五萬億！資金瘋狂湧入

作者 | 深鵬

數據支持 | 勾股大數據（www.gogudata.com）

8月以來，投資者展現了非常高的參與熱情。

算上今天，A股已連續10個交易日成交額超過2萬億元。

ETF市場迎來新的里程碑，中國ETF規模正式進入5萬億時代。最新數據顯示，國內ETF規模達到5.07萬億元，僅用4個月就完成了4萬億到5萬億的跨越。

隨着科技主線行情的深化，市場增量資金或開始向低位板塊挖掘補漲機會。

未來哪些機會，我們還可以重點關注？

01

輪動補漲

今日市場全天震盪調整，A股三大指數微跌調整；港股則低開高走，臨近收盤前微微下跌。

盤面上，行業板塊漲跌互現，遊戲、化纖行業、化肥行業、美容護理、農牧飼漁、裝修裝飾板塊漲幅居前，小金屬、醫療服務、生物製品、船舶製造、保險板塊跌幅居前。

具體來看，遊戲板塊大漲，三七互娛漲停，冰川網絡、愷英網絡等個股大漲。

8月25日，國家新聞出版署官網公佈了2025年8月國產網絡遊戲審批信息，166款國產遊戲獲得版號。同時披露的進口網絡遊戲審批信息顯示，8月還有7款進口遊戲獲得版號。

三七互娛今日也發佈2025年半年報也印證了行業景氣度，上半年實現淨利潤14億元，同比增長10.72%。

農業板塊盤中發生異動，豬肉、雞肉概念股強勢上漲。曉鳴股份漲超10%，牧原股份漲超7%，温氏股份、聖農發展、新希望跟漲。

近期農業農村部召開生豬產業高質量發展座談會，強調要嚴格落實產能調控舉措，合理淘汰能繁母豬，控制肥豬出欄體重。開源證券指出，隨着2025三季度生豬供給收縮已至，豬價中樞有望逐月上移。

科技股這邊，今天AI算力行情分化，寒武紀、勝宏科技、工業富聯等龍頭股調整，天孚通信大漲，劍橋科技漲停。

目前，上市公司中報披露進入最密集階段，昨晚多隻行業龍頭股或人氣股的中報業績引發市場熱議。譬如股價續創新高的天孚通信，得益於AI數據中心建設帶動高速光器件產品需求，上半年公司實現營業收入24.56億元，同比增長57.84%；實現歸母淨利潤8.99億元，同比增長37.46%。

國產軟件概念股異動拉昇。麒麟信安漲超9%，中國長城、浙大網新、中國軟件、天源迪科、神州數碼等跟漲。

「2025中國操作系統產業大會」在北京中關村國際創新中心開幕，集中呈現國產軟硬件協同優化的突破性進展與領先成果。

值得一提的是，全新一代中國操作系統——銀河麒麟操作系統V11在2025中國操作系統產業大會正式發佈。因此今天華為概念繼續活躍，拓維信息漲停，潤和軟件、中科創達等跟漲。

港股今日也有所調整，午后跌幅進一步擴大。恆生指數收跌1.18%，恆生科技指數跌0.74%。

午后消費電子板塊表現強勢，丘鈦科技、舜宇光學科技、比亞迪電子等果鏈企業也紛紛上漲。

蘋果iPhone17進入大規模量產階段，富士康作為蘋果iPhone的主要代工生產商，其鄭州廠區正開展旺季招工。此外，三季度，消費電子旺季已至，各大終端密集發佈AI手機和AR眼鏡等新品。

隨着美聯儲9月降息概率大增，內外部基本面和流動性條件無顯著利空，AI、機器人等技術創新也在加速檢驗成果，中國權益資產的吸引力相比二季度要大大提升。

國際資金也在加速佈局中國市場。野村最新研報顯示，資金正轉向估值更具吸引力的A股和H股，港股和A股配置比例分別提升0.8和0.7個百分點。

展望后市，在港A市場牛味漸濃的當下，到底哪些方向值得高看一眼呢？

02

兩大重要方向

借用一個投資機構的觀點，策略上依然是「槓鈴」為重。

這其實是基於「穩健+進攻」的總體指導思路，即進可攻、退可守的思路。

當然，在當下説「槓鈴」，有別於去年低潮期，當時是以大比例的債券、高息股為一頭，另一頭是科技成長為主，比例低。

現在，可以放得更寬松一些，比如大盤股、權重股也可以作為槓鈴的一頭，而另一頭則繼續以科技成長為主，比例上也可以更為均衡一些，因為兩者均受益於目前的上漲行情。

如果用指數作為參考，那作為A股市場新一代寬基基準的中證A500指數，值得看。

作為新一代核心寬基指數，A500ETF易方達(159361)標的指數成份股聚焦各細分領域龍頭，但同時，在工業、信息技術、醫藥衞生等新經濟領域權重顯著高於傳統寬基指數。

