希磁科技衝擊港股IPO，專注於磁性傳感器領域，2023年收入下滑

繼視涯科技、溜溜果園之后，近期，又有一家來自安徽的公司尋求上市。

格隆匯獲悉，8月26日，安徽希磁科技股份有限公司（簡稱「希磁科技」）向港交所遞交了招股書，由中信建投國際和廣發證券（香港）擔任聯席保薦人。

希磁科技專注於磁性傳感器領域，行業主要受下游新能源車、光伏、機器人等需求波動的影響。

目前，公司尚處於發展階段，而部分產品價格近幾年有所下滑，同時，近期公司賬上現金大幅減少，面臨一定的壓力。

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3位博士聯手做磁性傳感器，國家級產業投資基金參投

希磁科技總部位於安徽省蚌埠市經濟開發區，其歷史可以追溯至十余年前。

當時，創始人王建國博士剛剛獲得葡萄牙的博士學位，在美國工作期間，結識了專攻磁學領域的毛思寧博士。

為啟動毛博士有關高端磁性傳感器研發的創業項目，於是王建國在2013年2月成立了寧波希磁，這個公司目前也是希磁科技的重要子公司。

王建國博士同時也邀請了專攻磁學領域的中國學者白建民博士提供支持，三人組建核心團隊探索業務機遇。不過，毛博士已於2023年8月退任。

目前，王建國博士及其控制的實體控制公司約25.29%的投票權，構成公司單一最大股東集團。

截至2025年8月18日，希磁科技完成了六輪融資。其中，先進製造產業投資基金二期（有限合夥）是公司的主要機構股東，該基金是一支國家級產業投資基金，總規模達500億，普通合夥人為國投招商，目前持有希磁科技已發行股份的15.79%。

此外，公司其他機構投資者還包括賽伯樂資本、北京東方匯嘉、基石資產管理、埃斯頓等。在2022年12月的E+輪融資中，公司的投后估值約31.72億元。

公司融資歷史，來源：招股書

王建國博士今年52歲，目前擔任董事會主席、執行董事兼總經理。他先后獲得蘭州大學磁學學士學位及凝聚態物理學碩士學位、葡萄牙里斯本大學物理技術工程博士學位。

王博士在磁性傳感器行業擁有逾20年的研發及企業管理經驗，曾擔任無錫樂爾科技、申思特、芯斯特等公司的董事。

白建民博士今年50歲，為公司的執行董事兼副總經理。他先后獲得蘭州大學磁學物理學學士學位及凝聚態物理學博士學位。

白博士曾擔任無錫埃斯特磁的董事會主席、美國明尼蘇達大學擔任博士后研究員、蘭州大學擔任助理教授等職務。

希磁科技是一家專注於磁性傳感器行業的IDM公司。公司的產品主要包括多種規格與特性的電流傳感器及運動傳感器。

作為關鍵感官元件，磁性傳感器用於檢測位置、速度、角度、電流及接近度等物理信息，為汽車、工業自動化、新能源及消費電子等多個下游行業提供自動化、智能化、高精度控制及安全保障的基礎。

希磁科技產品的下游應用領域主要包括綠色能源（光伏行業等）、新能源汽車及汽車、工業自動化及機器人等，2024年，上述領域的收入佔比分別為61.3%、21%、12.7%、5.1%。

公司部分傳感器產品舉例，來源：招股書

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2023年收入下滑，公司賬上現金及現金等價物大幅減少

受下游行業需求波動等因素的影響，近幾年希磁科技的收入也有所波動。

2022年、2023年、2024年、2025年1-4月（報告期），公司的收入分別為6.66億元、5.94億元，7.03億元、2.65億元。

2023年收入有所下降，主要是由於部分下游行業（尤其是光伏行業）需求放緩；而2024年及2025年1-4月收入增長，則主要受綠色能源、新能源汽車及汽車行業客户需求增長所帶動。

