昨天美股繼續下跌，但在DeepSeek和H20停產消息下，港股還是被A股成功帶起來。
重點是騰訊股價重回600元，雖然公司上半年沒有像阿里有明顯炒作AI概念，但AI確確實實在拉動業務，今年漲幅已差不多追上阿里，按這趨勢大概很快會超越。
昨天拼多多亦出現突破，除了眾多大佬Q2加倉拼多多，甚至連網易也買入，從近日走勢來看，市場對其Q2業績很有信心。
基於之前的大雷，疊加季節性因素，Q2環比改善不意外，主要是以舊換新補貼減弱后，公司給出的指引。另外，Temu情況喜憂參半，重點市場美國下滑，但其他市場增長，而在小包裹關税下，Temu 的增長趨勢和盈利路徑又會如何改變。
另外，名創優品Q1因為同店銷售額下滑，疊加前置費用令利潤不及預期，導致股價大跌，當着隨着Q2海外、內地、Top Toy同店轉正，股價已完全收復。
雖然管理層不靠譜，但名創優品自身的商業模式已經很穩定，依靠國內強大的供應鏈和經營效率，海外擴張還有很大空間。
IP產品方面，雖然沒有自身很強的IP，但聯名能力也是絕對優秀，而且除了泡泡瑪特能夠有自己的銷售網路，其他新IP要成功大概離不開名創，例如量子之歌收購了Letsvan發展潮玩，也是借名創優品龐大渠道瘋狂鋪貨。
當然，這意味着公司的Top Toy更有潛力。目前Top Toy提供了超過11,000個SKU，國內293家店，海外10家，上半年GMV共10.5億。
財報透露了TOP TOY剛完成了一輪淡馬錫領投的融資，估值100億港元，對比名創當前市值570億。雖然一定比不下泡泡瑪特，但作為消費股的上升空間也是有望受泡泡瑪特所帶動。
總結而言，市場預期低導致大漲，后續同店持續好轉，加上前置費用的影響繼續下滑，Q3應該也會實現很好的增長。
