每日機構分析：8月25日

轉自：新華財經

•Pimco全球經濟顧問：美聯儲料謹慎下調政策利率

•花旗：年底前10年期美國國債收益率將達到4.10%

•巴克萊、法巴銀行轉向預測美聯儲9月將降息

•穆迪：美國未來一年衰退概率為49%

•調查顯示韓國央行本周可能按兵不動

•eToro：新加坡7月CPI數據或促使新加坡金管局放寬政策

【機構分析】

•Pimco全球經濟顧問、美聯儲前副主席Richard Clarida表示，美聯儲似乎將在近期下調政策利率，不過會採取謹慎的態度。鮑威爾上周在傑克遜霍爾年度研討會上備受期待的演講沒有讓市場失望，美聯儲推出修訂后的貨幣政策框架也沒有讓美聯儲觀察人士感到意外。從長期來看，美聯儲重申了其對雙重使命的承諾，同時只對其貨幣政策框架進行了細微的澄清。

•花旗策略師Jason Williams説，該機構仍預計10年期美國國債收益率年底將達到4.10%的水平，與去年以來的預測保持一致。然而，花旗適度更新了其他基準點，以更好地符合其對2026年更陡峭的曲線和更低的政策利率預期的看法。花旗對兩年期美國國債收益率的新基本預測為3.50%；五年期國債收益率為3.65%，30年期國債收益率為4.70%。花旗表示，5-30年期美國國債收益率曲線還有變陡的空間。與此同時，花旗認為，除非非農就業數據疲弱，否則兩年期美國國債收益率短期內的上漲空間可能有限。

•巴克萊和法巴銀行預計美聯儲將在9月降息25個基點，理由是美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾會議上對就業市場風險上升的態度發生了轉變。巴克萊現在預計，今年9月和12月將兩次降息25個基點，稱鮑威爾的講話引入了「寬松傾向」，提高了不降息的門檻。法巴銀行也改變了長期以來對美聯儲按兵不動的看法，預測9月和12月都將降息。「鮑威爾明確表示，美聯儲打算在9月進行‘微調’降息，除非數據另有指示。」

•穆迪首席經濟學家贊迪繼續發出警告，美國經濟下行風險正在加劇。佔美國GDP近三分之一的州已經陷入衰退，或極有可能陷入衰退，另有三分之一的州經濟停滯，剩下的三分之一仍在擴張。根據穆迪模型，未來12個月內美國經濟陷入衰退的概率為49%。雖然減税和國防支出可能在明年提振經濟，但贊迪表示，當前的基本預期是「勉強避開衰退」。他指出，今年底到明年初是經濟最脆弱的時期，屆時高關税和移民政策收緊所帶來的通脹影響將達到頂峰，嚴重壓縮家庭實際收入和消費支出。贊迪還表示，鑑於近期就業數據修正后普遍偏低，他不排除后續數據會顯示經濟已開始萎縮。

•韓國央行可能在周四的政策會議上連續第二次維持利率不變。《華爾街日報》對27位經濟學家進行的調查顯示，20位經濟學家預計不會調整利率，其余7位預計會降息。以Goohoon Kwon為首的高盛經濟學家在一份報告中説，持温和立場將讓韓國央行有空間監測家庭債務趨勢，評估持續財政刺激的效果，並跟蹤美聯儲的政策立場。高盛預測，韓國央行將在10月下調利率。多數經濟學家預計，韓國央行將略微上調2025年GDP和通脹預期，理由是第二季度經濟增長數據強於預期。

•eToro市場分析師Josh Gilbert説，隨着7月CPI數據繼續顯示通脹降温的趨勢，新加坡金管局可能會放松貨幣政策。新加坡核心通脹率7月上升0.5%，6月上升0.6%。新加坡金管局在10月進一步放松貨幣政策似乎是正確的舉措，核心通脹正在降温，下半年經濟增長可能放緩，話題正在從控制通貨膨脹轉向支持經濟增長。

編輯：馬萌偉