標籤業務高增、柔性傳感器實現突破，福萊新材上半年營收增長15.40%

近日，浙江福萊新材（605488.SH）料股份有限公司發佈2025年半年度報告顯示，上半年公司實現營業收入13.34億元，同比增長15.40%；歸母淨利潤5093.48億元，同比下降19.58%。值得關注的是，報告期內公司現金流質量顯著提升，上半年公司經營活動產生的現金流量淨額轉為正向流入5539.21萬元，同比改善超1.5億元。

整體來看，報告期內，公司業績呈現出營業收入增長與盈利結構優化並行的特徵，儘管行業競爭加劇、研發投入加大對利潤端形成壓制，但營收持續增長反映出公司業務規模穩步擴張對業績形成有力支撐。而利潤下降主要受兩方面因素影響：一是廣告噴墨打印材料等核心業務市場競爭逐漸白熱化，導致毛利率出現下滑；二是在「產業一體化、應用多元化」的戰略驅動下，公司加大新興領域研發投入，短期內攤薄利潤。但從長遠看，公司在覈心業務板塊累積的市場份額以及在新興產業賽道構築的技術壁壘，將成為未來實現高質量發展的關鍵驅動力。

主營業務表現穩健，標籤業務大幅增長

福萊新材是國內噴墨打印複合材料行業首家實現基膜、膠水、塗布一體化的企業，產品主要分為廣告噴墨打印材料、標籤標識印刷材料、電子級功能材料、功能基膜材料、膠粘材料等工業消費品及高端智能裝備。

從產品維度看，作為福萊新材的主要營收來源，上半年廣告噴墨打印材料業務發展穩健，實現營收6.23億元，同比增長3.27%；標籤標識印刷材料業務實現營收4.19億元，同比大幅增長28.42%，毛利率同比提升1.32個百分點至20.58%，呈現「量價齊升」的良好態勢。電子級功能材料、功能基膜材料業務處於快速拓展階段，多元化產品矩陣逐步形成，分別實現營收5269.76萬元、9263.69萬元，同比增幅分別為28.02%、19.87%。

具體來看，上半年，福萊新材標籤標識印刷材料業務增速顯著高於公司整體業務水平，盈利能力持續優化，帶動業績整體向上，其增長驅動主要來自兩大策略：積極開拓海外市場、持續優化產品結構。一方面，公司通過設立歐洲子公司、海外倉儲基地，深耕「一帶一路」沿線國家和地區，快速響應客户需求，提升品牌國際影響力。上半年公司依託標籤標識印刷材料、廣告噴墨打印材料兩大板塊，在國外市場實現營收2.21億元，同比增長17.11%，毛利率同比提升2.25個百分點至31.32%，在客户拓展方面取得實質性進展，報告期內公司新增19家海外客户。

另一方面，公司通過技術升級與結構調整，提升高附加值產品佔比，推動毛利率穩步改善。公司標籤標識印刷材料主要用於日化產品、食品飲料、醫療用品、電商冷鏈物流、酒水、家電等的標籤標識的製作，其中，生鮮電商的蓬勃發展加快推動具備防水、防潮、耐油、抗化學品、耐磨性、耐候性、精細印刷等優勢的薄膜類熱敏材料標籤加快替代熱敏紙標籤，公司看準這一契機，不斷增加適應市場需求的新產品的研發與生產。目前公司在標籤標識印刷材料業務板塊的市場競爭力已獲得行業龍頭的廣泛認可，客户羣體已覆蓋艾利丹尼森、芬歐藍泰、冠豪高新、江蘇金大等頭部企業。

從市場前景來看，據The Business Research Company 發佈的《2024年全球標籤印刷市場報告》顯示，2023年全球標籤印刷市場規模已達到461.40億美元，並預測2028年全球標籤印刷市場規模將達到640.10億美元。另據智研諮詢預測，我國不乾膠標籤市場規模將繼續保持快速增長，2031年市場規模將突破600億元，隨着國內日化、醫藥、化粧品、小家電以及電商、物流等行業的發展進程加快，國家相繼出臺產業整合、綠色環保等管控措施，未來福萊新材在這一行業領域還將開拓更廣闊的發展空間。

