國泰海通：國產遊戲版號數量新高 看好政策鼓勵、供給優質的遊戲行業

國泰海通發佈研報稱，8月25日，國家新聞出版署官網發佈2025年8月國產網絡遊戲審批信息，共166款遊戲獲批，創歷史新高;同時下發新一批進口網絡遊戲審批信息，包括7款遊戲。版號審批節奏穩定，遊戲產品供給豐富，該行看好具備優質內容儲備、基本面紮實的公司。

國泰海通主要觀點如下：

國產版號數量創歷史新高，A、H股多家上市公司有產品獲批

8月批次國產遊戲版號共166款，創下歷史新高，今年以來8個月已經發放國產版號共1050個，遠高於去年同期的850個，月均發放數量從2023年的88.8個、2024年的108.8個，增長到今年1-8月的131個。具體產品來看，本月國產版號中包括網易《天下：萬象》、靈犀互娛(阿里)《宗師之上》、嗶哩嗶哩《逃離鴨科夫》《三國：百將牌》、三七互娛《超牛英雄》《鬥破蒼穹：鬥帝之路》、愷英網絡《熊貓大作戰》、ST華通《傳奇外傳》、雷霆(吉比特)《出動吧!庫魯》、冰川網絡《超能戰機》、湯姆貓《湯姆貓總動員2》、友誼時光《花與緋想》。同日發放進口遊戲版號7款，其中包括騰訊《卡厄斯夢境》、嗶哩嗶哩《嘟嘟臉惡作劇》等。

遊戲行業三季度景氣度持續，看好產業長期健康發展

根據遊戲工委數據，2025年7月我國遊戲行業繼續正增長，國內市場規模達290.84億元，同比增長4.62%，其中移動端同比增長0.92%，客户端同比增長16.56%，遊戲消費積極。具體來看，騰訊《三角洲行動》在7月日活達到2000萬、《無畏契約》手遊8月19日上線帶動用户熱情，巨人網絡《超自然行動組》、吉比特《杖劍傳説》均在7-8月取得亮眼成績。政策鼓勵、供給豐富，該行看好遊戲行業在三季度暑期旺季下的表現，並對遊戲行業的長期發展保持積極判斷。

風險提示：產品上線流水不及預期，行業競爭加劇導致成本上升。