五菱汽車(00305)業績超預期 溢利同比大漲306% 無人車業務造就想象空間

智通財經APP獲悉，8月26日，五菱汽車(00305)公佈了2025半年業績，集團圍繞「穩增長、提效益、開新局」的經營策略，推動傳統優勢產業向產業鏈、價值鏈中高端聚集。

上半年，五菱汽車總收入錄得約40.3億元(單位：人民幣，下同)，同比增加2.0%;毛利約為4.8億元，同比增加13.5%，毛利率從去年同期10.8%增長至12.0%。溢利更是同比增加306.2%，達到8580.9萬。公司上半年整體業績取得增長的主要原因是毛利率同比提升，再加上公司精細化的管理帶來了各項費率的下降，經營取得了長足進步。

汽車零部件及其他工業服務業務無疑是公司業績增長的重要推進力，上述業務半年取得約28.4億元收入、同比增長5.2%，經營溢利約為7787萬元、同比增加2.6%，毛利率、管理費率在雙雙取得更優異成績的同時，公司加大了研發投入，為未來做足充分準備。汽車動力系統分佈取得收入約8.6億元，商用整車分部總收入約為3.1億元。

上半年，汽車零部件及其他工業服務業務累計獲得46個客户、共計125個專案定點。除了老客户SGMW、長城、北汽福田、奇瑞等大品牌外，還成功開拓上汽乘用車、鄭州宇通、濰柴新能源等新市場。拓變量方面，依託海外基地優勢，五菱汽車在越南VINFAST、印尼、土耳其等市場斬獲后橋、電池箱蓋等項目;新設立山東日照製造基地，增強了公司在華東地區的產業輻射能力和市場競爭力;依託新成立的上海技術研發前瞻中心，則深化構建「傳統能源技術升級+新能源零部件集成開發」的產品佈局。

不僅是上汽通用五菱，長城、奇瑞、賽力斯、比亞迪、長安汽車、北汽福田等大牌車企，均為集團附屬公司五菱工業所經營的汽車零部件及其他工業服務分部的客户，整體業務持續增長，上半年向拓展客户的銷售額繼2024年后，繼續突破10億大關。

具體產品部分，明星產品車橋優勢顯著。微型電動驅橋產銷累計已突破200萬套件，而同軸式電驅橋則配套長安、江淮、吉利等車企，率先於國內實現商業化落地。熱氣脹產品方面，早在2024年已拓建第二條生產線，繼續承接長城、比亞迪等知名車企中高端車型配套訂單。目前，公司擁有超200萬台套汽車零部件的綜合年生產管理能力，其規模及競爭力為可持續發展奠定了基礎。

公司動力系統業務和商用整車業務亦在有條不紊的發展中。動力系統分部，公司堅持「傳統動力技術升級+新能源動力融合發展」的產品佈局，上半年發動機完成約7.7萬台，鑄造件收入約2.6億元、同比增長24.5%。

商用整車分部，改裝車、非道路車國內外銷量依舊靚眼，期間不僅有山東南山國際高爾夫球車160台的國內第一大單，五菱觀光車、高爾夫球車更於海外銷售552台。

2025年，公司另一大舉措是着手成立無人駕駛開發和運營科技企業，以公司化獨立運營，集中技術和創新資源，未來有望成為公司新興業務的重大增長點。早在2018年，五菱汽車已開始研發無人駕駛車輛，經年累月的技術積累，使公司不僅自主研製出前后橋、EPB、EHB等核心底盤零部件，更推出了移動充電機器人、無人駕駛巡邏車、無人駕駛觀光/接駁車、智能跟隨高爾夫球車、無人駕駛教學車等產品，提出了無人充電、無人觀光接駁、無人物流等應用場景的解決方案。截至2024年年底，移動儲能充電車已投放於南寧、天津、寧波、上海、柳州等市場，並出口至東南亞、歐洲等海外地區，累計投放數百台。隨着公司的不斷努力，該部分將為市場製造驚喜。

展望未來，公司計劃將持續調整產品結構，推動零部件業務加快轉型升級;強化汽車服務與銷售的協同能力，提升品牌競爭力;驅動動力系統業務提升核心競爭力，繼續搶抓國內外市場機遇，做大新能源整車業務。市場有理由相信，在全集團的精耕細作下，公司將用業績為投資人不斷製造驚喜。