【券商聚焦】中信證券：「補漲」的交易邏輯將主導接下來的美股市場

金吾財訊 | 中信證券表示，鮑威爾在Jackson Hole央行峰會上發言與該機構此前預期相符，強調就業市場下行風險，延續7月議息會議中「關税通脹是一次性的」觀點，為9月降息做鋪墊。該機構延續此前觀點，預計美聯儲年內將連續降息三次，每次25bps。關於貨幣政策框架調整，美聯儲放棄平均通脹目標制，迴歸靈活通脹目標制，且修改措辭強調關注「雙向」就業市場風險。資產方面，該機構認為鮑威爾鴿派發言后，美股市場「降息交易」的主線重新明確，「補漲」的交易邏輯將主導接下來的美股市場。

該機構延續此前觀點，認為類似於2024年7月「降息交易」中對利率敏感的羅素2000、標普500房地產和納指生物技術上漲的行情或將再度上演。

美元指數和美債利率方面，市場對美聯儲年內降息預期（2次）與該機構的觀點（3次）仍有一定距離，該機構預計美債利率和美元指數仍有小幅下行空間。

非美權益方面，鮑威爾鴿派發言和較弱美元預計能提振全球權益市場風險偏好。

黃金方面，降息預期提振利好金價，但需警惕俄烏可能達成協議帶來的利空。