Ulta面臨來自不穩定消費者支出的更大考驗，而不是關税風險

Ulta美容公司納斯達克股票代碼：ULTA）本周將發佈第二季度收益報告，強勁的銷售和不斷擴大的國際雄心帶來了動力，儘管利潤率壓力和消費者支出模式的轉變考驗了零售商的持續增長能力。

該公司將於8月28日（周四）收盤后公佈2025財年第二季度業績。Telsey諮詢集團分析師Dana Telsey在發佈前提高了她的預期，指出儘管經營環境艱難，但仍保持了持續的勢頭。

該分析師重申了對Ulta的跑贏大盤評級，並將價格預期從520美元上調至590美元，這一估值反映了預期收益的21.4倍，略高於近期交易水平，但仍低於Ulta的10年平均水平。

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特爾西目前預計本季度每股收益為5.07美元，高於她之前的4.87美元，與華爾街預期一致，但低於一年前的5.30美元。

預計收入將同比增長4.7%，達到26.7億美元，略高於共識的26.6億美元。毛利率預計將縮小20個基點至38.1%，而營業利潤率預計將縮小160個基點至11.3%。

Telsey指出，Ulta強大的忠誠度計劃、品牌關係、商店基礎和國際擴張計劃是其關鍵的長期優勢。

最近的公司更新包括計劃在2026年完成Ulta的Target（紐約證券交易所代碼：TGT）店中店計劃，收購英國-總部設在紐約的零售商Space NK，以及在墨西哥和中東的國際擴張計劃。

在新任首席執行官Kendy Steelman的領導下，領導層的變化也在繼續，Kendy Steelman在首席財務官Paula Oyibo離職后於6月掌舵。

Ulta重申了2025財年的指導，預測銷售額為115億至117億美元，每股收益為22.65至23.30美元。特爾西將她自己的每股收益預期提高至23.45美元。由於成本壓力持續存在，管理層預計營業利潤率在11.7%至11.8%之間，低於去年的13.9%。

Telsey將消費者支出趨勢列為今年下半年最大的風險。鑑於Ulta約1%的商品是進口的，關税不太可能產生重大影響。香水仍然是最突出的類別，而護膚、健康和化粧則表現得更加混雜。

最近，摩根大通的克里斯托弗·霍弗斯（Christopher Horvers）重申了超重評級，並將Ulta的價格預測上調至600美元，理由是競爭和創新更強勁。巴克萊銀行、奧本海默、坎科爾和DA Davidson等同行也提高了預測，儘管利潤率存在阻力，但反映了廣泛的樂觀情緒。

價格走勢：周一最后一次檢查時，ULTA股價下跌0.58%，至526.41美元。

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照片由Gregory C Sanders通過Shutterstock拍攝