7分鍾「股王」體驗卡，寒武紀盤中兩超茅臺

8月27日午后，寒武紀-U（688256.SH）股價一路拉昇，當日13:38衝至1464.98元/股，首次反超貴州茅臺（600519.SH），成為A股「股王」。但巔峰僅維持7分鍾，寒武紀股價在盤中兩次超越茅臺后回落。截至收盤，寒武紀報1372.10元/股，上漲3.24%，總市值來到5740億元，是僅次於貴州茅臺的第二支千元股，兩者股價僅差75.9元。

2024年9月以來，寒武紀股價開啟強勢上漲行情。在2024年「9·24」行情啟動之前，其股價尚處於200元/股左右低位徘徊；而到2025年2月底，股價已突破800元/股。今年7月，寒武紀再度啟動上漲，從520元/股的低點迅速拉昇，在短短30個交易日內大幅上漲約140%。

從2023年1月的54元/股低點開始，寒武紀股價在兩年半內累計漲幅超過25倍，遠高於同期英偉達最高7倍的漲幅。不過，儘管股價不斷突破新高，資金對這隻「AI界茅臺」的追捧依然熱烈，8月27日，寒武紀單日成交額達到250億元，換手率持續高企。

作為「國產AI芯片第一股」，寒武紀曾經歷了長期虧損的階段，8年累計虧損超50億元。26日晚間，寒武紀發佈的中報顯示，上半年實現營收28.81億元，相當於去年全年營收的2倍多，同比增長4347.82%；歸母淨利潤為10.38億元，去年同期為虧損5.30億元，同比扭虧為盈；經營活動產生的現金流量淨額較上年同期由負轉正，為9.11億元。此外，寒武紀自2024年四季度首次實現單季盈利以來，已經連續三個季度實現盈利。今年二季度寒武紀實現營收17.69億元，環比增長59.19%；歸母淨利潤6.83億元，環比增長92.03%。

對於上半年業績增長的原因，寒武紀在財報中指出，當期營收增長主要受益於公司持續拓展市場，積極助力人工智能應用落地。與此同時，寒武紀也在半年報中指出，其訓練軟件平臺進一步擴展了對DeepSeek系列、阿里Qwen系列、騰訊Hunyuan系列模型的支持，重點優化了通信計算並行方面的性能，提高了混合專家模型訓練的整體吞吐。同時也在持續推進推理軟件平臺的優化和迭代，以DeepSeek-R1-671B大語言模型為代表的推理性能得到顯著提升。

值得一提的是，高盛在研報中將寒武紀的目標價上調50%至1835元/股。該行稱主要受三方面因素驅動，一是騰訊等中國雲廠商資本支出的增加，二是芯片平臺的多元化，DeepSeek-V3.1等進展有助於降低單一供應風險，三是寒武紀在研發支出上的持續投入。