港股三大指數早盤集體拉昇 恆指半日漲2.08% 龍湖集團(00960)漲8.21%

金吾財訊 | 港股三大指數早盤集體拉昇，截至午間收盤，恆指漲2.08%，恆科指漲3.1%，國企指漲2.05%。

藍籌中，龍湖集團(00960)漲8.21%，百度集團(09888)漲6.01%，紫金礦業(02899)漲5.94%，阿里巴巴(09988)漲5.85%，華潤萬象生活(01209)漲5.56%；跌幅方面，比亞迪電子(00285)跌1.37%，吉利汽車(00175)跌1.05%，翰森製藥(03692)跌0.66%，藥明生物(02269)跌0.49%，工商銀行(01398)跌0.34%。

板塊方面，部分遊戲股走高，中手遊(00302)漲6%，網易(09999)漲5.36%，博雅互動(00434)漲3.38%，騰訊(00700)漲3.08%，金山軟件(03888)漲1.15%。萬聯證券發佈研報稱，7月份中國遊戲市場穩中向好，次新品、成熟產品雙輪驅動市場規模同比、環比增長，整體來看，行業發展具備穩健增長動力。建議關注版號儲備豐富、研發能力較強、進行優質IP聯動、具備穩定內容輸出能力的企業。該機構引述數據顯示，2025年7月遊戲市場收入同比增長4.62%，環比增長8.14%。1)中國整體遊戲市場：實際銷售收入290.84億元，環比增長8.14%，同比增長4.62%。2)移動遊戲市場：實際銷售收入為213.60億元，環比增長6.36%，同比增長0.92%。由於次新品、成熟產品表現強勁，部分熱門手遊通過新賽季、IP聯動等活動吸引玩家，市場實現同比、環比穩定增長。

黃金股普升，紫金礦業漲5.94%，中國黃金國際(02099)漲4.95%，山東黃金(01787)漲4.42%，中國白銀集團(00815)漲3.57%，靈寶黃金(03330)漲3.38%，赤峰黃金(06693)漲3.07%，招金礦業(01818)漲1.87%，潼關黃金(00340)漲1.62%。中信證券研報稱，鮑威爾鴿派發言后，美股市場「降息交易」的主線重新明確，「補漲」的交易邏輯將主導接下來的美股市場。該機構延續此前觀點，認為類似於2024年7月「降息交易」中對利率敏感的羅素2000、標普500房地產和納指生物技術上漲的行情或將再度上演。該機構指，美元指數和美債利率方面，市場對美聯儲年內降息預期（2次）與該機構的觀點（3次）仍有一定距離，該機構預計美債利率和美元指數仍有小幅下行空間。非美權益方面，鮑威爾鴿派發言和較弱美元預計能提振全球權益市場風險偏好。黃金方面，降息預期提振利好金價，但需警惕俄烏可能達成協議帶來的利空。

個股方面，李寧(02331)漲4.37%。李寧25H1實現收入148.2億元/yoy+3.3%、歸母淨利17.4億元/yoy-11.0%，收入穩健增長，利潤下滑主因有效税率提升及資產減值影響。中期派息33.59分/股，派息率約50%。東吳證券研報指出，分渠道看，25H1電商/特許經銷商/直營零售收入分別同比+7.4%/+4.4%/-3.4%。電商渠道通過優化平臺運營及深化線上營銷，貢獻最大增量；批發收入小幅增長主要來自專業渠道銷售帶動，截至25H1末批發門店同比+77家至4821家；直營受店鋪結構優化調整影響收入下降，截至25H1末直營門店同比-217家至1278家；分產品看，25H1鞋類/服裝/器材及配件收入分別同比+4.9%/-3.4%/+23.7%。鞋類業務保持增長，三大核心跑鞋IP「超輕」、「赤兔」、「飛電」期內銷量突破526萬雙；服裝銷售相對疲軟。該機構維持25-27年歸母淨利潤預測值23.13/25.98/29.26億元，對應PE分別為20/18/16X，公司經營基本盤穩固，渠道庫存趨於健康，未來隨奧運主題營銷催化有望釋放業績彈性，維持「買入」評級。野村報告指出，李寧上半年主要數據超出市場預期。中期收入按年增3%至148億元人民幣(下同)，較預期高出2%。儘管毛利率及淨利率按年減0.4個百分點及1.9個百分點，至50%及11.7%，但淨利為17億元，按年減11%，仍較預期高出4%。該行將目標價從16.2港元上調28%至20.7港元，維持「中性」評級。

東方甄選(01797)跌14.55%。公司發佈截至2025年5月31日止年度業績，公司擁有人應占年內溢利為573.5萬元（人民幣，下同），同比減少99.67%。每股基本盈利0.01元，去年同期為1.68元。董事會不建議派發2025財年的末期股息。期內，總營收為43.92億元，同比減少37.9%，持續經營業務營收同比減少32.69%。持續經營業務的毛利減少17.02%至14.04億元。持續經營業務的毛利率增加至32.0%，主要由於自營產品及直播電商業務健康發展所致。

中泰國際指出，近期港股高臺整固，表現與強勢的A股出現背離，主因港股的整體估值已大幅修復（如預測PE回到11倍，風險溢價創七年低位)，疊加短期港元資金成本上升、美聯儲降息預期搖擺等多重因素，造成指數層面窄幅震盪。不過，適逢港股中報密集發佈期，部分績優的汽車、體育用品、醫藥、AI概念股、黃金珠寶等公司均有不錯表現，港股內部個股的賺錢效應仍然偏強。儘管短期港股受資金成本上升的困擾，但截至上周五，1個月HIBOR已連續兩日有所回落，預計HIBOR上升對港股的邊際影響會逐漸減弱，疊加美聯儲主席鮑威爾在央行年會釋放準備降息的信號，均對包括港股在內的非美市場帶來積極提振。另外，萬得全A指數創出十年新高，A股呈現量價齊升的利好徵兆。當前兩融余額佔流通市值及換手率仍明顯低於2015年。若A股能維持慢牛走勢，料賺錢效應將推動散户資金加速流入。儘管A股強勢的表現可能削弱內資南下的意願，但AH股市的聯動也會明顯提振外資興趣。

*本文由FIU金融資訊智能生成算法生成，版本為V1.0.4，生成時間2025-8-25