淨利潤方面，2022年、2023年公司分別錄得淨虧損12.06億元、6660萬元，2024年、2025年1-4月分別錄得淨利潤990萬元、1000萬元。

2022年淨利潤大幅虧損，主要是因為贖回負債的公允價值減少11.95億元。

關鍵財務數據，來源：招股書

按產品線劃分，希磁科技的收益主要來自磁性傳感器，包括芯片及模塊形式的電流傳感器及運動傳感器。

2024年，電流傳感器產品的收入佔比為82.7%，運動傳感器的收入佔比為12.5%。

按業務線劃分的收入明細，來源：招股書

報告期內，希磁科技的毛利率分別為15.3%、 18%、17.2%、19.5%，有所波動。從產品價格來看，報告期內，電流傳感器的價格相對平穩，而運動傳感器的裸晶圓價格持續下滑。

按業務線劃分的銷售量與平均售價明細，來源：招股書

截至2025年4月30日，希磁科技的研發人員有118名，約佔員工總數的14.1%。報告期內，公司的研發開支分別為4270萬元、5090萬元、5370萬元、1620萬元，分別佔同期總收入的6.4%、8.6%、7.6%、6.1%。

在銷售模式方面，公司直銷及分銷佔比較為均衡，收入主要來源於中國。2024年，公司來自分銷商的銷售總額佔比約50.7%，來自中國內地以外客户的銷售額佔比約15.3%。

值得注意的是，希磁科技也面臨客户延迟付款及違約有關的信貸風險。各報告期末，公司貿易應收款項分別為1.837億元、1.275億元、1.338億元、1.765億元，佔收入的比重分別為27.58%、21.46%、19.03%、66.6%。

另外，截至2025年4月30日，公司賬上現金及現金等價物大幅減少，由2024年底的3.14億元下降至1.77億元。

現金流量表，來源：招股書

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行業相對分散，希磁科技在全球磁性傳感器市場的份額為0.6%

傳感器是一種檢測裝置，通常由感測元件及轉換元件組成，能夠感知外部環境或系統狀態，並將這些物理或化學量轉換為電信號、光信號或其他形式的輸出信號。

其核心功能在於，將物理世界中的信息（包括於磁場、温度、壓力、光強、氣體濃度等）轉換為電信號或其他可處理的輸出信號，以滿足信息傳輸、處理、儲存、顯示及控制的要求。

其中，磁性傳感器是透過檢測磁場強度、方向及擾動等變化，將磁信號轉換為電壓、電流及電阻變化等可測量電信號。

磁性傳感器主要包括電流傳感器、運動傳感器及其他（如磁性開關及磁頭）。按技術路徑，通常分為兩個主要類別：霍爾效應傳感器及磁阻傳感器，而后者包括AMR、GMR及TMR。

不同類型磁性傳感器的功能與應用，來源：招股書

近年來，綠色能源、新能源汽車、工業自動化與先進製造以及消費電子等行業的穩健增長，持續推動磁性傳感器需求上升。

2024年，全球磁性傳感器的市場規模達1192億元，預計2029年將達到2930億元，複合年增長率為19.7%；2024年中國市場規模達371億元，預計2029年規模將達1011億元，複合年增長率為22.2%。

磁性傳感器行業（全球）市場規模，來源：招股書

行業格局方面，全球磁性傳感器行業相對分散。截至2024年12月31日，全球有超過200家磁性傳感器供應商。

按2024年磁性傳感器收入計，全球前十大磁性傳感器供應商佔31.0%，其中希磁科技排名第十，市場份額為0.6%。且以2024年收入計，我們在全球磁性傳感器行業的中國公司中排名第一。

目前，公司在全球的競爭對手主要包括萊尼、TDK株式會社、村田製作所、Allegro MicroSystems等。

按收入計算的前十大磁性傳感器供應商（全球），來源：招股書

值得注意的是，公司也受到半導體行業劇烈波動的影響。半導體行業歷來波動劇烈，包括周期性下行，乃由於持續快速的技術變更、產品生命周期縮短等因素所導致。

總體而言，希磁科技所處的磁性傳感器行業主要受下游新能源車、光伏、機器人等行業需求的波動影響。

目前，公司尚處於發展階段，淨利潤於2024年扭虧，報告期內部分產品價格在下降，同時近期賬上現金大幅減少。未來，公司能否抓住機器人等新興領域的機遇，拓展新的增長曲線，格隆匯將保持關注。