騰訊持股17%的小鵝通衝刺港交所：專注私域運營解決方案，上半年營收超3億

來源：IPO早知道

　　位列中國交互型私域運營解決方案供應商第一名、私域運營解決方案供應商前三名。

　　據IPO早知道消息，Xiaoe Inc．（以下簡稱「小鵝通」）於2025年8月22日正式向港交所遞交招股説明書，擬主板掛牌上市，中金公司擔任獨家保薦人。

　　最早可追溯至2015年的小鵝通作為一家專注私域運營領域的產品驅動SaaS 解決方案供應商，賦能企業構建、運營並擴展其去中心化電商基礎設施。

　　目前，小鵝通基於雲端的一站式解決方案打造了電商、數字化營銷及CRM三大模塊，將私域運營從流量轉化到客户關係管理、從營銷到交易促成等全生命周期環節無縫整合為統一系統。通過消除傳統工具的低效與割裂，小鵝通賦能企業以可擴展、數據驅動且高效的方式進行產品營銷與交易。

　　2022年至2024年、以及今年上半年，通過小鵝通一站式解決方案促成的交易的商品交易總額分別為101.18億元、152.32億元、209.74億元以及104.41億元。

　　根據灼識諮詢的報告，以2024年收入計算，小鵝通位列中國交互型私域運營解決方案供應商第一名、私域運營解決方案供應商前三名，亦為往績記錄期間內（2022年至2024年、以及今年上半年）中國前五大私域運營解決方案供應商中增長最快的。

　　小鵝通在招股書中指出，與過度依賴人為推廣及轉換的銷售驅動模式不同，小鵝通的業務從根本上是以產品驅動增長，且自帶傳播屬性。同時，小鵝通亦積極擴展多元變現模型，以獲取額外的收益並增加客單價——小鵝通將版本訂閲費捆綁到與其客户所耗用雲端資源掛鉤的附加服務費中，這種定價結構使其能夠將收入增長與客户收入增長保持一致。隨着客户增長及深入使用小鵝通的解決方案，小鵝通將享有更大的增量價值。

　　截至2025年6月30日，小鵝通擁有1838名關鍵客户。2022年至2024年、以及今年上半年，小鵝通每名關鍵客户的平均收入分別為7.77萬元、10.26萬元、11.16萬元以及12.82萬元；同期，關鍵客户的收入佔比分別為7.1%、19.3%、29.9%以及38.1%。

　　此外，2022年至2024年、以及今年上半年，小鵝通的淨收入留存率分別為115.9%、128.4%、117.0%以及117.5%。

　　財務數據方面。2022年至2024年，小鵝通的營收分別為2.99億元、4.15億元和5.21億元，複合年增長率為32.0%。今年上半年，小鵝通的營收從2024年同期的2.42億元增加26.4%至3.06億元。

　　2022年至2024年、以及今年上半年，小鵝通的毛利率分別為54.3%、72.3%、74.8%以及75.5%。

　　值得注意的是，小鵝通在2024年實現扭虧為盈，當年的經調整淨利潤為0.66億元，經調整淨利潤率為12.7%；今年上半年，小鵝通的經調整淨利潤從2024年同期的0.33億元增加78.7%至0.59億元，經調整淨利潤率為19.3%。

　　成立至今，小鵝通已獲得騰訊、高成投資、喜馬拉雅、IDG資本、啟明創投、好未來、紀源資本、洛可可、高瓴、中金等知名機構的投資。

　　IPO前，騰訊持有小鵝通16.82%的股份，為最大外部投資方；高成投資、喜馬拉雅、啟明創投和好未來均持有小鵝通超5%的股份，亦為主要機構投資方。

　　在2021年完成D輪、也是IPO前最后一輪融資后，小鵝通的估值為6.5億美元。

　　小鵝通在招股書中表示，IPO募集所得資金淨額將主要用於提升研發能力，以進一步優化並升級一站式軟件即服務解決方案；加強直接銷售和市場推廣能力；全球擴張；戰略合作、投資及收購；以及用作運營資金及一般企業用途。