A股市值十強座次洗牌

2025.08．25

作者 | 第一財經 周楠

　　A股持續上攻之后，滬指時隔10年重新站上3800點。8月22日，上證指數報收3825.76點，該指數上一次站上3800點之上，還是在2015年8月19日，當天最高達到3811.43點，最終收於3794.11點。

　　行情走熱，A股總市值也水漲船高。據三大交易所披露，截至8月22日，滬深京全部上市公司總市值達102.81萬億元，其中滬市、深市公司總市值分別為61.41萬億元、40.48萬億元，北交所公司總市值9210億元。另據Wind統計（下同），按照指定證券價格乘以指定日總股本計算上市公司在該市場的估值，A股最新市值總和約116萬億元。

　　這波「慢牛」行情背后，哪些A股公司實現了市值增長？根據上述統計口徑，目前，A股萬億級市值的公司已達到13家，涉及「中農工建」四大行，以及中國移動、中國石油等「中字頭」，還有貴州茅臺、寧德時代等行業龍頭。目前，工商銀行是A股「市值王」，最新總市值高達2.72萬億元。

　　拉長時間線，A股時隔十年重返3800點。十年間，資本市場持續深化改革，二級市場亦經歷漲跌起伏，A股市值版圖有何變化？哪些A股公司穿越牛熊實現了市值增長，成為千億級市值龍頭？

　　記者對比發現，與十年前的2016年末相比，A股總市值前三甲已全部被國有大行包攬，工商銀行牢牢鎖定「市值王」寶座。而一些昔日的大市值龍頭，如今已掉隊。相較十年前，中國石化、交通銀行如今已淡出市值榜前十隊伍。

萬億級總市值個股已達13只

　　以Wind「總市值2」指標統計，即將指定證券價格乘以指定日總股本計算上市公司在該市場的估值，截至8月23日，總市值超萬億元的共有13只個股，其中4股的最新總市值更是超過2萬億元。

　　總市值的前三甲均是國有大行，工商銀行登頂A股「市值之王」，總市值達2.72萬億元；農業銀行（2.55萬億元）、建設銀行（2.41萬億元）分列第二、三位。

　　其余躋身總市值前十之列的還有：中國移動（2.37萬億元）、貴州茅臺（1.84萬億元）、中國銀行（1.84萬億元）、中國石油（1.59萬億元）、寧德時代（1.31萬億元）、中國海油（1.22萬億元）、中國人壽（1.21萬億）。此外，中國平安、招商銀行、比亞迪3家，也是A股萬億市值成員。

　　排在上述公司之后的，最新市值在5000億至1萬億區間的有多家公司，涉及多家上市銀行以及「中字頭」個股，如郵儲銀行（7469.91億元）、交通銀行（6689.14億元），以及中國神華（7649.38億元）、中國電信（6954.54億元）等，還有工業富聯（9101.59億元）、美的集團（5533.33億元）等行業龍頭。

　　目前，大市值個股主要扎堆哪些板塊和行業？截至22日，A股公司中，總市值超千億元的有165家，其中超八成（140家）是主板公司，創業板和科創板各有14家、11家。銀行、電子和非銀，成為千億市場公司扎堆的三大行業，分別有20家、19家和18家。此外，醫藥生物、公用事業、汽車、食品飲料等行業，大市值公司數量也較多。

　　與年初對比，今年以來，A股公司總市值有何變化？哪些公司市值大幅增加？

　　記者梳理發現，年初，A股萬億級總市值隊伍里有10名成員，上市銀行佔4席，包括工商銀行、農業銀行、建設銀行和中國銀行。如今，3家公司新晉躋身A股萬億級市值隊伍，為中國平安、招商銀行、比亞迪。

　　市值增長情況上，全部A股方面，目前，共有22股最新總市值較年初增加超千億元，除上述銀行股之外，工業富聯、寒武紀-U表現出色，最新總市值分別達到9101.59億元、5200.93億元，較年初增長了4829.97億元和2454.06億元，增幅約為113%和89%。

　　一些翻倍股、ST股，市值增長迅速。上緯新材最新總市值338.82億元，較年初（26.86億元）增幅高達1161%；*ST松發、*ST宇順最新總市值分別為551.4億元、83.68億元，較年初分別增長了1019%和738%。

　　拉長時間線，去年「924」行情至今，30余家A股公司市值增加超千億元，其中，農業銀行區間總市值增加了逾8000億元、工商銀行、建設銀行等在上述區間內市值均增加超4000億元。

