為什麼Lululemon的全球擴張可能會超過北美放緩

露露檸檬田徑公司（納斯達克股票代碼：LULU）面臨投資者對北美增長放緩和折扣上升的擔憂，但其強大的品牌、創新渠道和全球擴張使其成為彈性零售增長故事。

美國銀行分析師Lorraine Hutchinson重申了Lululemon的買入評級，將價格預測從370美元下調至300美元。

該公司將於2025年9月4日星期四發佈2025財年第二季度財務業績。

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哈欽森指出，如果Lululemon第二季度銷售額增長7-8%，並引導下半年類似的增長速度，該股可能會重新評級。

她降低了價格目標，將P/E基礎從14倍EV/EBITDA改為20倍，以與成長股估值方法保持一致並反映更嚴格的宏觀背景，並補充説，拋售為擁有高利潤率的成長型公司提供了一個很好的機會。

哈欽森指出，投資者對北美經濟放緩的解釋不斷變化感到沮喪，最新的原因與成功創新的規模有限有關。

雖然Lululemon在其強大的品牌、創新產品和巨大的國際擴張潛力的支持下仍然是一個關鍵的零售增長故事，但該分析師強調，需要更明確的證據證明新產品可以推動下半年北美公司的扭虧為盈。

所有地區第一季度國際經濟增長放緩也被視為一個挫折，中國和其他海外市場已經穩定的確認將令人鼓舞。

儘管存在這些問題，分析師仍認為，鑑於北美以外的商店基礎相對較小，佔銷售額約25%的國際商店是該公司最強勁的長期增長機會。

分析師預測，健康的同店銷售增長將推動營業利潤率進一步提高。

該分析師指出，Lululemon預計，根據其對世界其他地區（ROW）和中國的10%/30%關税指導，下半年將受到50個基點的打擊。

由於目前ROW關税為20%，分析師估計，由於時間原因，今年只會帶來適度的額外拖累，大部分影響將轉移到明年。

該分析師補充説，Lululemon因其優質品牌和通過小幅提價抵消成本的能力而處於相對更好的地位。然而，人們對摺扣上升的擔憂越來越大。

價格走勢：周二最后一次檢查，LULU股價下跌0.49%，至201.44美元。

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