電話會總結 ｜ ECARX(ECX)2025財年Q2業績電話會核心要點

業績回顧

• 根據ECARX (ECX)業績會實錄,我總結如下:

• 財務業績: - 第二季度總收入(GAAP)為1.56億美元 - 商品銷售收入為1.31億美元 - 軟件許可收入為120萬美元 - 服務收入為2300萬美元 - 毛利潤為7000萬美元 - 調整后EBITDA虧損3000萬美元 - 季末現金和受限現金總額為9900萬美元

• 財務指標變化: - 商品銷售收入同比增長1% - 軟件許可收入同比下降85% - 服務收入同比下降34% - 毛利潤同比下降58% - 毛利率為11%,同比下降12個百分點 - 運營費用同比下降20% - 調整后EBITDA虧損較去年同期略有擴大 - 第二季度出貨量為53.2萬台,上半年累計出貨量約120萬台

業績指引與展望

• 根據ECARX業績會實錄,關於公司的業績指引與展望,我總結如下要點:

• 預計2025年全年收入將同比增長接近20%,主要由銷量增長和產品結構改善驅動。

• 管理層重申2025年剩余各季度及全年實現調整后EBITDA盈虧平衡的目標。

• 預計2025年下半年出貨量將達到140-150萬台,全年總出貨量預計將達到250-260萬台,同比增長約30%。

• 公司將繼續推進成本優化措施,預計運營費用將保持下降趨勢。

• 預計海外業務收入佔比將進一步提升,有助於改善整體盈利能力。

• 公司將繼續投資研發新技術和產品,以保持技術領先優勢,但具體資本支出數據未披露。

• 預計軟件業務收入佔比將提升,有助於改善整體毛利率水平。

分業務和產品線業績表現

• 根據ECARX (ECX)的業績會實錄,其主要業務部門和產品線摘要如下:

• 銷售商品業務:2025年第二季度收入1.31億美元,同比增長1%,主要由Antora、Venato和Skyland平臺貢獻56%的收入;

• 軟件許可業務:2025年第二季度收入120萬美元,同比下降85%,主要受每車軟件許可收入和知識產權許可收入下降影響;

• 服務業務:2025年第二季度收入2300萬美元,同比下降34%,主要由於非經常性工程服務合同收入下降,部分被海外連接服務收入增長抵消;

• 智能座艙業務:為多家汽車製造商提供Antora系列解決方案,包括計算平臺、軟件棧和操作系統;

• 智能駕駛業務:提供Skyland Pro ADAS解決方案,支持高速公路和高架道路導航自動駕駛功能;

• 海外業務:已獲得超10億美元的海外合同收入,與14個項目、8家汽車製造商合作,在歐盟獲得4個項目;

• 新興業務:進入機器人領域,為領先的機器人割草機開發商提供專有LiDAR技術,計劃2026年量產。

市場/行業競爭格局

• 根據ECARX業績會實錄,關於市場和行業競爭格局,可以總結以下幾點:

• ECARX正在積極拓展全球市場,目前已與18家汽車製造商建立合作關係,覆蓋28個品牌。在中國以外市場已獲得14個項目,與8家全球汽車製造商合作,在歐洲市場已獲得4個項目。

• 公司正在多元化客户結構,減少對吉利汽車的依賴。目前中國品牌佔業務60%,全球品牌佔40%。除吉利外,還在拓展大眾、雷諾等國際品牌客户。

• ECARX正積極佈局非汽車領域,如機器人和人工智能應用市場,以拓展技術應用範圍。已獲得一家領先機器人割草機開發商的激光雷達技術訂單。

• 公司持續加大自主研發投入,自主開發的Antora、Venato和Skyland平臺已佔銷售收入的56%,較去年同期的28%大幅提升。

• 在智能座艙領域,ECARX正與一家全球高端汽車品牌合作開發定製化操作系統,顯示其在該領域的技術實力。

• 公司正面臨行業價格競爭壓力,通過優化成本結構、提升軟件業務佔比等措施來應對。同時也在積極拓展海外業務以提升盈利能力。

公司面臨的風險和挑戰

• 根據ECARX (ECX)的業績會實錄,該公司面臨的主要風險和挑戰包括:

