營收下降55.7%，「氫能獨角獸」何時止損？

（來源：電池工業網）

8月25日，國鴻氫能發佈截至2025年6月30日止6個月的中期業績公告。報告期間，公司總收入約為人民幣5890萬元，較去年同期大幅減少55.7%；擁有人應占虧損約為人民幣1.84億元，較去年同期減少13.2%；每股基本虧損為人民幣0.36元，較去年同期每股基本虧損人民幣0.41元減少12.2%。董事會已決議於報告期間不派付任何中期股息。

具體來看，國鴻氫能收入主要包括銷售氫燃料電池系統、氫燃料電池系統部件、氫燃料電池電堆及其他的所得款項。其中，燃料電池系統銷售收入及維修服務收入佔比分別達到了約62%和32%。

對於收入同比減少的原因，國鴻氫能解釋稱：1.事實上氫燃料電池行業仍處於商業化的早期階段，基礎設施建設不完善，及行業正經歷從「政策示範驅動型」向「場景商業化驅動型」轉變的適應性調整，短期內市場銷量承壓，對市場推廣及項目落地節奏有所影響；2.氫燃料電池系統的平均售價下跌。

報告期內，國鴻氫能的燃料電池系統產品平均價格為3304.9元/千瓦，同比下降12.56%，電堆產品平均價格已經達到841.8元/千瓦，同比下降53.22%；燃料電池系統產品毛利由往期2.4%回升至報告期間的約12.6%，電堆毛利由往期47.2%降至報告期間的-29.5%，出現了負毛利。

在管理層討論與分析中，國鴻氫能專注於氫能核心裝備的研發和銷售，積極推進氫能技術的商業化應用。報告期內，公司繼續加大研發投入，研發費用超過6780萬元，着重提升產品性能和可靠性。同時，國鴻氫能在氫能應用場景上不斷拓展，包括氫能重卡、軌道交通和氫能船舶等新興領域，旨在推動氫能的規模化應用和商業化進程。

分析人士認為，國鴻氫能在氫能燃料電池領域的業務分部仍然面臨較大挑戰，但也在不斷探索新技術和新市場，以期實現業務的可持續發展。連虧多年的氫能「獨角獸」企業，能否打破困局？氫能行業如何賭一個未來？這一切還需市場來驗證。