門店減少、淨利潤下滑，「熱搜體質」的七匹狼上半年業績「涼」了

(文/孫梅欣 編輯/張廣凱）

自帶「熱搜體質」的七匹狼，今年上半年的業績卻「熱」不起來。

七匹狼近期公佈的半年業績顯示，公司上半年營收13.75億元，同比略降5.93%。然而，歸屬上市公司股東淨利潤降幅則達到13.93%，僅剩1.6億元；歸屬上市公司股東扣非后淨利潤，更是大幅下滑61.35%，縮水到只有2910.63萬元。

值得注意的是，上半年公司經營活動產生的現金流量為淨流出2259.8萬元，同比驟降245.21%。

作為國內最為知名男裝品牌之一，七匹狼似乎自帶「熱搜體質」。近期的「3人帶4孩多次續面」的事件中，因麪館老闆在視頻中「陰陽」7名顧客為「七匹狼」，使得大量網友要求七匹狼起訴麪館老闆。

七匹狼官方隨后甚至下場迴應發佈聲明，表示對網友留言的感謝，呼籲大家理性討論，並表示秉持開放包容的態度，尊重社會多元的價值觀。「但對於違法亂紀行為，我們也絕不姑息，必要時一定會依法維權。」

而去年七匹狼創始人周少雄的兒子周力源，與特步創始人丁水波女兒丁佳敏的婚禮，也被視為「豪門聯姻」的範本，佔據各大新聞頭條。

從公告來看，周力源目前也在家族企業中任職，擔任七匹狼董事、副總經理的職務。

然而從業績表現來看，雖然流量接二連三的湧入，但七匹狼似乎並未能從經營上接住。

6000萬存貨減值侵蝕淨利潤

七匹狼是國內最知名的男裝品牌之一，公司總部位於福建泉州的晉江，近年來公司除了經營主標「七匹狼」產品之外，從2017年起，就已經參與其收購的國際輕奢品牌Karl Lagerfeld在大中華區業務。

七匹狼在財報來中稱，國內整體市場環境的變化，以及行業競爭加劇，是造成業績下滑的因素。

但與公司半年財報同期發佈的一份計提資產減值準備公告，則顯示起其對於公司業績的更大影響。

在這份公告中，七匹狼經過對公司和下屬子公司，對2025年半年度末包括存貨、固定資產、應收款項、無形資產等在內的資產進行全面清查和資產減值測試后，擬計提上半年度各項資產減值準備5966.42萬元。

其中，主要造成減值的資產還是來源於存貨減值，減值金額總計超過6064萬元。是由於公司應收款項的減少，因此各項資產減值準備纔在6000萬元以內。

資產減值準備對半年的淨利潤直接造成了侵蝕。公告顯示，這將減少上半年歸母淨利潤減少4557.39萬元。

存貨，是服飾企業共同存在的困境。由於消費者對於服裝款式的喜好有周期性、季節性特徵，因此如果當季不能順利銷售的款式，如果不能在后續打折后出清，將會成為難以解決的存貨難題，

事實上，如果翻看國內上市服裝企業的財報，高比例存貨和長周轉期是大多數企業面臨的問題。

有服裝行業業內人士坦言，一些經濟實力不夠雄厚的服裝企業，甚至會被服裝存貨壓垮。

財報顯示，到今年中期，公司庫存商品金額約為11.89億元。近年來，七匹狼的存貨周轉天數已經從2022年中期的197天，到2023年中期的205天，再到今年上半年的220天，周轉天數逐漸拉長，這意味着資金的沉澱期也在拉長。

電商收入減少，退貨率卻高了

對於服裝品牌重要的銷售渠道而言，七匹狼今年的表現也在后退。

線下門店方面，一個顯著的事實是，七匹狼的門店數量在減少。公告顯示，上半年公司直營（含聯營）門店847家，報告期內減少門店數量共計32家。加盟店的關閉數量更多，期內關閉了74家，總計減少了50家，目前僅剩下875家。

要知道，2024年中期的時候，七匹狼的加盟門店還有1006家店，一年時間里就少了131家。雖然直營門店比去年同期有所增加，但增加的45家店，則明顯少於整體減少的門店。

從更長的周期來看，七匹狼的實體店數量整體呈現下滑。參照2023年的中期的數據來看，當時直營（含聯營）門店有852家，加盟店有948家，門店數量共有1800家。但至2025年末，合計門店數量1722家，已經比當時少了78家。

除了數量減少，店效還在持續下降。公告顯示，上半年度平均店效為70.6萬元，同比基本持平，其中直營老店平均營收同比下降3.93%。但同樣拉長周期，和2023年相比，當時的半年度平均店效率約為77萬元。

僅僅2年時間，平均店效降幅已超8.3%。 不僅線下實體店在收縮，七匹狼線上銷售表現也不如從前。

財報顯示，上半年公司線上業務收入為4.89億元，佔總收入比例超過30%。然而這一收入較2024年中期的5.17億元已經下降近5.42%，比2023年時的5.98億線上收入，降幅更是超過18.22%，電商表現也在下滑。

而七匹狼的電商退貨率，更是大幅度攀升。公告顯示，公司在天貓、抖音、唯品會三個主要銷售渠道的電商退貨率，均在50%上下。

其中抖音上的退貨率最高，達到58.9%，比去年高出5.01個百分點。也就是説，抖音上賣出接近6成的產品都遭遇退貨。

天貓仍然是線上銷售量最大的渠道，退貨率也攀升至50.43%，同樣超過一半的貨品都被退貨，這比去年同期的退貨率高出了5.2個百分點。

相比之下，唯品會和京東上貨品的退貨率均有所好轉。其中唯品會上的退貨率降至49.53%，同比微降1.42個百分點。京東表現則好得明顯，退貨率降至15.11%，為各平臺最低。

一位從事服裝貿易行業的業內人士坦言，高退貨率是企業頭疼的另一個問題：「很多退貨實際上會造成殘次、或者成了過季服飾，不見得還能二次銷售。這是產品退貨之后本身的成本，再加上天貓很多品牌店鋪是包郵包退的，一來一回的物流費也是相當高的一筆成本。」

上述人士表示，電商退貨率上升，一方面有可能是各個平臺的貨品可能不同，這一批貨或這一季的產品質量不如從前：「還有一部分原因，也是因為消費降級之后，大家花錢的確更謹慎了。以前衝動消費后的衣服，就算不是非常喜歡，可能也會留下。但現在如果不喜歡就會退貨，因為不必要的錢不打算花，消費者的忍耐度在降低。」

然而對於七匹狼而言，這一本就存在形象老化問題的男裝品牌，在產品和品牌轉型的同時，如何應對消費端的新變化，是公司亟待」破局」的問題。