣，該品牌的狀況很好。交通流量很大。我們正在簽署一些非常令人興奮的合作伙伴。我們即將舉辦一些精彩的秋季活動。我們將繼續投資該品牌。我們早些時候確實説過，我們有一個良好的開局。第三季度的業績全面，我們對Abercrombie的開局感到非常滿意。第三季度，我們成功舉辦了牛仔活動。真的很高興看到客户對牛仔褲中正在發生的各種合身的反應。Boho和Western也在發生。因此，我們相信有一條改善的道路，我們確實希望在今年年底前看到增長。

羅伯特·鮑爾（首席財務官）

是的，毛里西奧，我會加入其他幾個。因此，在A和F上，第三方阻力，這里沒有太多，沒有太多可談論的。這是補償銷售額和淨銷售額之間差距的一個組成部分。實際上只是取決於與合作伙伴的訂單時間。我們預計隨着下半年的到來，這種情況會正常化。因此，就第二季度而言，沒有太多新聞。我們五月份談論的事情也沒有什麼大的驚喜。我們確實預計利潤率會受到壓縮，因為我們每年都在通過更高水平的結轉進行銷售。事情就是這樣發展的。這給AUR帶來了一些壓力。因此，AUR本季度下跌，而霍利斯特則上漲，而ANF則下跌。然后，當你考慮銷售成本時，隨着我們通過本季度資產負債表上較高的成本庫存進行銷售，銷售成本也有所上升。是的除此之外，本季度的關税影響約為500萬美元。所以這算是你的。毛利率的大變動。我想我們在電話會議的早些時候談過毛利率前景。太好了，謝謝。我想只是想確保第二季度沒有任何影響毛利率的貨運問題。Abercrombie第二季度業績的另一件事是銷量上漲，本質上這是壓力，但實際上該品牌的銷量上漲了。

羅伯特·鮑爾（首席財務官）

是啊因此，僅在第二季度，貨運方面就沒有什麼新鮮事了。貨運如預期正常化。我們五月份討論過這個問題。我認為我們將其稱為我們在第二季度處理的資產負債表上約1000萬美元的超額運費。我們在一個乾淨整潔的地方離開了這個季度，然后沒有給出任何專門針對品牌單位的顏色。因此，我們將努力推動這些業務，從庫存的角度來看，今天我們坐在這里，讓部門與我們的前景保持一致。因此，我們將繼續嚴格管理這一點。太感謝了

操作者

我們的下一個問題來自巴克萊的Adrian Yee。艾德麗安，您的電話線開通了。

巴克萊分析師

太好了打擾一下。非常感謝祝賀你們返校的進展。我想我的問題是關於關税時間的，很抱歉我在這里是一匹死馬，但我會想象8月8日，7日，8月7日的關税浪潮，然后肯定是印度今天的新信息，我想象他們肯定不會有很大的影響第三季度，可能是第四季度。那麼，我們應該如何考慮任何潛在的價格上漲或任何進一步的緩解措施，你可能會在春季使用，以抵消所有這些不同的決定正在作出的滾動影響？非常感謝

羅伯特·鮑爾（首席財務官）

是的，所以我認為你總體上是對的。我們的前景和指導是我們幾天前8月25日所知道的信息。所以是的，這里有一些關於印度的新信息。但同樣，在我們做出任何反應之前，我們希望看到墨水在這里凝固並乾燥。今天坐在這里，我們前景中的9000萬淨再次爆發。第二季度為500萬，第三季度為2500萬，然后剩下的6000萬將放在第四季度，並沒有真正提供2026年任何形式的結轉或年化數字。你知道，今天坐在這里，我們的目標是明智地推動並完成2025年強有力的緩解策略。同樣，我們已經獲得了這四種不同的槓桿，我們顯然正在考慮原產國、足跡、供應商談判、運營支出效率或費用效率，然后是定價。您知道，從定價的角度來看，我們的客户來找我們並不是爲了價格。你知道，我們不一定會通過價格來追逐流量和轉化。

我們將嘗試保護我們從客户角度看到的價值主張。老實説，無論好壞，我們的團隊在應對此類不確定性方面擁有豐富的經驗。我們看到了關税1.0，我們看到了大流行，我們看到了通貨膨脹、棉花飆升、運費飆升，你能想到的。這些只是幾個例子。我們有一支出色的團隊，我們有一本經過戰鬥考驗的劇本，我們過去也處理過很多這樣的時刻。我們在發展業務和提高公司財務實力的同時做到了這一點。這就是我們專注於做的事情。這些事情需要時間。我們只是想確保我們瞭解情況，我們具有戰略性，我們正在為這個業務做長期正確的事情。因此，2026年將會有更多事情發生，並在今年剩余時間里繼續前進。