　　增幅方面，「924行情」至今，3股市值增幅超10倍。其中，*ST松發的總市值由16.07億元，增加到目前的551.4億元，漲幅高達3332%；中航成飛、上緯新材在去年9月24日的市值分別為241.27億元、21.26億元，最新總市值則分別為2654.99億元和338.82億元，增幅分別達到1000%和1494%。

總市值前三甲被國有大行包攬

　　向前追溯，過去十年間，A股市值排行榜有何變化？

　　回望2016年底，A股共有5家萬億級市值公司，工商銀行排在首位，總市值達1.57萬億元，中國石油、建設銀行緊隨其后，市場分別達到1.46萬億元和1.36萬億元。另外2家當時市值過萬億的，是中國銀行（1.01萬億元）和農業銀行（1.01萬億元）。

　　緊隨其后，彼時，總市值在5000億元到1萬億元之間的，是3家「中字頭」公司，中國人壽、中國石化和中國平安。

　　包括上述公司在內，A股當時共有67家公司總市值超過千億元，貴州茅臺、中國神華、温氏股份、格力電器、海康威視等均在列。

　　十年過去，昔日的市值龍頭今何在？

　　記者對比發現，與2016年末相比，A股總市值前三甲已全部被國有大行包攬，工商銀行仍居A股「市值王」首位。

　　但一些昔日市值榜前十的成員，如今已掉隊。2016年底，中國石化總市值達6549.95億元，排名第7，目前該公司總市值雖增至7068.6億元，但在A股已排在第18位。交通銀行也是如此，2016年底總市值4284.96億元，排名第10，最新總市值6689.14億元，排名21。

　　取而代之，經過十年發展，一批行業龍頭公司躋身A股市值榜前列，還有一些近年上市的公司，一躍成為大市值龍頭。

　　例如，2015年6月，貴州茅臺總市值4197.58億元，該股最新總市值達1.84萬億元，十年來市值增幅高達338%。寧德時代、中國移動則分別在2018年、2022年登陸A股，最新總市值均超萬億元。

電子行業十年間市值漲超4倍

　　過去十年，隨着宏觀經濟轉型與產業結構升級，A股經歷了估值迴歸、產業結構升級，科技類新興行業的市值也實現躍升。

　　按申萬一級行業，目前，總市值超萬億的行業有24個，涉及銀行、電子、醫藥生物、食品飲料等。總市值最高的三大行業是銀行、電子和非銀金融，分別達到15.8萬億、12.14萬億和8.36萬億。緊隨其后的，醫藥生物、電力設備、通信等行業總市值均超過5萬億元。

　　回望十年前，A股萬億級市值的行業有19個，領軍者是銀行、非銀和醫藥生物，2016年底的總市值分別達到9.28萬億、4.1萬億和3.23萬億。

　　而電子行業彼時的市值約2.16萬億元，據此計算，該行業總市值在十年間增長近10萬億，增幅超460%。

　　也有一些行業總市值明顯下滑。2016年底，房地產行業總市值2.63萬億元，排名第5位，目前該行業最新總市值1.2萬億。

　　再從A股整體市值來看，近十年間，資本市場持續深化改革，自2018年起，以科創板作為「試驗田」，資本市場逐步邁入註冊制時代。2021年9月，北交所的設立為創新型中小企業提供了上市「主陣地」。

　　資本市場的改革為二級市場輸送了更多上市標的。據Wind，2016年A股共有上市公司3052家，總市值合計55.66萬億；截至2025年8月22日，A股共有上市公司5434家，總市值116.37億元，兩項指標分別較十年前增長了78%和109%。

　　從板塊來看，滬市主板佔據了A股總市值的半壁江山。2016年時，滬市主板共有上市公司1182家，佔全部A股公司總數約38%，合計總市值33.09萬億元，佔全部A股總市值的59%。截至今年8月22日，滬市主板上市公司1697家、總市值合計63.83萬億元，分別佔到A股總數的31%和55%。

　　創業板在近十年總市值提升明顯。2016年底，創業板共有上市公司570家，總市值5.22萬億元，如今該板塊已有上市公司1385家、總市值16.45萬億元。

　　科創板總市值增加更為明顯，經過六年發展，該板塊總市值近9萬億元。據上交所披露，目前該板塊上市公司總數達到589家、總市值8.96萬億元。