一圖看懂 | 利潤驟降！美團Q2淨利同比降低89%至14.9億元，大幅低於預期

華盛資訊8月27日消息，美團  $03690.HK 今日公佈截至2025年6月30日止的Q2業績。

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Q2關鍵數據如下：

• 美團第二季度營收918.4億元人民幣，預估936.9億元人民幣。
• 調整后淨利潤14.9億元人民幣，預估98.5億元人民幣。
• 經營溢利37億，同比下降75.6%。
• 經調整EBITDA同比下降81.5%至28億元。
• 第二季度調整后息税折舊及攤銷前利潤27.8億元人民幣，預估122.2億元人民幣。
• 第二季度營業利潤2.264億元人民幣，預估80億元人民幣。

財報要點:

盈利能力遇滑鐵盧

作為美團的"現金牛"的核心本地商業板塊，雖然其營收同比小幅增長7.7%至653億元，但經營利潤率從去年同期的25.1%暴跌至5.7%，管理層將此歸咎於Q2開始的"行業非理性競爭"。值得注意的是，公司整體經營溢利從113億元跌至僅2.3億元，跌幅高達98%。

財報數據顯示，美團正在兩條戰線上"燒錢"。一方面，銷售成本佔收入比重從58.8%飆升至66.9%，主要因為騎手補貼大幅提高以應對競爭。另一方面，銷售及營銷開支佔比從18.0%上升至24.5%，反映出獲客成本的顯著上升。

而且新業務拖累依然明顯。新業務Q2營收為265億元，儘管收入實現22.8%的增長，但其經營虧損率仍高達7.1%，且虧損絕對金額同比擴大43.1%。

用户粘性及活躍依然強勁

本季度，美團繼續為消費者提供更加便捷高效的即時消費體驗，美團App的月活躍用户突破5億。同時，用户年均交易頻次再次創下歷史新高。在7月份，美團即時零售日訂單量峰值突破1.5億單，創造新紀錄。全量配送訂單平均送達時間為34分鍾，核心用户羣體的黏性進一步提升。

現金流健康

美團Q2經營現金流入48億元，現金及現金等價物加短期理財投資總計1711億元，財務狀況依然穩健。這為公司應對當前的競爭挑戰提供了充足的"彈藥"。

國際化持續加快

海外業務Keeta本季度的訂單量和GTV繼續強勁增長。在香港市場，Keeta進一步鞏固了領先地位，助力行業整體擴容;在中東市場，Keeta在7月底進一步覆蓋至沙特20個城市，並於近日正式在卡塔爾上線服務。

高管評論

美團CEO王興表示：「餐飲外賣和即時零售行業競爭加劇，公司各項業務繼續實現健康增長。我們將繼續圍繞‘幫大家吃得更好，生活更好’的使命，加大在技術創新和生態建設方面的投入，為行業上下游的合作伙伴創造更多價值，推動行業可持續發展。」

」美團CFO陳少暉表示，「美團的核心本地商業已在多輪周期中展現出強大韌性，新業務也持續迎來突破，我們對所有業務的長期增長潛力充滿信心。」

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。