交銀國際：上調領展房產基金目標價至49.8港元 維持「買入」

交銀國際發佈研報稱，略微上調領展房產基金（00823）目標價至49.8港元，維持「買入」評級。

　　該行認為最早可能在2025年9月的潛在降息及滬深港通的潛在納入將成為未來12個月的關鍵催化劑，其影響應大於租金調整預期變化的影響。有鑑於利率和折現率下調，因此小幅上調目標價。交銀國際認為利率下調可部分緩解租金壓力的影響。分別小幅下調2026財年和2027財年的每單位派息預測約1.5%/2.9%，引入2028財年的預測。

　　領展最新運營數據表明，2026財年1季度的香港零售物業組合銷售額同比減0.8%，略低於香港整體市場0.4%的增幅。該行認為這主要是由於電商免運費服務對非必需消費品交易的影響。然而，認為領展在2026財年1季仍維持97.6%的高零售物業出租率，辦公大樓出租率高達99.2%。公司最新發布的續約租金調整率預測為負中個位數，該行認為這將導致2026財年收入小幅下降。公司預計近期HIBOR/SORA/BBSY的下降，有助於降低融資成本。