美國銀行分析師，即使有潛在的降息，房地產市場仍然捉襟見肘

美國高級房屋建築商和建築產品分析師拉夫·賈德羅希（Rafe Jadrosich）表示，即使可能降息，住房負擔能力仍然捉襟見肘，需要更好的工資增長或增加供應纔能有意義的改善。

降息前景提振了房屋建築股（NYSEARCA：XHB），該股自6月底以來已上漲16%，表現優於大盤，其模式與之前的降息周期一致。

傑德羅希在美國銀行全球研究中心舉辦的播客中表示：「最近的漲勢讓我們想起了2024年7月和8月9月降息之前的很多情況。」

然而，亞德羅希警告稱，「建築商目前的市淨率為1.5 - 1.6倍--公司股價與其市淨率的1.5 - 1.6倍，該公司的市淨率評估了其相對於其資產的市場估值--與美聯儲首次降息的歷史倍數相比，這有點高。」

此外，儘管今年早些時候30年期固定抵押貸款利率從6.9%下降至6.6%，但傑德羅希在採訪中表示，這30個基點的舉措並沒有對需求產生顯着影響。

他説：「如果利率較低，新房市場肯定會受益，特別是如果宏觀環境穩定的背景下，它確實會增加需求，但負擔能力在當前水平上仍然確實捉襟見肘。」

賈德羅希強調，「負擔能力可能只有通過更好的工資增長或更多的市場供應來解決。」

房地產市場表現出明顯的區域差異，東北部、大西洋中部和中西部表現出色，而佛羅里達州和德克薩斯州表現疲軟。

賈德羅希解釋説：「在佛羅里達州，入門級市場最軟，傑克遜維爾會脫穎而出，然后佛羅里達州西南部的一些市場受到保險成本的影響。」

他補充説，在德克薩斯州，「一些新冠疫情的贏家，奧斯汀和聖安東尼奧等城市的房價大幅上漲和移民湧入，這就是今天房價降價的地方。」

從積極的方面來看，聯邦住房政策似乎取得了令人鼓舞的進展，參議院銀行委員會最近通過了2025年《道路到住房法案》。

亞德羅希表示，這項兩黨法案「旨在通過監管變革、研究、試點和贈款計劃的組合來刺激建設和更多住房」。

雖然他警告説，住房仍然主要是一個地方問題，但賈德羅希指出，該法案可以「通過住房和城市發展部授權聯邦政府在解決住房短缺問題方面發揮更有用的作用」。

美國銀行美國利率策略主管馬克·卡巴納（Mark Cabana）也參加了採訪。他質疑，鑑於4.2%的失業率和「非常寬松的金融狀況，股票（SP500）、（opp：IND）、（DJI）接近歷史新高，信貸利差非常緊張」，貨幣政策是否真正具有限制性。」

由於市場預計9月份聯邦公開市場委員會會議上降息約25個基點的可能性為75.5%，他認為，儘管存在通脹擔憂，鴿派美聯儲仍可能壓低長期利率。