巴克萊分析師

太好了然后，弗蘭，對於你來説，讓我們轉向需求方面。具體到牛仔褲類別，我還沒有看到從入門級40美元到北，你知道，三位數的定價範圍。如此多的多樣性、如此多的質量和內容，顯然我在Abercrombie組合中看到了它。我只是想知道，您能給我們一些關於今年的產品種類、初始價格點和品種的看法嗎？我們是否正處於一個牛仔周期，比我所説的更高端一些，就像去年的經典一樣？非常感謝

Fran Horowitz（首席執行官）

謝謝，尤金。所以，是的，顯然我們對Abercrombie牛仔布業務感到非常興奮，正如您提到的。因此，當我想到我們業務的架構時，今天牛仔布上發生的令人興奮的事情是，它確實不僅僅是一種適合。很多時候我們都會談論消費者需要購買的關鍵適合什麼。我們正處於一個有趣的循環中，因為現在這實際上是關於他們的佩戴場合。因此，如果他們想要這種新的靴子剪裁，那麼它的重要性確實開始上升。他們仍然穿着低腰寬松或闊腿牛仔褲，這一切取決於他們要去哪里和他們正在做什麼。所有這些的定價都由客户需求驅動。因此，當我們讓產品聲音和體驗保持一致並且消費者繼續做出迴應時，我們看到了巨大的需求。所以看到正在發生的事情令人興奮。

我們的Hollister牛仔布業務也非常強勁。這有點讓人回想起我們的傳統。重新發行是令人興奮的，就像我們后面的彩虹口袋一樣，客户確實對此做出了迴應。所以有很多令人興奮的事情正在發生。當出現牛仔周期時，它也會推出不同的上衣來搭配它。整個波西米亞風格和西方風格對我們來説是令人興奮的，秋季還會有更多的事情發生。

巴克萊分析師

棒了祝你好運。謝謝

操作者

我們的最后一個問題將來自Osha JJK Research的Janet Kloppenberg。您的線路已開通。

分析師

大家早上好。回到一個好的季度計劃。去年秋天，當我看到霍利斯特和ANF計劃的成就時，霍利斯的競爭變得更加激烈，你知道，有點容易。所以我想知道，我們是否應該認為你在ANF的表現應該開始獲得一些動力？我知道霍利斯特將繼續表現出色，但我們應該期待那里的降温嗎？然后我還有另一個問題。

Fran Horowitz（首席執行官）

是的，我會開始的。因此，當我今天早上開始寫劇本時，我擁有總數，並且推動總數纔是真正重要的。因此，如果你看看我們在那里所做的事情的前景，我們的期望是從上半場到下半場的勢頭，我們在2024年創下了良好的紀錄，我們的期望是在此之上再創紀錄。所以我對我們的現狀感到興奮。我們看到人們對Hollister品牌持續令人難以置信的興奮，Abercrombie品牌也取得了一些不錯的進步。所以，我不知道你是否想添加其他內容，羅伯特。

羅伯特·鮑爾（首席財務官）

是的，我的意思是，珍妮特，我們認為我們今天坐在這里的前景是合理的。我們認為這是合適的。很高興能夠在去年第14季度加14季度的基礎上實現5至7%的增長。這里沒有提供具體的品牌層面指導，但我們顯然對我們剛剛提供的創紀錄的上半場感到滿意。我們預計，隨着進入第三季度，我們預計Hollister的表現將繼續優於ANF。我們非常高興能夠繼續推動Hollister的增長，我們對Abercrombie品牌所看到的所有行動以及正在發生的事情感到鼓舞。因此，我們對業務的指導感到滿意，正如我們過去所做的那樣，我們將繼續努力將這些創紀錄的銷售額帶入下半年。

分析師

太好了，謝謝。事實上，ANF的股價下跌，霍利斯特的股價上漲。我們是否認為ANF會有所改善，因為一些降價或我猜你稱之為超額庫存水平已經緩和。

羅伯特·鮑爾（首席財務官）

是的同樣，沒有提供品牌層面的指導。但顯然，我們每次進入季度的目標是保持我們在這些品牌上看到的收益。我們已經讓這兩個品牌的Aurs多年來都取得了兩位數的增長，我們希望保持這一點。這就是我們必須推出偉大的產品的工作。我們必須控制我們的庫存，如果我們可以遠離這里或那里的促銷日，這對運營模式來説是件好事，而且是一個很好的流程，所以這就是我們正在做的事情。我們已經組建了優秀的團隊，我們正在日復一日地努力。

操作者

現在我想將電話發回弗蘭，請他發表閉幕詞。感謝大家今天早上加入我們，我們期待在第三季度后向您通報最新情況。今天的電話會議到此結束。感謝您的參與。您現在可以斷開連接。

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