電話會總結 ｜ Citi Trends(CTRN)2025財年Q2業績電話會核心要點

業績回顧

• 根據Citi Trends (CTRN)的業績會實錄,我總結如下:

• 財務業績: - 第二季度淨銷售額為1.908億美元,同比增長8% - 第二季度可比銷售增長9.2% - 第二季度毛利率為40% - 第二季度調整后EBITDA為虧損260萬美元 - 第二季度末現金為5000萬美元,無債務

• 財務指標變化: - 可比銷售連續第四個季度實現中高個位數增長 - 毛利率同比擴大890個基點,為近幾年來最高的第二季度水平 - 調整后EBITDA同比改善1460萬美元 - 總庫存同比下降12.9%,店內平均庫存下降5.7% - 調整后銷售、一般及行政費用率同比上升50個基點至41.3%,主要由於恢復了激勵薪酬計提 - 上半年調整后EBITDA為280萬美元,同比增加約2100萬美元 - 上半年可比銷售增長9.6%,兩年累計增長10.3%

業績指引與展望

• 根據Citi Trends的業績會實錄,關於公司的業績指引與展望,我總結如下要點:

• 預計2025財年全年可比店鋪銷售增長將達到中高個位數,高於此前預期的中個位數增長;

• 預計2025財年全年毛利率將較2024財年擴大210-230個基點,略高於此前預期;

• 預計2025財年銷售、管理及一般費用(SG&A)率將較2024財年下降60-90個基點;

• 預計2025財年全年EBITDA將達到700萬至1100萬美元,高於此前預期;

• 預計2025財年資本支出將在2200萬至2500萬美元之間;

• 計劃在2025財年開設3家新店,關閉3家店鋪,並翻新約60家店鋪;

• 長期目標是在2027年實現4000萬美元或更高的EBITDA;

• 預計2026年將新開25-40家門店,實現中個位數的門店數量增長;

• 未來目標是新店平均銷售額達到145萬美元,租金成本為10%,四牆利潤率達到中teens百分比或更高。

分業務和產品線業績表現

• 根據Citi Trends的業績會實錄,其主要業務部門和產品線摘要如下:

• 服裝類:女裝(包括加大碼)、男裝(包括大碼)、兒童服裝,以及基本款服裝;

• 非服裝類:家居用品、生活用品等;

• 品牌商品:知名品牌的折扣商品,如True Religion等;

• 極致性價比商品:以極低價格提供的知名品牌商品;

• 消費品:正在擴展的日用消費品類別;

• 鞋類:計劃擴大家庭鞋類產品線。

市場/行業競爭格局

• 根據Citi Trends的業績會實錄,關於市場和行業競爭格局,可以總結如下幾點:

• Citi Trends專注於服務非裔美國家庭客户羣,通過鄰里社區店鋪佈局形成差異化優勢,店鋪位置便利性和口碑營銷成為重要的客流驅動因素;

• 公司正在擴大品牌服裝和大碼服裝的供應,以滿足核心客户羣的需求,這些品類仍處於早期發展階段,未來增長潛力巨大;

• 公司正在實施AI驅動的庫存分配系統,以更準確地根據單店需求分配商品,從而提高銷售和庫存周轉;

• Citi Trends計劃在2026年開設25-40家新店,通過先進的人口統計和選址分析來選擇市場,目標是每家新店年銷售額達到145萬美元;

• 公司正在加強趨勢預測和商品策劃能力,新聘請了一位趨勢總監來識別新興趨勢並指導商品組合;

• 公司在供應鏈方面進行了多項改進,包括加快配送中心到店鋪的路線,縮短了履約時間,提高了運營效率。

公司面臨的風險和挑戰

• 根據Citi Trends的業績會實錄,公司面臨的主要風險和挑戰包括:

• 宏觀經濟環境的不確定性可能影響消費者支出和公司業績;

• 供應鏈和庫存管理的持續優化仍有較大改進空間;

• 新店擴張和現有店鋪改造計劃的執行存在不確定性;

• 人才招聘和留存,特別是關鍵管理人員的穩定性;

• 商品採購和定價策略需要不斷調整以適應消費者需求變化;

• 品類優化和產品組合調整仍在進行中,效果有待驗證;

• 新的AI系統和技術應用可能存在實施風險;

• 關税政策變化可能影響採購成本;

• 競爭加劇可能影響市場份額和盈利能力;

• 店鋪選址和新市場拓展存在風險。

公司高管評論

• 根據業績會實錄,我總結如下:

• Ken Seipel (執行主席): - 表示公司連續四個季度實現中高個位數的可比銷售增長,8月將是連續13個月可比銷售增長。 - 強調公司轉型進展順利,各個業務領域都有進步。 - 提到公司正在實施AI驅動的分配系統,測試結果超出預期。 - 表示公司計劃在2026年開設25-40家新店。 - 設定了2027年實現4000萬美元或更多EBITDA的長期目標。 整體語氣積極樂觀,對公司轉型和未來增長充滿信心。

• Heather Plutino (首席財務官): - 報告第二季度可比銷售增長9.2%,總銷售額增長8%至1.908億美元。 - 提到第二季度毛利率達到40%,較去年同期擴大890個基點。 - 表示調高全年可比銷售增長指引至中高個位數。 - 預計全年EBITDA在700萬至1100萬美元之間,高於此前指引。 語氣積極,對財務業績表示滿意,並對全年展望持樂觀態度。

分析師提問&高管回答

• 根據業績會實錄,我總結了以下幾個關鍵的分析師提問和管理層回答:

• 分析師提問:關於費用和激勵薪酬,未來幾個季度的費用水平應該如何考慮? 管理層回答:下半年每季度SG&A費用平均約7800萬美元,第四季度會比第三季度高出約3%。2026財年的具體指引尚未公佈。

• 分析師提問:2026年及以后,增量銷售的邊際利潤率應該是多少? 管理層回答:目標是20%-25%的EBITDA流量,即EBITDA變動除以銷售額變動。2025財年由於一些特殊因素會有波動,但下半年應該能達到約25%。

• 分析師提問:新聘請的趨勢總監有什麼具體成果? 管理層回答:她幫助解讀消費者聲音,將文化趨勢轉化為具體風格和趨勢。這使得采購團隊能夠更有針對性地挑選商品。男裝團隊已經開始應用並取得了不錯的效果。

• 分析師提問:第三季度銷售勢頭持續強勁的原因是什麼? 管理層回答:是多方面因素共同作用的結果,包括更好的季前規劃、更精準的品類策略、更好的商品選擇(如True Religion品牌)、以及門店和配送中心的執行力提升等。

• 分析師提問:關於門店改造和新開店計劃的具體情況如何? 管理層回答:2025財年計劃改造60家門店,平均每家投入10萬美元。2026財年計劃新開25-40家門店。新店銷售目標145萬美元,租金目標10%,四牆利潤率目標中teens。

• 分析師提問:供應鏈優化項目的進展如何? 管理層回答:已經在供應商到配送中心、配送中心到門店環節取得了一些進展,縮短了3-4天時間。目前重點優化配送中心內部流程,包括引入AI系統、改進貼標準等,預計第三季度大部分措施將落地實施。

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