東方甄選市值跌破300億港元 披露與董宇輝「分手」后首份年報

來源：證券時報網 作者：李明珠

東方甄選在披露2025財年業績后，股價連續兩日下跌，截至今日收盤大跌11%，股價收報28.08港元，市值跌破300億港元。而在前一個交易日，公司股價也下跌了12.89%，在此之前該公司股價連續上漲數日，並在8月19日達到最高53.7港元。

8月22日，東方甄選披露了與董宇輝「分手」后的首份年報（2024年6月—2025年5月）。2025財年，東方甄選持續經營業務（自營產品及直播電商業務）的總營收為44億元，持續經營業務淨溢利從2025財年上半年的淨虧損9650萬元實現扭虧為盈，淨溢利為620萬元。若剔除出售與輝同行的財務影響，2025財年持續經營業務淨溢利為1.354億元，同比增加30%。持續經營業務的綜合毛利率由2024財年的25.9%提升至2025財年的32%，主要由於自營產品及直播電商業務健康發展。

東方甄選自營產品在2025財年持續發力，成為拉動公司增長的重要動力。根據財報信息，自營產品及直播電商業務的總GMV在2025財年為87億元。值得注意的是自營產品在2025財年佔總GMV約43.8%。

東方甄選首席財務官尹強在財報中表示：「東方甄選持續深化自營產品的開發，已累計推出732款自營產品（2024財年為488款）。我們的產品類別已從最初的生鮮食品及零食擴展到更多元化的產品系列，併成功推出如營養及保健食品、寵物食品、服飾等多條自營產品線。目前，自營產品已成為東方甄選的主要增長動力。」

而高盛就東方甄選發佈研報稱，下調公司2026至2027財年GMV預測1%至3%，受益於自營品牌產品GMV貢獻提升，將收入預測上調最多10%，2026至2027財年經調整淨利潤率預測上調0.2%和1%，目標價上調至9港元。因基本面持續疲軟，加上估值較貴，該行維持沽售評級。

近期股價持續上漲的東方甄選，成為港股市場的焦點。東方甄選行政總裁俞敏洪從7月25日開始進行了連續18天的內蒙古之旅，並在所到之地進行當地特色食品的直播帶貨。

就在上周財報尚未發佈之前，一則關於「東方甄選前CEO孫東旭或將離職」的消息在網絡引發輿論關注，相關話題登上熱搜。對此，8月22日晚間，東方甄選發佈聲明稱，孫東旭在休假中，沒有離職。自2023年12月之后，孫東旭一直以東方甄選和俞敏洪顧問的方式工作，俞敏洪與孫東旭一直保持着良好的溝通。

近日，羅永浩官宣播客節目《羅永浩的十字路口》，並在第一期邀請了理想汽車創始人李想。評論區有網友喊話羅永浩邀請俞敏洪、王自如上節目。羅永浩先后回覆：「已拉黑」「也已拉黑」。此前羅永浩在微博上曝光「東方甄選頭部主播董宇輝年收入能達30億」的消息，也一度引發熱議。

羅永浩曾在俞敏洪創辦的北京新東方學校任教，兩人是多年的好友。但在羅永浩離開新東方后，兩人的關係逐漸發生變化。2023年12月，羅永浩曾連續發文吐槽俞敏洪和東方甄選，公開為東方甄選的前人氣主播董宇輝鳴不平，認為他被俞敏洪「欺負」了。他表示：「東方甄選可能是直播電商在中國誕生后，我見過的最不公平、最荒唐、最欺負壓榨年輕人的現象級公司。」

有券商人士分析，對於剛脱離董宇輝影響、正處於轉型關鍵期的東方甄選來説，與投資者之間的信任關係本就建立得緩慢而艱難，畢竟此前核心主播的離開已對市場信心造成衝擊，一次謠言風波就可能讓前期的信任積累付諸東流。