「國產數據庫第一股」72小時內兩高管被查，招商證券保薦引質疑

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如果説代碼中的「故障」還能通過補丁修復，公司高管的「接連崩潰」卻遠非一次簡單重啟所能解決。號稱「國產數據庫第一股」的達夢數據，在短短72小時內進行了一場始料未及的「壓力測試」，為中國資本市場上演了一出驚悚大戲。

8月19日晚，達夢數據（688692.SH）公告稱，公司董事兼總經理皮宇已被湖北省應城市監察委員會立案調查並實施留置。僅僅兩天后，公司再度公告，董事兼高級副總經理陳文也因涉嫌相關問題被立案並採取管護措施。

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儘管公司對外聲稱「各項業務穩步推進」，但投資者心知肚明，三天之內兩位核心高管接連被查，絕非所謂的「業務正常」，而是公司內部控制和治理體系已然「亮起紅燈」。

公開信息顯示，被查的兩位高管均為達夢數據的核心人物與創業元老。

陳文現年52歲，自2002年加入公司，長期負責市場與銷售體系的管理工作。2020年11月起出任董事、高級副總經理，次年3月起兼任北京達夢總經理，2024年度税前薪酬為304.41萬元。

皮宇現年44歲，於2010年加入達夢，歷任銷售及市場部門多項管理職務。2020年11月起擔任公司董事、總經理，2024年度薪酬為337.33萬元。

值得關注的是，兩人均被湖北省應城市監察委員會調查。該機構連續出手，顯示事件背后可能牽涉特定事項或存在地域性關聯。

據《中華人民共和國監察法》規定，管護措施適用於存在逃跑、自殺等重大安全風險的人員，監察機關應在七日以內依法作出留置或解除管護的決定。

對於市場的參與者們來説，這場「高管連環事件」已遠超普通人事變動，更像是一場股票市場的即時演練。短短72小時內，兩位核心高管「同時掉線」，公司能否繼續保持業務穩定，成為投資者之間茶余飯后的頭號疑問。

從業務維度看，達夢數據並非小角色。其客户名單中包含建設銀行、中國人保、國家電網、中國移動等多家大型央企及關鍵行業龍頭，而這些合作關係的維繫，高度依賴於長期建立的信任體系和成熟的銷售渠道。

根據公司2024年財報，全年實現營業收入10.44億元，同比增長31.49%；歸母淨利潤3.62億元，同比增長22.22%。2025年第一季度，公司營收同比增長55.61%至2.58億元，淨利潤同比增長76.39%至9816萬元。公司預計2025年上半年營業收入為4.95億至5.13億元，同比增長約40.6%至45.7%。

儘管公司業務數據表現十分亮眼，但此次被調查的兩位高管長期負責市場與銷售等核心業務，這一事件可能對現有客户關係維護與銷售流程運轉帶來潛在影響。尤其在黨政機關及大型國企採購場景中，供應商的內部治理與合規水平始終是審批決策和持續合作的重要考量因素。

此外，作為達夢數據的上市保薦機構及主承銷商，招商證券也被推至輿論的風口浪尖。身為資本市場「看門人」，若其在盡職調查或信息披露等方面存在疏漏，勢必引發市場對其責任履行的質疑。尤其值得注意的是，招商證券今年以來投行業務已多次因IPO程序瑕疵及盡調不充分等問題受到監管處罰，這一背景更為當前的高管事件增添了戲劇性與複雜性。

受該事件影響，短期市場信心出現明顯波動。截至2025年8月22日收盤，達夢數據（688692.SH）報收242.15元/股。以公司總股本1.13億股計算，總市值約為273.63億元人民幣。相較於2024年6月12日上市首日盤中最高價313.33元/股，當前股價回調幅度約為22.7%。

截止至8月22日收盤K線圖 銀河證券

若事態進一步發酵，短期內公司股價與估值將面臨的下行壓力加大，市場不確定性升高。在投資者信心受挫預期下，波動性或將大幅加劇，不排除出現流動性緊縮及估值重構的可能。從矛盾核心來看，公司能否有效修復內控機制、穩定核心團隊，以及保薦機構能否作出充分透明的説明，將成為市場持續關注的焦點。

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