創新葯基本面趨勢持續上行，市場首批「純度」100%港股創新葯標的恆生創新葯ETF(159316)備受關注

產業趨勢：近期，創新葯產業正從單一的靶點發現，向更復雜、更前沿的技術平臺和更廣闊的治療領域拓展。新興分子類型（PROTAC、雙抗/多抗）進入收穫期與深水區，傳統熱門靶點（PD-1/L1）向新適應症和聯合治療拓展，治療領域從腫瘤向自免、代謝等藍海市場擴展。

基本面：頭部創新葯企憑藉商業化產品放量，盈利強勁，並持續高研發投入。例如百濟神州H1總收入175.18億元（+46%），成功扭虧為盈；恆瑞醫藥H1淨利潤同比增長30%，創新葯收入佔比達到61%。

估值面：截至8月25日，根據CME FedWatch數據，預計美聯儲25年內降息2次，其中9月降息概率已高達87%，降息節奏逐步明晰。回溯歷史，美聯儲降息周期中港股創新葯資產估值擴張概率較高，充裕流動性環境有利於創新葯企業融資與研發投入。

在創新葯基本面趨勢持續上行、美聯儲降息周期開啟、市場流動性預期改善的背景下，相關產品恆生創新葯ETF（159316）捕捉港股創新葯資產估值修復的機遇。

8月11日，恆生港股通創新葯指數正式調整生效，通過在編制方案中剔除CXO，成為首批「純度」100%的創新葯指數，更加精準地反映我國創新葯企的整體表現。根據模擬測算，剔除CXO后指數歷史業績將得到明顯提升，指數發佈日以來，修訂版方案的指數業績分別較原指數提升30%。目前，恆生創新葯ETF（159316）是市場唯一跟蹤該指數的ETF產品。

相關標的：

恆生創新葯ETF（159316，聯接A/C：024328/024329）

港股通醫藥ETF（513200，聯接A/C：018557/018558）

醫藥ETF（512010，聯接A/C：001344/007883）