這種行業結構恰好契合當前經濟轉型方向，成為資金佈局"新質生產力"的重要工具。

2025年二季度數據顯示，指數成分股中"專精特新"企業佔比達38%，研發強度超創業板指，凸顯其成長性與創新性並重的特質。

自2024年發佈以來持續獲得資金青睞，其資金流入態勢在2025年呈現加速特徵。

有資金借道ETF淨流入寬基指數。比如，A500ETF易方達(159361)自今年6月30日以來資金淨流入額35.69億元，位居同指數第一，最新規模194.64億元，創歷史新高。

綜合機構的看法，對於成分股2025年預測淨利潤增速達18%，高於滬深300的12%。

中長期看，中證A500指數憑藉其行業結構優勢與估值性價比，仍是針對中國經濟轉型的優質投資工具。

目前，很多股民的持倉還是在原地踏步，市場又到了個股難跑贏指數的時候。

作為新一代核心寬基指數，A500ETF易方達(159361)標的指數覆蓋了93箇中證三級行業中的91個，從各行業選取市值較大、流動性較好的500只證券作為指數樣本，將各個行業的龍頭企業匯集一「指」。

而説到科技成長指數，恆生科技指數則是一個值得長期關注的方向。

今天雖然有所回落，但恆生科技指數近期的強勢表現，昨天盤中一度飆漲近4%，突破7月24日的高位，證明市場對其熱情很高。

加上美聯儲降息預期，美聯儲主席鮑威爾態度轉向"鴿派"，市場對9月降息的預期概率超過85%。這將改善全球流動性，尤其利好對利率敏感的港股科技板塊。

雖然今年海內外資金已經大量回流港股，單單南向資金，年內累計淨流入超1.2萬億港元，但估值面上，恆生科技指數當時的PE（TTM）約為22.73倍，相較於2021年的估值高點仍有較大空間，也明顯落后於納指（69.83倍）。

同時，港股此前表現弱於A股，存在補漲需求。

值得一提的是，恆科指數成分股中，包括騰訊阿里等龍頭科技公司，它們強勁的競爭力、商業地位以及盈利能力，且不斷加碼AI資本開支，未來將有望大幅受益於AI產業發展紅利。

港股科技資產也受到市場關注。比如，恆生科技ETF易方達(513010)近20日獲得23.5億元資金淨流入，年內資金淨流入額56.68億元。

恆生科技指數囊括了30家港股互聯網及科技製造業企業，均為在行業中具備競爭力的龍頭企業，也是相對A股市場中較為稀缺的資產，一鍵打包中國科技核心資產，涵蓋騰訊、網易、阿里、中芯國際、小米等互聯網科技龍頭企業。

恆生科技ETF易方達(513010)最新規模達155億元，年內規模增幅已達108%，規模優勢在同類ETF較為突出。另外，其年內日均成交額達12.3億元，且支持場內T+0交易，流動性好。

03

結語

近期港A市場（港股與A股）聯動走強，形成同步格局。

這一輪行情由政策、資金、技術三重驅動，展現出不同於以往的結構性特徵，預期后續的驅動力、持續性方面會有更好的表現。

因為政策上，中央多次定調的「激發資本市場活力」，推動新「國九條」配套細則落地，如減持新規、分紅回購強化等，紅利集中釋放仍在進行中。

而香港推出「資本流動便利化計劃」，拓寬南向通投資範圍，同時豁免內地個人投資者港股通利得税等等政策，同時國內公司陸續登陸港股市場，都會持續增強港股吸引力。

當然，還有很重要的一點，那就是全球資金再配置、中國資產重估以及美聯儲降息等等敍事，會繼續推動海外資金流向新興市場，港股、A股都會成為資金流入地。

如果看重全球流動性放松帶來的機會，願意承受一定的波動以換取科技成長板塊的彈性，恆生科技指數目前是一個值得關注的方向。

如果更傾向於挖掘國內經濟復甦和產業轉型的紅利，平衡好大盤權重和中小盤成長，並且注重估值的安全邊際，那麼中證A500指數可能更具長期配置價值。（全文完）