研發佔虧損超70%、投后估值達20億元，天辰生物擬申請港股18A上市！

近日，天辰生物醫藥 (蘇州) 股份有限公司（簡稱 「天辰生物」）的港股IPO申請獲得受理，向港交所遞交18A上市申請，正式啟動港股IPO進程，保薦人為國金證券（香港）。

資料顯示，天辰生物成立於2020年，是一家致力於創新葯開發的臨牀階段生物製藥公司，主要專注於針對過敏性及自身免疫性疾病的生物藥物的自主發現與開發。已構建針對鼻科、皮膚科、呼吸科、血液科、腎臟科及其他自身免疫性疾病的綜合性生物製劑產品管線。

研發佔虧損超70%，投后估值達20億元

作為一家以18A申請上市的醫藥企業。

在業績表現上，天辰生物在2023年至2024年及2025年上半年的收入分別為223萬元、307萬元、87.9萬元人民幣；報告期內虧損額分別為9577.8萬元、13732.1萬元、9420.8萬元人民幣。

過去兩年半的時間，天辰生物的研發費用分別為7391.3萬元、9808.1萬元、6729.1萬元。研發費用佔虧損比例分別約為77.2%、71.4%、71.2%。

截至2025年6月末，天辰生物賬上現金為1.36億元人民幣。

據瞭解，天辰生物已完成多輪融資，背后資方有通鋭投資、東方富海、山證創新、常熟國發創投、啟迪控股等10余家機構。

從歷輪融資來看，天辰生物的估值在不斷上升。

數據顯示，天辰生物2020年A輪融資9850萬元，投后估值3.985億元；

在2022年8月A+輪1700萬元，投后估值6.17億元；2022年10月A++輪1000萬元，投后估值7.8億元；

在2023年B1輪1.122億元，投后估值13.122億元；2024年B2輪6000萬元，投后估值15.6億元；2024年12月B3輪1600萬元，投后估值17.16億元；

2025年5月C輪2.078億元，投后估值20.078億元

據瞭解，C輪融資由啟明創投領投，現有股東追加投資。融資資金將用於推進天辰生物核心項目在中國的臨牀研究，加速產品上市進程，並助力公司進行國際市場佈局，進一步鞏固其在全球生物醫藥領域的競爭力。

55名研發人員，核心產品處於臨牀開發階段

截至2025年6月30日，天辰生物已經組建了由55名成員組成的研發團隊，其中過半數擁有碩士或博士學位。

天辰生物在招股書中披露顯示，基於全球及中國自身免疫性疾病和過敏性疾病市場的預期增長，天辰生物醫藥已經並將繼續依託在開發創新葯方面的專業知識。兩個自主研發的技術平臺(即高親和力抗體發現平臺和雙功能抗體開發平臺)；及強大的研發能力，自主研發針對過敏性疾病及自身免疫性疾病的創新葯。

天辰生物醫藥的核心產品LP-003是一種具有新型序列設計及同類最佳潛力的下一代創新抗IgE抗體，旨在治療過敏性疾病，包括過敏性鼻炎(AR)、慢性自發性蕁麻疹(CSU)、過敏性哮喘及其他過敏性疾病。

根據弗若斯特沙利文的資料，LP-003在全球下一代抗 IgE生物候選藥物中的臨牀開發進度最快。

除此之外，天辰生物還有個關鍵產品LP-005，用於治療陣發性睡眠性血紅蛋白尿症(PNH)、補體介導腎臟疾病(包括IgA腎病(IgAN)、C3腎小球病(C3G) 、肌萎縮側索硬化症(ALS)等疾病。

目前產品LP-003和關鍵產品LP-005 均處於臨牀開發階段，並已獲得CDE的IND批准。

除核心產品和關鍵產品外，天辰生物醫藥也正在開發針對過敏性疾病的雙功能自身免疫抗體 LP-00A，針對B細胞介導自身免疫性疾病的雙功能B細胞抑制劑LP-00C，及針對特定組織╱器官及適應症優化的雙功能抗體或融合蛋白補體抑制劑LP-00D。

抗體和過敏賽道複合增長率超10%

在天辰生物主攻的自免雙抗和過敏兩大賽道上

據弗若斯特沙利文分析資料顯示，全球自身免疫性疾病藥物市場預計將從2024年的1389億美元增長至2030年的1767億美元，複合年增長率為4.1%。

中國自身免疫性疾病藥物市場近年來亦呈現快速增長態勢。中國的市場規模預計將從2024年的51億美元增長至2030年的190億美元，複合年增長率為24.5%。

全球過敏性疾病藥物市場規模已從2018 年的428億美元增長至2024年的688億美元，複合年增長率為8.2%，預計到2030年將達到1114億美元，該期間複合年增長率為8.4%。

中國過敏性鼻炎藥物市場規模從2018年的人民幣22億元增加至2024年的人民幣46億元，預計2030年將繼續增長至人民幣136億元，期間複合年增長率為19.7%。

而隨着生物製劑在過敏性疾病治療中的日益普及，抗IgE抗體藥物的滲透率不斷提高，其市場規模正快速增長。全球抗IgE抗體藥物市場規模從2018年的30億美元增至2024年的45億美元，預計2030年將繼續增至90億美元，複合年增長率為12.5%。

中國抗IgE抗體藥物市場規模從2018年的人民幣1000萬元增至2024年的人民幣20億元，預計2030年將繼續增至人民幣121億元，複合年增長率為35.5%。