此外，報告期內另一快速增長的業務板塊——電子級功能材料同樣具備樂觀的市場前景。作為廣泛應用於消費電子領域和汽車電子領域的材料，近年來隨着智能手機、新能源汽車銷售不斷攀升，電子級功能材料的需求量也在穩步提升。其中，據中國汽車工業協會數據預測，2025年新能源汽車銷量或達1600萬輛，同比增長24.4%，滲透率進一步上升，作為汽車屏幕保護膜的核心材料，電子級功能材料的產銷量有望同步增長。值得關注的是，當前智能終端設備普及率也在同步攀升，摺疊屏手機、AR眼鏡等創新產品年銷量呈指數級增長，福萊新材的電子級功能材料業務在該領域仍有較大的拓展空間。

創新研發實現突破，產能建設進展良好

除了傳統核心業務加速提質擴容，2025年以來，福萊新材在技術創新與新品研發上的突破，成為市場關注焦點。作為福萊新材培育的新增長極，子公司浙江歐仁新材料有限公司專注於柔性傳感器領域的研發生產，依託這一創新平臺，公司在柔性傳感器領域實現多項技術突破與商業化進展：首條柔性傳感器中試產線建成投產，現已具備批量供貨能力；推出第一代、第二代柔性觸覺傳感器產品，以「真柔性、全曲面、三維力」三大核心特性實現代際升級，兩代產品快速迭代不僅驗證了技術路線的可行性，也為后續商業化拓展提供了多元化解決方案。

作為公司電子級功能材料板塊的重要一環，歐仁新材料已成為該業務板塊持續盈利的關鍵支撐，現階段公司還致力於聚焦柔性電子皮膚與超寬域壓力傳感器的研發，並積極開拓高增長、高附加值的應用領域，如潮玩、機器人、工業檢測、新能源電池等領域。同時，公司在電子級功能材料板塊持續加大研發投入，推動產品線從傳統膠帶、離型膜向光學保護膜等更高附加值領域轉型升級，正在開發 OLED 支撐膜、緩衝泡棉膠等顯示面板材料，並已成功開發UV減粘膠並實現量產，據悉，公司還將引入高端精密塗布設備，加快核心材料國產化替代。

從當前新興領域的開拓進展來看，福萊新材在技術研發上的投入是不遺余力的。上半年，公司投入研發費用5409.55萬元，同比增長11.61%，佔營收比例為4.1%，研發費用創上市以來同期新高，甚至超出同期淨利潤。報告期內，公司新增專利6項（其中發明專利4項），截至報告期末，累計獲授權專利118項（其中發明專利73項），共計有110個新產品（項目）完成省級新產品試製計劃項目驗收、省級工業新產品（新技術）鑑定（驗收）、浙江省重點技術創新專項、浙江省重點高新技術產品驗收。

隨着公司研發實力不斷提升，產能配套也在同步升級。2025年是公司項目產能全面釋放元年，在「產業一體化、應用多元化」的戰略驅動下，通過基膜、膠水、塗布產業一體化佈局，顯著降低綜合成本和提升交付穩定性與靈活性。其中，煙臺富利作為福萊新材功能基膜生產基地，承擔着完善公司上游產業鏈佈局、降低外購基膜依賴的重要戰略職能。報告期內，儘管該基地仍處於培育階段，但經營指標已呈現顯著邊際改善，上半年，煙臺富利實現營業收入3.12億元，標誌着生產效率與成本控制能力的實質性進步。

在產能建設方面，目前煙臺富利廠區及生產線建設工程一期已全部投產，通過前一階段的產能爬坡與設備磨合，煙臺富利已通過工藝參數優化、操作流程標準化，使產品正品率得到顯著提高，有效推動生產成本下降，進而實現毛利率提升。基於產能利用率持續提高並結合工藝技術穩步迭代，煙臺富利已於今年二季度實現盈利。長期來看，煙臺富利的盈利將強化福萊新材在上游關鍵材料領域的自主供應能力，形成「基膜-複合加工-終端產品」一體化產業鏈優勢。

從半年報中不難看出，福萊新材的長期競爭優勢依賴於兩大支柱：一是新技術壁壘，通過持續研發投入，在柔性傳感器等關鍵技術領域形成創新能力「護城河」；二是產業鏈掌控力，公司通過控股煙臺富利、收購上海碳欣，不斷釋放富利基膜和碳欣膠水產能，實現從上游原材料到下游應用場景的全鏈條覆蓋，通過內生加外延的方式不斷擴充福萊新材的業務版圖，這也將支撐公司在未來3到5年內進一步鞏固在功能材料領域的領先地位。