特朗普解僱美聯儲州長庫克的舉動加速了「美聯儲特朗普化」- Evercore ISI

據Evercore ISI稱，特朗普總統史無前例地試圖「無故」解僱美聯儲理事麗莎·庫克，因為涉嫌抵押貸款虛假陳述，這標誌着美聯儲自1913年成立以來的首次此類干預。

Evercore ISI全球政策和央行戰略團隊副主席兼負責人克里希納·古哈（Krishna Guha）警告稱，此舉「加劇了特朗普對美聯儲更多控制權及其獨立性威脅的努力」，凸顯了市場（SP 500）、（COP：IND）、（DJI）如何過於狹隘地關注特朗普是否可能解僱鮑威爾，而忽視了美聯儲董事會潛在「特朗普化」的更廣泛影響。

如果庫克被迫下臺，特朗普任命的人將在美聯儲董事會中以4比3的多數票當選，這可能使他們能夠在預計將於2月份進行的正常五年一次的更新過程中阻止某些儲備銀行行長的連任。

古哈表示：「這種多數可能會被用來拒絕某些儲備銀行行長的連任--可能是芝加哥的古爾斯比，甚至可能是紐約的威廉姆斯--」這表明美聯儲治理可能會在幾個月內發生根本性轉變。

法律鬥爭的焦點是特朗普是否有權確定什麼構成解僱的「原因」，庫克辯稱這一標準尚未得到滿足。

古哈補充説：「一個關鍵問題是，在訴訟繼續進行期間，法院是否會允許她繼續留任--拒絕特朗普立即任命替代者。」他強調，雖然之前的法院尚未暫時恢復被特朗普解僱的監管機構，但最高法院已表示對美聯儲的看法不同。

分析師表示，「特朗普化」的美聯儲可能會採取截然不同的貨幣政策，可能包括「一種新的模型和預測方法，對關税通脹採取強有力的透視方法，減少政策慣性，允許更快地削減至中性，假設較低的中性利率和較低的NAIRU」--失業率的非加速通脹率，或者通貨膨脹不會加速的最低失業率。

古哈特別警告稱，「也許是一種不對稱的激進方法來防範勞動力市場相對於通脹上行風險的下行風險」，這表明美聯儲與既定做法的根本背離。

市場對這些事態發展的反應可能包括「收益率曲線更陡、通脹補償更高和通脹風險溢價更高，特別是美元（DXY）走弱，無論是在外匯、黃金（XAUUSD：CUR）和比特幣（BTC-USD）方面，」古哈説。

他還警告説，雖然股市最初可能受益於「鴿派傾斜政策對名義GDP的任何短期提振」，但它們仍然「隨着制度質量的侵蝕，隨着時間的推移，它們很容易受到評級下調的影響，並在債券市場的潛在騷亂。」

總而言之，「對於2026年美聯儲獨立性和政策反應功能似乎越來越有可能破裂的情況，資產市場的定價並不正確。」