直追7-11、永旺，這家知名折扣店靠什麼？

出品/聯商翻譯中心

撰文/李言

百貨不香了，便利店和綜合超市遇瓶頸，那麼，日本零售市場的下一個主角是誰？

答案或許出乎意料：唐吉訶德(Don Quijote)。

在日本經濟「失去的30年中」，唐吉訶德母公司PPIH卻實現了銷售額連續36年增長，直追7-11、永旺和優衣庫，成為日本上市企業中的「奇蹟」。

數據顯示，2024年赴日外國遊客達到3686萬人，其中超過兩成光顧了唐吉訶德。這意味着，每五個遊客中，就有一人走進這家折扣店。其近一財年的免税銷售額達84.6億人民幣，甚至超過了百貨老大哥三越伊勢丹。

近日，PPIH公佈了「2035倍增計劃」，提出在2035財年實現銷售額超4萬億日元(約合人民幣2000億)的量化目標，並計劃未來十年「佔領日本市場」。這家以「折扣」聞名的零售商，將如何實現這一宏圖？

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提前佈局「未來十年」零售市場

目前，PPIH的業務由四大板塊構成：折扣店業務(62.1%)；綜合超市業務(19%)；海外業務(15.5%)；以及其他業務(3.4%)。顯然，唐吉訶德是集團的「主心骨」。

截至2025年6月期財年，PPIH銷售額為2.2468萬億日元(約合人民幣1092億)，同比增長7.2%，實現連續36期收入增長。其中，折扣店與綜合超市銷售額合計達1.9155萬億日元(約合人民幣932億)，營業利潤率達到了7.3%。

據PPIH判斷，預計到2035年，日本零售市場規模將擴大至130萬億日元(約合人民幣6.33萬億)。在這塊巨大的蛋糕中，折扣業態預估將佔據約16%的份額。

近年來，日本通脹和實際工資下滑，使低收入羣體增加，消費者更加註重「省錢」和「便利」。而雙職工家庭的增多，又推動了對即食、省時產品的旺盛需求。與此同時，少子老齡化和地方人口流失正在加速零售業整合，繼承難題與成本壓力讓企業併購成為可能。

另一邊，外國居民持續增加，帶來新的需求，訪日遊客則被寄予厚望。更重要的是，信息差的縮小讓消費者更注重「真實價格」，從品牌商品轉向高性價比平替，從外出餐飲轉向家庭餐桌。這些趨勢無疑與折扣零售天然契合。

對此，PPIH規劃了未來十年「佔領日本」市場的宏偉目標。公司要求現有門店必須持續拉動銷售，實現同店的穩定成長。PPIH還將免税業務提升至戰略高度，其目標是打造專門面向遊客的零售體系。

最令人關注的是，公司計劃在小型商圈推出緊湊型「食品型折扣店」，目標是到2035年開設最多300家門店，規模接近行業領頭羊「LIFE超市」的門店數量(截至7月底為316家)。

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連鎖商超「食品爭奪」愈演愈烈

截至2025年6月，PPIH在全球共有779家門店，其中日本本土655家，北美76家，亞洲(除日本)48家。在日本市場，其門店主要由兩大品牌構成：唐吉訶德主力店共525家，綜合超市UNY共130家。

毋庸置疑，PPIH多年來在折扣零售戰場的磨礪，形成了獨有的商業優勢：唐吉訶德的商品策劃能力、UNY的生鮮採購優勢以及業態運營經驗。如今，集團的營業利潤率維持在相對高位，為其在食品業務上的進一步拓展提供了堅實的底氣。

當下，日本食品行業有幾大趨勢：

其一，據《日本超市協會》分析，2024年日本超市銷售額雖連續三年增長，但本質是「以價補量」——來客數減少，購買件數下降，單價提高。真正驅動增長的核心是食品：一般食品與生鮮農產品分別增長4.5%和4.4%，成為抵消行業疲軟的支柱。

其二，各零售企業的業態界限正日趨模糊。例如，連鎖藥妝店Cosmos的食品銷售佔比接近一半，GENKY甚至達到七成。同時，三大便利店巨頭(7-11、全家、羅森)也紛紛強化生鮮元素，並持續在冷凍食品和熟食領域發力。

其三，連鎖商超呈現出「寡頭壟斷」趨勢。在覈心商圈，永旺、LIFE、OK等連鎖企業正穩步推進開店計劃，並逐步擴大其市場份額。這種趨勢正在擠壓當地中小型超市和商店街食品店的生存空間。

簡言之，誰能在「食品」上做得更深、更強，誰就能把握住消費者的日常需求，並牢牢把握主動權。

日本瑞銀證券分析師風早隆弘表示，零售企業間的盈利差距正持續擴大，像PPIH和OK超市這樣的企業，已經構建了成熟的盈利模型，優勝劣汰和戰略整合已成為不可避免的趨勢。而PPIH的規劃，正是對未來十年日本零售市場的前瞻性佈局。

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打造「食品導向型」唐吉訶德

前文提及，PPIH計劃「佔領日本」市場。這並非空口無憑。

截至目前，唐吉訶德已在日本全部47個都道府縣開設門店。而PPIH此次的目標十分明確，即見縫插針，填補區域市場的空白。公司將重點佈局三大類門店：路邊店、城市鐵路沿線店，以及遊客專門店。屆時，集團門店總數有望突破1000家。

其中，新業態店「食品導向型·唐吉訶德」無疑是重頭戲。

嚴格來説，唐吉訶德過去也曾嘗試過「食品超市+折扣店」的複合業態，但這些更多是業態融合，而不是建立一個獨立、標準化的品牌。而在現有門店里，食品品類的銷售佔比僅約30%左右，遠低於典型食品超市。

根據PPIH的規劃，新業態將徹底顛覆唐吉訶德原有模型，將食品佔比提升至60%，非食品佔比從約65%降至25%。其2035財年的目標是：開設250-300家門店，淨銷售額達6000億日元(約合人民幣291.7億)，營業利潤360億日元(約合人民幣17.5億)，營業利潤率維持在6.0%左右。

據悉，「1號店」將由集團旗下的「PIAGO超市」改建而來。店鋪主要為1至2層結構，面積約1650平方米，與普通食品超市的規模相當。新店預計將於2026年年初開業，目前品牌名稱尚未最終確認。

新店將設立廚房提供現做熟食，並定位「折扣生鮮」。但其最大亮點，不僅是提供極具價格競爭力的日常食品，更在於保留了唐吉訶德「尋寶式」購物的基因。店內將同時陳列其擅長的自有品牌商品、美粧及家居用品，這種「尋寶」體驗，是一般食品超市無法比擬的核心優勢。

儘管食品實行折扣定價，但通過保持較高的非食品銷售佔比，可有效抑制毛利率下滑。而更高的銷售額有助於攤薄固定成本，降低銷管費率。因此，公司預計新業態店的銷售額和營業利潤都將增長1.5倍，達到一般超市盈利水平的兩倍左右。

寫在最后

從外部環境來看，消費市場的剛性需求正逐步向食品傾斜，折扣零售的潛力則在未來十年愈加凸顯；就內部邏輯而言，唐吉訶德在雜貨和非食品領域的成功，已經證明了其在商品企劃與運營上的獨特優勢，而切入食品市場，就是它拓展版圖的自然選擇。

可以預見，零售市場的核心競爭正在從「誰更能製造驚喜」轉向「誰更能滿足日常」。食品正是高頻、剛需的代表，一旦唐吉訶德的新業態跑通，不僅可能改寫超市行業的格局，也很可能改寫日本零售巨頭的座次。