里昂：一舉升榮昌生物目標價至103港元 維持「跑贏大市」評級

交銀國際發佈研報稱，快手-W（01024）今年第二季總收入同比增13%，基本符合該行預期，經調整淨利潤56億元人民幣，同比增速20%，超過該行預期10%，主要因毛利率及營銷費用率持續優化。交銀國際小幅上調快手今明兩年的經調整淨利潤預期，並將估值切換至2026年，基於15倍市盈率，上調目標價至90港元，維持「買入」評級。

　　該行看好快手泛貨架等多場域營運提升跨場景電商復購，可靈維持影片生成領域圖生影片技術能力及商業化變現領先，關注長期多場景滲透進展及AI對平臺生態及商業化賦能。該行預計快手第三季的電商總交易額（GMV）同比增15%，基於多場域的頻次提升爲主要驅動，達人分銷及營銷託管或帶動佣金收入增速快於GMV增速。廣告收入料增13%，可靈持續釋放商業化增量，公司上調全年收入指引至1.25億美元，仍有進一步超預期機會。