降息狂歡后美股接連迎「大考」：英偉達財報、PCE數據本周重磅登場！

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾為9月降息打開大門后，美股以連續上漲的姿態結束了上周交易。本周，全球市值最高公司、AI行業領軍者英偉達(NVDA.US)的財報將考驗這場推動股市重回歷史高點附近的夏季反彈行情。

經歷周初的短暫回調后，鮑威爾在傑克遜霍爾年會上的表態引發市場大幅飆升，推動道瓊斯工業平均指數創下歷史新高，其他主要指數也強勢上揚。標普500指數全周上漲0.3%，納斯達克綜合指數微跌0.5%，道指則上漲1.5%。

英偉達將於周三收盤后發佈季度財報，這將是本周的核心事件。與此同時，經濟日曆將比財報日曆更為繁忙，包括通脹數據、GDP增長、房屋銷售和消費者信心等多項數據將陸續公佈。

除英偉達外，戴爾(DELL.US)、迪克體育用品(DKS.US)、百思買(BBY.US)、達樂公司(DG.US)和Abercrombie&Fitch(ANF.US)的財報也將成為企業層面的關注亮點。

降息大門「進一步敞開」

在可能是其作為美聯儲主席的最后一次傑克遜霍爾年會演講中，傑羅姆·鮑威爾向聽眾表示，「風險平衡的變化可能值得我們調整政策立場」。對投資者而言，「可能值得」這一表述成為下月降息的綠燈信號。市場隨即應聲上漲。
 

鮑威爾在演講中強調，「就業市場的下行風險正在上升」，而「一個合理的基本預期是，(關税對通脹的影響)將相對短暫」。

摩根大通首席美國經濟學家邁克爾·費羅利上周五在給客户的報告中指出，鮑威爾的表態意味着「9月降息的大門進一步敞開」。市場定價也印證了這一點——根據芝商所FedWatch工具的數據，投資者上周五認為美聯儲在9月會議上降息25個基點的概率已達85%。

這些降息預期將在本周五迎來考驗，屆時美國核心個人消費支出(PCE)指數——美聯儲首選的通脹指標——將公佈。

經濟學家預計，7月剔除波動較大的食品和能源類別的「核心」PCE同比漲幅將達到2.9%，高於6月的2.8%，這將是自今年2月以來的最高同比漲幅。環比來看，經濟學家預計7月核心PCE上漲0.3%，與6月持平。

富國銀行經濟學家在報告中寫道：「關税相關的價格壓力正擴散至整個商品板塊，並似乎開始向服務板塊蔓延。」

「我們最終預計核心PCE通脹率將在年底前小幅升至3%以上。隨着通脹向不利方向發展，且勞動力市場動能減弱，美聯儲在平衡其雙重使命時面臨着艱難的權衡。」

英偉達財報蓄勢待發

這家市場市值最高的公司定於周三收盤后發佈季度業績。華爾街預計，英偉達第二季度每股收益將達1.01美元，營收為461.3億美元。多位華爾街分析師在財報發佈前上調了英偉達的目標價，但至少有一位分析師警告稱，該季度業績可能無法達到投資者過去幾年已習慣的超預期水平。
 

Keybanc分析師約翰·文在8月19日給客户的報告中寫道：「我們預計英偉達將公佈強勁的第二季度業績，但對第三季度的指引可能略低於市場共識，因為考慮到待批的許可證以及時間上的不確定性，我們預計英偉達的業績展望將不包含來自中國市場的直接收入。」

儘管如此，文仍將這家AI芯片領軍企業的目標價從190美元上調至215美元，因為他預計英偉達的前景將在明年得到改善。

截至財報發佈前，英偉達股價今年已上漲32%，自4月市場觸底以來幾乎翻倍。

行情擴散已然開始

英偉達財報發佈之際，broaderAI交易正處於微妙時刻——除上周五的全面反彈外，過去幾周這一板塊大體陷入停滯。
 

8月以來，信息技術板塊成為標普500指數中表現最差的板塊。

花旗交易策略主管斯圖爾特·凱澤在8月20日給客户的報告中寫道，他預計科技和AI板塊的「情緒性拋售」將很快平息，除非英偉達「出現重大失望」。換句話説，凱澤認為上周五啟動的科技板塊反彈有望持續。

在科技板塊暫居次席之際，今年以來的一些滯漲板塊已悄然崛起。

隨着市場認為美聯儲降息漸行漸近，對利率敏感的板塊大幅上揚。小盤股羅素2000指數過去一個月上漲5%，SPDR標普住宅建築ETF漲幅超10%。同期，標普500指數僅上漲2.6%。

盈透證券首席策略師史蒂夫·索斯尼克在8月20日的報告中寫道：「我們已回到一種更注重板塊輪動而非徹底風險規避的市場環境。」