盤前：道指期貨漲0.3% 鮑威爾即將發表講話

　　美股股指期貨周五盤前小幅攀升，本周以來連續下跌的美股期貨在鮑威爾于傑克遜霍爾發表講話前暫時止跌，但交易氛圍依然謹慎，市場已縮減對即將降息的押注。

　　截至發稿，道指期貨漲0.33%，標普500指數期貨漲0.28%，納指期貨漲0.22%。

　　德國DAX指數漲0.08%，英國富時100指數漲0.05%，法國CAC40指數漲0.25%，歐洲斯托克50指數漲0.30%。

　　MSCI全球股票指數當日整體持平。

瑞銀在報告中表示，繼續對歐元區股市維持「中性」立場，因歐洲市場正在應對短期宏觀不確定性。該行將今年的盈利增長預期從0%下調至-3%。根據LSEG I/B/E/S數據，隨着二季度財報季接近尾聲，歐洲公司預計盈利增長4.6%，而在今年2月美國宣佈關祱之前，最初分析師預期同比增長9.1%。

　　英偉達暫停生產H20

　　標普500指數期貨扭轉早盤跌勢，上漲0.1%，此前該基準指數已連續五個交易日下跌。納斯達克100指數期貨幾乎持平。

　　美國三大股指本周均有望錄得下跌，其中標普500和納斯達克有望創下本月最差單周表現。標普500周四已連續第五日下跌。本周大型科技股的廣泛拋售持續壓制美股表現。

　　個股方面，谷歌母公司Alphabet上漲逾1%，領漲「七巨頭」科技股。英偉達則成為唯一落后者，下跌約1%。據《The Information》報道，該公司已要求供應商暫停生產其H20人工智能芯片，該產品是其獲准在中國銷售的最先進芯片。

　　彭博編制的科技巨頭等權重指數自周一以來已下跌3.4%，正走向自4月市場暴跌以來的最大單周跌幅。

　　美國國債在周四回調后企穩，10年期美債收益率報4.33%。美元持穩。

　　鮑威爾講話備受矚目

　　華爾街本周的大型科技股拋售終結了美股的創紀錄漲勢。投資者正等待鮑威爾的最新政策指引，權衡美聯儲是繼續保持對「頑固」通脹的謹慎態度，還是轉向支持趨弱的勞動力市場。

　　鮑威爾過去在這一場合的發言往往對市場產生重大影響，而今年的講話更受關注，因為他近期遭到美國總統特朗普的強烈批評，引發外界對美聯儲獨立性可能面臨威脅的擔憂。

　　愛德蒙·羅斯柴爾德資產管理公司投資組合經理Nabil Milali表示，如果鮑威爾在講話中對9月降息採取謹慎語氣，並將決策權交由即將公佈的就業和通脹數據，那麼市場對降息的定價可能會降至五五開。他補充説，鮑威爾也可能選擇在講話中為美聯儲的獨立性辯護。「我們認為，這次會議的非官方主題就是央行的獨立性。」

　　7月美國生產者物價大幅上漲，促使投資者降低了對美聯儲降息的押注。掉期市場已大幅下調激進短期寬松的預期，目前僅計入下月70%左右的降息概率，今年總降息次數少於兩次。一周多前，市場還押注9月將有一次完整的25個基點降息，甚至部分交易員預期會有50個基點的動作。

　　鮑威爾表態決定9月降息

　　在去年懷俄明州的研究會議上，鮑威爾承諾，當失業率開始上升時將降息並支持就業市場，而在2022年，他則強調了美聯儲抗擊通脹的決心。

紐約梅隆銀行EMEA宏觀策略師Geoff Yu在一份報告中表示：「在勞動力市場走弱，但工資增長和通脹並未相應放緩的情況下，如何權衡風險，可能會成為鮑威爾今日講話的重點。」

　　在美聯儲官員對9月降息表現冷淡之后，投資者正關注鮑威爾講話以判斷降息可能性。鮑威爾預計將在美東時間上午10點發表講話，這一表態可能對9月降息預期起到關鍵作用。

　　IG集團高級技術分析師Axel Rudolph表示：「鮑威爾需要在向市場提供鴿派安撫與承認美國持續存在的通脹之間找到平衡。過去幾天市場可能過於悲觀，因此我們或將在周末前迎來一波反彈……但鮑威爾可能仍會像往常一樣，發表較為中性的言論，並強調美聯儲的決策取決於數據。」

　　風險加劇的背景是特朗普政府施壓要求降息，以及美聯儲內部決策委員會分歧加大。爲了保留靈活性，鮑威爾可能強調，美聯儲9月的政策舉措將取決於下月初公佈的就業與通脹數據。

　　Panmure Liberum策略師Joachim Klement表示：「如果美聯儲9月不降息，市場會下跌，因為市場預期美聯儲必須有所動作。如果降息過多，市場可能解讀為美聯儲喪失獨立性，這可能引發更高的通脹。這就像‘金發姑娘與三隻熊’，但現在有兩隻熊和一頭牛。」

　　匯豐：關祱衝擊下AI助力美企降本增效，或支撐標普500年底漲至7000點。

　　匯豐稱，儘管關祱對美國企業的利潤率來説是一個不利因素，但也可能成為企業快速採用人工智能（AI）以節約成本的催化劑。

　　該行認為，AI在未來幾年內使標普500指數成分股公司的運營成本降低1%是可行的，這將有助於抵消20%有效關祱帶來的成本上升中約四分之一的影響。採用AI的好處不僅限於成本削減，AI還在幫助自動化任務、提升效率，使企業能在相同成本基礎上創造更多收入。

　　該行美國股票策略師還表示，若AI採用持續加速，可能推動市場進行有意義的重新評級，並支撐標普500指數在年底達到7000點（牛市情景下）。

　　焦點個股

　　英偉達盤前跌1.3%，據報暫停H20芯片生產。

　　財捷盤前跌5.5%，首財季營收增長指引不及預期。

　　名創優品盤前漲超8%，Q2業績超預期，績后獲瑞銀看高至28美元。

　　小鵬汽車盤前續漲近3%，H股今日大漲13.6%，增持+機構唱好。

　　全新ES8開啟預售，蔚來H股大漲超11%，盤前續漲超5%。

富途盤前漲超1%，績后獲多家大行上調目標價。