越秀服務發佈中期業績：手握48億元現金，精準佈局與優質服務成核心競爭力

依靠穩健的財務表現和清晰的戰略佈局，越秀服務交出了一份可圈可點的期中考卷。

8月21日，越秀服務（06626.HK）披露2025年中期業績。在物業行業告別高增長、迴歸理性的大背景下，公司上半年實現營業收入19.62億元，其中基礎物業管理收入7.16億元，同比增長19.2%，連續四年維持近20%的增速。賬面現金及定期存款達47.91億元，穩居行業現金第一梯隊。

在行業迴歸理性的背景下，越秀服務沒有走激進擴張路線，而是通過現金流護城河、城市與賽道的精準聚焦、客户滿意度與增值服務的雙輪驅動，逐步形成優質優價的差異化競爭力。

在8月21日召開的中期業績會上，越秀服務董事會主席江國雄表示，當前市場環境對物管行業在服務品質和經營質量上均提出了更高要求，未來將不斷提升基礎服務能力、增加區域深耕耐力、挖掘增值賽道潛力、強化市場綜合競爭力，在行業迴歸理性增長的共識下持續穿越市場周期。

鞏固現金流護城河

近年來，物業管理行業告別了規模換估值的階段，現金流與盈利能力成為新的考覈標尺。對比部分同行陷入流動性緊張、分紅收縮的現狀，越秀服務的財務表現凸顯韌性。

截至2025年上半年，越秀服務賬面現金及定期存款47.91億元，較2024年末再增8900萬元，經營性現金流持續為正，穩居「現金第一梯隊」。更重要的是，這一現金充裕並非依賴融資，而是源於主業穩定造血。基礎物業管理收入同比增長19.2%，連續四年維持高增速，為公司提供了堅實支撐。

對資本市場而言，高派息率是一項罕見信號。越秀服務維持50%的派息率，將業績增長直接轉化為股東回報，顯示出對未來現金流穩定性的信心。在行業普遍收緊股息分紅的當下，這一動作釋放了與衆不同的底氣。

業內人士認為，財務穩健不僅意味着安全，更意味着戰略空間。充裕現金流為公司外拓併購預留了余地，也使其有能力在行業周期波動中逆勢加碼優質項目。

戰略佈局高能級城市與TOD賽道

在行業理性回調的階段，規模增速普遍放緩，佈局質量成為物業公司拉開差距的關鍵。

截至6月30日，越秀服務的在管面積中，91%集中在一、二線高能級城市。這些市場人口淨流入穩定、經濟活躍度高，業主支付能力強。相比依賴下沉市場的企業，這一佈局為公司提供了更穩健的現金流基礎。

母公司越秀地產的支撐也至關重要。2025年，越秀地產逆勢躋身房企銷售前十，持續向越秀服務輸送高端項目和優質業主羣體。這不僅在規模上穩定增長，更在質量上構築了「優質優價」的資源池。

在外拓方面，越秀服務堅持「審慎而果斷」。上半年，公司聚焦公建、TOD、商業辦公等優質賽道，中標港航大廈、國家管網集團華南公司、廣州民俗博物館等項目。項目多為政府或國企客户，支付能力強、減值風險小，保障了擴張的確定性。

此外，憑藉「蓋上物業+蓋下軌道+公共空間+產業服務」的四維管理體系，越秀服務在TOD業態中逐步形成壁壘。TOD項目人流量大、需求多樣，不僅能帶來穩定物業費收入，還拓展了增值服務空間，為公司未來的增長提供了新曲線。

滿意度驅動與增值服務並行

行業競爭的歸宿，是客户的認可。2025年物業費限價政策出臺后，單純依賴漲價驅動盈利的邏輯被打破，服務力成為核心競爭力。

越秀服務將客户滿意度作為核心考覈指標。第三方數據顯示，公司已連續三年滿意度超90分，遠超行業均值。這不僅轉化為穩定的收繳率和現金流，也為品牌積累了口碑。

在基礎服務之外，公司依託高淨值社區探索「會所化」運營模式：物業服務中心轉型為家政、零售、教育、健身等多元化生活場景，增強業主的尊貴感與粘性。這使得增值服務逐步成長為第二增長曲線。

科技賦能則成為服務升級的另一張牌。公司通過「人機協同」模式引入集中清洗配送、機械化作業，降低成本、提升效率。自研EBA系統和RTU網關，實現設備運維自主可控，避免外部依賴，也在數據安全與智慧管理方面提升了競爭力。

展望未來，越秀服務將持續聚焦客户需求，加強客户研究與服務設計，迭代好服務標準，持續推行精益服務，煥新作業及管控模式，升級服務觸點，穩步優化客户服務體驗，築牢高質量發展的根基。

此外，越秀服務將深化從住宅到廣闊城市服務的邊界拓展，深耕核心領域，不斷豐富和完善戰略藍圖。在物業管理迴歸服務本質的時代，緊抓機遇，以「優質優價」的高質量發展戰略，繼續為廣大股東、客户及合作伙伴帶來可持續的價值回報。