• 收入季節性波動較大,第二季度受到季節性因素影響收入下滑;

• 毛利率下降明顯,從去年同期的23%下降到11%,主要受戰略性降價和軟件/服務收入佔比下降影響;

• 軟件許可收入大幅下滑85%,對盈利能力造成較大影響;

• 汽車行業競爭加劇,公司面臨定價壓力,需要通過降價來獲取市場份額;

• 海外業務拓展面臨挑戰,需要持續投入以獲取更多國際客户;

• 研發投入較大,短期內會影響盈利能力;

• 現金儲備下降,需要平衡全球擴張和技術投資與財務穩健性;

• 對主要客户吉利汽車的依賴度仍然較高,客户多元化仍需時日;

• 芯片自研等新業務發展存在不確定性,需要持續投入;

• 實現全年調整后EBITDA盈虧平衡的目標具有挑戰性,需要嚴格控制成本。

公司高管評論

• 根據業績會實錄,以下是對公司高管發言、情緒判斷以及口吻的摘要:

• Ziyu Shen (CEO): - 表示公司在第二季度繼續保持強勁勢頭,儘管面臨季節性因素影響 - 強調公司在獲取新項目、擴大合作伙伴關係和加強未來增長基礎方面取得了堅實進展 - 對公司在2025年剩余季度和全年實現EBITDA盈虧平衡的目標表示信心 - 總體語氣積極樂觀,對公司前景充滿信心

• Peter W. Cirino (COO): - 詳細介紹了公司在新項目、合作伙伴關係和產品開發方面的進展 - 強調公司技術領先地位,提到獲得大眾巴西技術開發和創新獎 - 介紹了公司在全球擴張方面的進展,包括新加坡總部即將投入運營 - 語氣自信,對公司的技術實力和全球擴張戰略表示樂觀

• Phil Zhou (CFO): - 解釋了第二季度財務業績受到季節性因素和宏觀經濟不確定性的影響 - 強調公司在運營費用管理方面取得顯著進展,同比降低20% - 重申公司2025年全年收入增長近20%的預期,以及實現EBITDA盈虧平衡的目標 - 語氣謹慎但積極,對公司實現財務目標表示信心 總體來看,公司高管在業績會上的發言態度積極,對公司的技術實力、全球擴張戰略和未來財務表現都表示樂觀和信心。儘管面臨一些短期挑戰,但管理層對公司的長期發展前景保持樂觀態度。

分析師提問&高管回答

• 根據業績會實錄,我總結了以下幾個關鍵的分析師提問和管理層回答:

• 分析師提問:關於非汽車業務佈局,特別是之前在LiDAR領域獲得的機器人割草機設計win,未來非汽車應用的發展預期如何? 管理層回答:公司對機器人等工業領域的自動化應用很感興趣。汽車領域開發的SoC、傳感器和軟件技術可以應用到更廣泛的智能設備上。LiDAR技術已經開發一段時間,可以快速應用到機器人領域,對這個市場前景很樂觀。

• 分析師提問:在獲得大眾設計win后,在獲取國際客户或建立海外研發生產設施方面有什麼進展? 管理層回答:公司在歐洲等國際市場已經佈局多年。目前有14個活躍項目,與8家不同車企合作,已獲得4個項目。獲得大眾巴西技術開發創新獎,展示了公司的技術實力。與谷歌合作發佈白皮書,展示軟件開發能力。還獲得了一家全球豪華車企的軟件項目。

• 分析師提問:能否提供2025年下半年的出貨量指引? 管理層回答:上半年出貨量同比增長20%,下半年預計將繼續增長至140-150萬輛。全年預計出貨量將達到250-260萬輛,同比增長約30%。

• 分析師提問:關於定價策略,第二季度單車收入環比有所改善,是否受到政府反低價競爭政策的影響? 管理層回答:公司定價策略靈活,以維持市場份額和提升銷量為主。通過持續優化成本、加強軟件業務、拓展海外市場等措施來改善盈利能力。

• 分析師提問:能否更新一下自研芯片的進展情況? 管理層回答:公司Antora平臺持續發展,將在2026年推出融合停車和L2 ADAS功能的新平臺。同時也在探索高通8775等新SoC的應用機會。

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