荃信生物：真脈投資500萬股配售加持全球化戰略 中國創新葯出海大有可為

轉自：新華財經

荃信生物近期發佈的2025年中期業績公告顯示，截至2025年6月30日止6個月，荃信生物收入為2.06億元，同比大增359.69%。值得注意的是，在公司發佈2025年中期業績公告后，被譽為香港醫療健康領域投資風向標的真脈投資（TruMed Health Innovation Fund LP）迅速完成對公司500萬股股份配售的認購，淨籌資9900萬港元。分析指出，上述認購行為顯示出資本市場對公司發展前景的高度認可。

荃信生物（02509.hk）作為一家專注於自身免疫及過敏性疾病生物療法的創新型企業，在2025年的中國創新葯出海潮中留下深刻印記，在完成其首個雙特異性抗體「出海」項目的同時，通過2025年中期財務業績展示了公司全球化戰略的初步成果。

聚焦「自免+過敏」藍海賽道 彰顯中國醫藥研發能力

荃信生物自成立以來，持續錨定自身免疫與過敏性疾病這一全球範圍內的「藍海」賽道。據Business Research Insight測算，2024年全球自免市場規模約為1079億美元，2033年預計增長至1375.9億美元。然而，自免領域跨國藥企的市場格局呈現高度集中化，賽諾菲、艾伯維和強生形成三足鼎立之勢，2024 年三家MNC自免業務收入均超 100 億美元，中國本土企業則剛剛起步。

荃信生物以單抗、雙特異性抗體等前沿技術為突破口，構建了覆蓋銀屑病、特應性皮炎、哮喘、慢性蕁麻疹等多類自身免疫及過敏性疾病的差異化、高壁壘產品管線。其烏司奴單抗生物類似藥（QX001S，商品名賽樂信®）於2024年10月獲批上市，成為國內首個、也是目前國內唯一上市的烏司奴單抗生物類似藥。截至2025年6月30日，賽樂信®供貨超6萬支，銷售趨勢良好。

此外，2025年4月，荃信生物與Caldera Therapeutics, Inc.針對QX030N（長效雙抗）達成了首個海外NewCo交易，獲1000 萬美元首付款+24.88 %股權+最高5.45億美元里程碑付款，成為荃信生物國際化的重要一步。此外，公司另外兩款核心產品QX002N（抗IL-17A單抗）和 QX005N（抗IL-4Rα單抗）也已進入III期臨牀。長效雙抗產品的高效、矩陣式開發及出海機遇的探索，將為公司國際化與商業化發展提供持續動能。

收穫資本認可 真脈投資500萬股配售火速完成

市場分析認為，真脈投資的配售認購顯示了「港股二級市場機構資金」對荃信生物長期商業價值的認可。

公開資料顯示，真脈投資曾作為基石投資者深度參與科倫博泰、映恩生物、維立志博、美麗田園等港股明星項目。

據荃信生物披露，本次真脈投資加碼荃信生物，完成了500萬股配售，淨募資9900萬港元，將悉數用於償債、加速QX027N/QX031N/QX035N等新管線研發及補充營運資金。

財務指標持續優化 收入呈現多元化結構

根據此前披露的中報數據，2025年1-6月，荃信生物收入為2.06億元，同比大增359.69%；在收入大幅增長的同時，公司虧損狀況顯著改善。期內虧損為3093.3萬元，同比大幅縮減83.11%；同時，公司現金及現金等價物等流動資產達5.59億元，現金流狀況健康。

荃信生物表示，公司業績增長主要包括來自授權協議的收入，包括與QX030N海外授權有關的首付款及Caldera Therapeutics,Inc.約24.88%股權的非現金代價，以及QX004N III期首例入組的里程碑費用，合計1.81億元；及CDMO服務產生的收入及為QX004N、QX008N項目提供研發服務約2200萬元。

這意味着公司本次財報的收入結構呈現「產品授權+技術服務+里程碑付款」的多元化模式。賽樂信®、QX004N及QX030N等項目的授權合作，在為公司帶來一次性收入的同時，更將在未來銷售中帶來一定比例分成，形成長期現金流。這一轉變，標誌着荃信生物向具備營收能力「Biotech」轉型的商業模式已初見端倪。

多元化路徑開啟全球化戰略 突破國際壁壘開闢出海新路徑

2025年1-6月，創新葯出海持續加速。據興業證券統計，達成的BD（商務拓展）出海交易項目達50筆，披露的交易總額和首付款分別超484億美元和24億美元，刷新創新葯出海歷史記錄。

荃信生物在2025年中期業績發佈會上表示，海外BD是公司今年的主要目標之一。據介紹，荃信生物的雙抗開發進展居於行業前列，今年預計能完成2個項目出海的目標，公司亦將爭取更多的合作機會。

而荃信生物的海外BD規劃了兩條路徑。董事會主席、總經理裘霽宛曾在採訪中透露，針對「first in class（同類首創）」或「best in class（同類最佳）」產品，公司將與國際第一梯隊藥企或投資機構通過直接授權、「NewCo」等模式合作，加快推進藥品的臨牀試驗與上市進程。而針對成熟產品，公司瞄準共建「一帶一路」國家和地區的市場，借政策東風快速拓展。

在當前的國際環境下，對於中國創新葯企而言，「出海」已不再是可選項，而是關乎生存的必答題。歐美市場支付能力更強，對高質量創新葯的需求旺盛，單個產品的峰值銷售額可達數十億美元。荃信生物等創新葯企的實踐表明，只有真正融入全球市場，才更有可能實現創新價值的最大化。

裘霽宛也在業績會上表示，「未來十年，荃信生物將繼續深化自免領域創新，加速在研管線上市進程，積極探索產品出海新機遇，進一步實現公司可持續發展。」