瑞銀：升下半年澳門博彩總收入增長預測至12% 預期高端博企將能維持或擴大市場份額

智通財經APP獲悉，瑞銀發布研報稱，將澳門2025年下半年博彩總收入(GGR)同比增長預測由7%上調至12%，對比今年上半年同比增長4%。該行認為，澳門的博彩市場格局正在轉變，酒店客房增長不再是市場份額增長的主要推動因素，關鍵因素已變成賭檯分佈、高端產品及服務等，並料中低端中場業務持續受到內地旅遊競爭及中國宏觀環境的挑戰。

隨着博彩市場持續高端化，該行預期高端博企如永利澳門(01128)及美高梅中國(02282)將能維持或擴大市場份額，其相較於大型博企的估值折讓將會收窄。該行料永利澳門今年第三季中場市場份額達12.2%(較原預測升0.5個百分點)，估美高梅中國今年第三季中場市場份額達16.4%(較原預測升0.7個百分點)。該行料金沙中國(01928)及銀河娛樂(00027)今年第三季中場市場份額各為24.5%(較原預測跌0.2個百分點)及19.5%(較原預測跌0.1個百分點)。

該行將永利澳門評級由「中性」上調至「買入」，目標價由6.1港元升至8.4港元，相當預測明年企業價值對EBITDA的9.5倍;維持對美高梅中國「買入」評級，目標價由15.9港元升至19.8港元，相當預測明年企業價值對EBITDA的9.5倍。

瑞銀維持金沙中國「中性」評級，目標價由17.8港元升至21.6港元，相當預測明年企業價值對EBITDA的11.5倍;維持銀娛「買入」評級，目標價由43.9港元升至46.9港元，相當預測明年企業價值對EBITDA的11.7倍。