騰訊出資近半，萬達超200億元大交易初步落地

萬達超過200億元的交易初步落地。

天眼查顯示，8月25日，由太盟、高和豐德、騰訊、北京市潘達商業管理有限公司（以下簡稱潘達商管）、陽光人壽保險等13家企業組成的私募基金「蘇州寬遇股權投資基金合夥企業」（以下簡稱寬遇私募）正式成立，總出資額為224.29億元。其中，騰訊累計認繳金額約99.59億元，出資比例約44.4%；潘達商管認繳金額約49.80億元，出資比例約22.2%；太盟累計認繳金額約11.17億元，出資比例約4.97%。

值得注意的是，就在3個月前，即5月20日，國家市場監督管理總局反壟斷執法二司官網信息顯示，無條件批准太盟、高和豐德、騰訊、潘達商管、陽光人壽保險直接或通過其各自關聯方共同設立合營企業，並通過合營企業收購大連萬達商業管理集團股份有限公司（以下簡稱大連萬達商管）直接或間接持有的48家目標公司100%股權。彼時就有消息稱，此次收購將通過專項基金平臺完成。如今，上述私募基金正式成立，意味着這筆交易初步落地。

對此，《每日經濟新聞》記者分別聯繫太盟和萬達集團，截至發稿，雙方均未給予任何回覆。不過，記者從知情人士處瞭解到，上述私募基金正是針對太盟、騰訊等企業收購48座萬達廣場設立。

「騰訊系」出資近百億元

騰訊不愧是王健林的「救星」。

據天眼查，由13家企業出資成立的寬遇私募中，就有兩家「騰訊系」企業。其中，由騰訊100%持股的深圳市小薯商業管理有限公司，出資金額約88.53億元，持股比例約39.47%；另一家騰訊系企業騰訊科技（上海）有限公司出資金額約11.07億元，持股比例約4.93%。這兩家公司累計出資金額約99.59億元，持股比例約44.4%。

值得一提的是，2018年，騰訊作為主發起方，聯合蘇寧、京東、融創等收購萬達商業H股退市時引入的投資人持有的約14%股份，其中騰訊投資100億元，與此次相當；同一年，騰訊還宣佈投資20億元入股萬達電影，成為其第二大股東。

自萬達陷入流動性危機以來，騰訊曾多次出手收購相關資產。如2023年7月，上海儒意曾以22.62億元收購北京萬達投資49%股權，前者的控股大股東正是騰訊。

寬遇私募第二大股東則是京東。由京東100%控股的潘達商管出資金額約49.80億元，持股比例約22.2%；緊隨其后，出資金額約44.54億元、持股比例約19.86%的是陽光人壽保險，在此之前，其已先后收購至少6座萬達廣場。

作為此次收購牽頭人和主要協調人，太盟則通過廣州橫琴粵澳深度合作區德信盟企業管理諮詢合夥企業（有限合夥）以及珠海橫琴啟新盟企業管理諮詢有限公司，累計認繳約11.17億元，持股比例累計約4.97%，為寬遇私募第四大股東。

此外，太盟還拉上太盟中國總部所在地蘇州的3家國資企業背書，分別是蘇州金合盛控股有限公司、蘇州信託有限公司、蘇州高新區國昇資本運營有限公司，累計出資金額5億元。

需注意的是，此次寬遇私募出資金額僅約224億元，與此前市場相傳的500億元差距較大。

據澎湃新聞此前報道，這500億元主要由三部分構成：其中太盟計劃注資約50億元認購基金次級份額，承擔主要風險並獲取超額收益；一些國有大行組成的銀團將提供300億元貸款授信，剩下的150億元將通過夾層融資渠道募集。

還有多少資產可供變現？

在寬遇私募成立前5天，騰訊、萬達、搜狗共同出資成立的投資基金也落地。

據天眼查，深圳智薯投資合夥企業（有限合夥）註冊規模約160.8億元，由大連萬達商管旗下大連萬珩企業管理有限公司，騰訊關聯公司深圳市小薯商業管理有限公司、上海微薯商業管理有限公司，以及北京搜狗科技發展有限公司共同出資。

緊接着8月21日，國家企業信用信息公示系統顯示，大連萬達商管又與京東關聯公司潘達商管、宿遷涵邦投資管理有限公司、北京市潘達磐石商業管理有限公司3家企業共同出資成立北京泓睿潘達管理諮詢合夥企業（有限合夥），註冊資本80.53億元。其中，大連萬達商管持股比例為54.9669%，京東方面持股比例為45.0331%。

據知情人士透露，此次成立的合資公司或與此前京東、騰訊等參與收購萬達旗下48座萬達廣場項目相關。交易完成后，儘管這48座萬達廣場的所有權發生了轉移，但其日常運營仍將由大連萬達商管負責。

「萬達的核心資產是萬達廣場」，大連萬達商管官網信息顯示，截至2024年底，萬達在全國開業513座萬達廣場（包括輕資產運營），商業運營總建築面積為7090萬平方米。

513座萬達廣場價值多少？

據「萬達商業管理」微信公眾號可查的2023年年中數據，2023年上半年，大連萬達商管總租金收入為263.2億元。

根據《時代財經》援引評級機構中誠信國際2023年6月發佈的《大連萬達商業管理集團股份有限公司2023年度跟蹤評級報告》，2020~2023年3月，萬達廣場平均租金分別為108.34元/平方米/月、106.70元/平方米/月、103.27元/平方米/月、100.77元/平方米/月，出租率分別為97.76%、99.33%、98.67%、98.49%，平均得房率約68%。

換言之，513座萬達廣場可出租面積約4821萬平方米。若根據租金100元/平方米/月、出租率98%來計算，513座萬達廣場年租金約為567億元。

需要注意的是，這些萬達廣場並非全部由萬達自持，參考2023年3月末數據，萬達自持的萬達廣場佔比約60%。

近幾年相繼出售近百座萬達廣場、萬達酒店管理以及萬達電影等資產后，留給王健林可供變現的資產也在減少。

根據中金公司《大連萬達商業管理集團股份有限公司公司債券受託管理事務報告（2024年度）》，截至2024年6月30日，大連萬達商管實現營收268.5億元，其中投資物業租賃收入145.51億元，商業管理收入98.02億元。該報告稱，發行人（大連萬達商管）盈利能力、資產負債結構、融資能力和現金流基本穩定，未發生影響償債能力的重大不利變化。截至報告出具日，所有存續公司債券均已完成兑付兑息。

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封面圖片來源：每日經濟新聞資料圖