鹽津鋪子、衞龍美味靠魔芋製品狂飆背后：原料價持續走高，企業面臨毛利率下滑風險

（來源：北京商報）

有着「人類貓條」之稱的魔芋爽、素毛肚正在成為休閒食品領域的現象級品類，也成為鹽津鋪子、衞龍美味業績增長的重要推手。正如鹽津鋪子在業績發佈會上所表示的，魔芋品類因其「超級大單品」特性，符合消費者當下及未來對健康零食的需求，目前正處於高速擴張期，預計2025年至2027年期間，魔芋零食市場仍將繼續保持較高增速的發展。市場高速增長下，三隻松鼠、勁仔食品、洽洽食品等30多個品牌均已推出同類產品，搶佔魔芋製品這一細分賽道。

值得注意的是，魔芋下游需求的爆發性增長，正持續向上遊原料供應端傳導壓力。北京商報記者從魔芋製品代工廠相關人員處瞭解到，近年來魔芋精粉價格持續上漲，導致工廠利潤越來越薄。同樣，鹽津鋪子和衞龍美味在半年報中均有提及原材料成本上漲帶來的影響，兩家企業的毛利率也出現不同程度的下滑。業內人士認為，對於鹽津鋪子和衞龍美味等休閒零食品牌而言，當務之急是如何從產業鏈上游來穩定供應，降低成本。

魔芋製品推動業績

衞龍美味靠調味面製品，即俗稱的辣條起家，而鹽津鋪子最初主要銷售特色涼果蜜餞產品，如今，這兩家企業都開始靠魔芋製品「賺錢養家」。

2024年，魔芋爽帶動衞龍美味蔬菜製品營收同比增長59.1%，達到33.7億元，佔營收53.8%，首次超過以辣條為主的調味面製品，成為公司營收貢獻的主力。同一年，鹽津鋪子的休閒魔芋製品實現營收8.38億元，同比增長76.09%，成為公司業績增長的重要驅動力，佔營收比重達到15.81%。

到了2025年上半年，以魔芋爽為主的蔬菜製品繼續佔據衞龍美味營收貢獻主力的地位，衞龍美味的蔬菜製品營收同比增長44.3%至21.09億元，佔營收比重達到60.5%；鹽津鋪子的休閒魔芋製品營收達7.91億元，同比大幅增長155.1%，佔營收比重提升至26.9%。

鹽津鋪子方面表示，公司上半年業績增長主要得益於魔芋類零食迎來爆發式增長。根據公開數據，鹽津鋪子的新中式魔芋零食品牌「大魔王」2024年年銷售額達到10億元（含税）；2025年3月，大單品「麻醬素毛肚」在上市17個月后實現月銷售額破億，打破了休閒食品單品破億最快紀錄。

鹽津鋪子方面告訴北京商報記者，未來2025年至2027年，公司將持續深化「大魔王」麻醬素毛肚的核心單品戰略，通過全渠道與海外市場協同，結合各渠道及區域特性採取多樣化的營銷方式，進一步提升銷售收入，並持續展開品牌合作，以麻醬口味為重點方向，持續推進口味、口感創新。

衞龍美味則在財報中坦言，集團圍繞市場變化和消費者需求，戰略性投資市場潛力更大的品類。而這個「潛力更大的品類」正是以魔芋爽為主的蔬菜製品。拉長時間線來看，2023—2024年，蔬菜製品的毛利率分別為51.3%、49.5%，均高於同期辣條等其他產品的毛利率。

今年上半年，衞龍美味還在持續強化對魔芋爽的佈局，官宣明星王安宇成為衞龍魔芋爽品牌代言人，並推出了新品麻醬魔芋爽，同時，公司蔬菜製品的設計產能同比增長59.43%至9.47萬噸，調味面製品設計產能則同比縮減30.49%至8.13萬噸。

在盤古智庫高級研究員江瀚看來，魔芋爽走紅背后是消費者越來越注重食品的健康屬性，魔芋作為一種低熱量、高纖維的食材，符合現代人追求健康飲食的需求。「衞龍美味對蔬菜製品的傾斜，特別是對魔芋爽產品的重視，可以被視為企業‘去辣條化’的一部分。衞龍美味長期以來以辣條聞名，但辣條由於高油高鹽的不健康屬性在市場中逐漸遇冷，爲了擺脫單一產品的依賴，公司需要多元化產品線，而魔芋爽不僅精準切中了健康零食的新風口，更為企業補上了這一缺失的增長曲線，且同爲辣味零食的魔芋爽對辣條存在一定的品類替代作用。」江瀚説。

