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鷹眼預警：榮昌生物經營活動淨現金流持續為負
2025-08-23 05:15
新浪財經上市公司研究院|財報鷹眼預警
8月23日，榮昌生物發佈2025年半年度報告。
報告顯示，公司2025年上半年營業收入為10.98億元，同比增長48.02%；歸母淨利潤為-4.5億元，同比增長42.4%；扣非歸母淨利潤為-4.46億元，同比增長43.88%；基本每股收益-0.83元/股。
公司自2022年3月上市以來，已經現金分紅0次，累計已實施現金分紅為0元。
上市公司財報鷹眼預警系統分別從業績質量、盈利能力、資金壓力與安全及運營效率等四大維度，對榮昌生物2025年半年報進行智能量化分析。
一、業績質量層面
報告期內，公司營收為10.98億元，同比增長48.02%；淨利潤為-4.5億元，同比增長42.4%；經營活動淨現金流為-2.46億元，同比增長70.06%。
從業績整體層面看，需要重點關注：
• 近三個季度營業收入增速持續下降。報告期內，營業收入同比增長39.06%，近三個季度增速持續下降。
| 項目 | 20241231 | 20250331 | 20250630 |
| 營業收入（元） | 5.08億 | 5.26億 | 5.72億 |
| 營業收入增速 | 62.05% | 59.17% | 39.06% |
• 連續三個季度營業利潤為負。報告期內，近三個季度營業利潤為-4億元，-2.5億元，-1.9億元，連續為負數。
| 項目 | 20241231 | 20250331 | 20250630 |
| 營業利潤（元） | -4億 | -2.5億 | -1.91億 |
從收入成本及期間費用配比看，需要重點關注：
• 營業收入與營業成本變動差異大。報告期內，營業收入同比變動48.02%，營業成本同比變動8.58%，收入與成本變動差異較大。
| 項目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 營業收入（元） | 4.22億 | 7.42億 | 10.98億 |
| 營業成本（元） | 9538.14萬 | 1.61億 | 1.75億 |
| 營業收入增速 | 20.56% | 75.59% | 48.02% |
| 營業成本增速 | -43.27% | 69% | 8.58% |
結合現金流質量看，需要重點關注：
• 經營活動淨現金流持續為負。報告期內，經營活動淨現金流為-2.5億元，持續三年為負數。
| 項目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 經營活動淨現金流（元） | -7.08億 | -8.2億 | -2.46億 |
二、盈利能力層面
報告期內，公司毛利率為84.06%，同比增長7.4%；淨利率為-40.95%，同比增長61.08%；淨資產收益率（加權）為-23.66%，同比增長7.65%。
三、資金壓力與安全層面
報告期內，公司資產負債率為59.7%，同比增長11.19%；流動比率為1.06，速動比率為0.81；總債務為26.45億元，其中短期債務為18.29億元，短期債務佔總債務比為69.13%。
從財務狀況整體看，需要重點關注：
• 資產負債率持續增長。近三期半年報，資產負債率分別為26.34%，53.7%，59.7%，變動趨勢增長。
| 項目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 資產負債率 | 26.34% | 53.7% | 59.7% |
• 流動比率持續下降。近三期半年報，流動比率分別為3.23，1.52，1.06，短期償債能力趨弱。
| 項目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 流動比率（倍） | 3.23 | 1.52 | 1.06 |
從短期資金壓力看，需要重點關注：
• 現金比率持續下降。近三期半年報，現金比率分別為1.73、0.9、0.58，持續下降。
| 項目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 現金比率 | 1.73 | 0.9 | 0.58 |
從長期資金壓力看，需要重點關注：
• 總債務/淨資產比值持續上漲。近三期半年報，總債務/淨資產比值分別為17.32%、87.72%、113.45%，持續增長。
| 項目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 總債務（元） | 7.44億 | 23.38億 | 26.75億 |
| 淨資產（元） | 42.95億 | 26.65億 | 23.57億 |
| 總債務/淨資產 | 17.32% | 87.72% | 113.45% |
從資金協調性看，需要重點關注：
• 資本性支出持續高於經營活動淨現金流入。近三期半年報，購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金分別為4.3億元、1.4億元、1.2億元，公司經營活動淨現金流分別-7.1億元、-8.2億元、-2.5億元。
| 項目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 資本性支出（元） | 4.32億 | 1.42億 | 1.21億 |
| 經營活動淨現金流（元） | -7.08億 | -8.2億 | -2.46億 |
四、運營效率層面
報告期內，公司應收帳款周轉率為2.97，同比增長21.35%；存貨周轉率為0.27，同比增長23.74%；總資產周轉率為0.19，同比增長47.16%。
從經營性資產看，需要重點關注：
• 應收賬款/資產總額佔比持續增長。近三期半年報，應收賬款/資產總額比值分別為2.62%、5.35%、6.07%，持續增長。
| 項目 | 20230630 | 20240630 | 20250630 |
| 應收賬款（元） | 1.53億 | 3.08億 | 3.55億 |
| 資產總額（元） | 58.31億 | 57.55億 | 58.5億 |
| 應收賬款/資產總額 | 2.62% | 5.35% | 6.07% |
從長期性資產看，需要重點關注：
• 在建工程變動較大。報告期內，在建工程為4.1億元，較期初增長43.49%。
| 項目 | 20241231 |
| 期初在建工程（元） | 2.83億 |
| 本期在建工程（元） | 4.06億 |
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新浪財經上市公司財報鷹眼預警簡介：上市公司財報鷹眼預警是上市公司財報智能化專業分析系統。鷹眼預警通過聚集會計師事務所及上市公司等一大批權威的財務專家，分別從公司業績成長、收益質量、資金壓力與安全及運營效率等多個維度跟蹤解讀上市公司最新財報，並以圖文形式提示可能存在的財務風險點。為金融機構、上市公司、監管部門等提供了專業、高效、便捷的上市公司財務風險識別及預警的技術解決方案。
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