超30個品牌佈局

魔芋本是西南地區的家常食材，近年來以其為原料製成的魔芋爽，正在成為休閒食品行業中增長迅速的現象級品類。

從衞龍美味在2014年7月推出首款魔芋零食——魔芋爽，到2020年衞龍美味牽頭制定首個《魔芋即食食品》團體標準，魔芋爽已經由辣味食品中的一個單品升級為一個獨立的產品品類，也吸引了更多品牌入局。

2023年10月，衞龍美味繼魔芋爽后再次推出新品——「小魔女」魔芋素毛肚；同月，鹽津鋪子推出了魔芋素毛肚品牌「大魔王」。此外，據北京商報記者粗略統計，三隻松鼠、佳龍、勁仔、口水娃、百草味、周黑鴨、來伊份等30多個品牌都已在持續推出同類產品，搶佔該細分賽道。

隨着諸多企業加碼佈局，市場競爭愈發激烈，魔芋產品也呈現多元化態勢。從風味上，除了傳統的麻辣、香辣口味，企業將其與大眾餐食口味結合，推出酸辣火鍋口味、香菜麻醬口味以及火雞麪醬口味的新品，更有企業將魔芋與佐餐風味型品類結合，推出鮮筍魔芋、貢菜魔芋，且在魔芋爽、素毛肚、魔芋絲之外，魔芋形態也在創新，同樣以魔芋為原料的魔芋干、素蝦仁面世。

與魔芋深加工產品同步增長的是整個魔芋行業的市場規模。國家統計局數據顯示，預計到2025年，中國魔芋產業市場規模將突破300億元；未來幾年行業年均複合增長率（CAGR）有望維持在11.8%左右，到2030年，整體市場規模預計將進一步增長至450億元。

中國食品產業分析師朱丹蓬認為，魔芋行業存在長期增長潛力，隨着越來越多的品牌以及公司進入魔芋市場，整個行業的規模效應以及粉絲效應得到進一步的釋放，這個紅利短期內不會散去。不過，目前已佈局魔芋製品的企業在研發能力、研發團隊建設以及科技含量方面還有所欠缺，魔芋市場還存在很大的擴容空間。

不可忽視的成本壓力

下游需求的爆發性增長，直接導致上游供不應求從而出現價格上漲。魔芋產業鏈上游企業一致魔芋曾公開表示，「公司感受到市場對魔芋原料及深加工產品需求持續增長，受供求關係變化影響，2024年6月起，魔芋價格大幅上揚，已接近2018年高位」。

農業產業互聯網平臺一畝田發佈的信息顯示，近年來魔芋的市場需求大幅上漲，2023年平均收購價在2元/斤左右，而2024年受雲南等主產區凍害減產以及出口量激增等影響，價格飆漲一倍，達到4元/斤左右。

據一位魔芋製品代工廠的廠商透露，「我們的魔芋原材料主要來自四川、雲南和陝西，過去幾個月魔芋精粉的價格一直在漲，產品的利潤也越來越薄」。魔芋全產業鏈生態企業四川東方魔力生物科技有限公司相關負責人也告訴北京商報記者，「以前魔芋精粉的價格大概在4萬多元每噸，今年已經漲到9萬多元每噸了，鮮魔芋的價格從以前3000多元一噸漲到了今年的六七千元一噸」。

上游原料漲價的壓力沿產業鏈向下傳導，直接推高了生產成本，進而擠壓了開發魔芋製品企業的毛利率。財報顯示，鹽津鋪子的主要原材料魔芋精粉採購均價較上年同期變動超過30%。受此影響，公司上半年毛利率從上年同期的32.53%降至29.66%，下降2.87個百分點，其中，包含休閒魔芋製品的辣滷零食產品毛利率下降1.41%至30.32%。同樣受成本變動影響，衞龍美味的毛利率由上年度同期的49.8%下降了2.6%至47.2%。

關於成本管控，鹽津鋪子方面回覆北京商報記者稱：「目前儘管魔芋原材料價格仍處於高位震盪，公司依託控股股東的上游佈局，具備一定的成本優勢。」據瞭解，鹽津鋪子已經對上游產業鏈進行佈局，在雲南曲靖建立魔芋精粉加工基地。此外，對於成本管控問題，衞龍美味則重點發力效能提升，今年公司將第七代魔芋生產線的效率提升至80%，產能效率較第六代提升近兩倍。

江瀚認為，供需關係的變化直接影響價格，這是市場經濟中的正常現象，企業可以通過規模化生產和優化供應鏈管理來降低成本，或進行產品創新和品牌溢價來提升盈利能力，抵消部分成本上漲的影響。當然，最關鍵也最根本的是向上遊延伸產業鏈，企業通過自建或合作種植基地等方式保障原料供應，來穩定成本。

就魔芋製品規劃、成本增長等相關問題，北京商報記者向衞龍美味發去採訪函，但截至發稿未收到回覆。

北京商報記者 郭秀娟 實習記者 王悦彤