港股收評：恆科指大漲2.7%，半導體股火爆，中芯國際勁升10%

港股三大指數午后持續走高，市場情緒高漲，本周呈現先抑后揚行情。恆生科技指數大幅上漲2.71%漲幅一馬當先，恆生指數、國企指數分別上漲0.93%及1.17%，高漲重回9000點關口。本周，恆指累漲027%，國指累漲0.45%，恆生科技指數累漲1.89%。

盤面上，作為市場風向標的大型科技股午后集體拉昇轉漲；兩則消息引爆半導體芯片股，華虹半導體大漲近18%表現最佳，中芯國際勁升10%；軍工股、機器人概念股、汽車股、穩定幣概念股、餐飲股、紙業股紛紛上漲。另一方面，行業旺季客座率環比略降，反內卷助力航司收益水平邊際改善，航空股逆勢下跌，銅業股、腦機接口概念股、煤炭股、光伏股、濠賭股、家電股多數表現低迷。

具體來看：

大型科技股普漲，華虹半導體漲超17%，小鵬汽車漲超13%，蔚來漲超11%，中芯國際漲10%，比亞迪電子、商湯等跟漲。

芯片股全線爆發，華虹半導體漲超17%，晶門半導體漲超10%，中芯國際、貝克微漲超9%，英諾賽科、上海復旦等跟漲。

消息面上，DeepSeek在其官宣「正式發佈DeepSeek-V3.1」的文章里面提到，DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Scale的參數精度。DeepSeek官微在置頂留言里説，UE8M0 FP8是針對即將發佈的下一代國產芯片設計。另外，據TheInformation，英偉達下令暫停H20芯片生產。

蘋果概念股走高，比亞迪電子漲超6%，瑞聲科技、通達集團漲超3%，舜宇光學、丘鈦科技等跟漲。

消息上，美銀最新研究指出，2025年下半年，iPhone 17系列備貨量略超9000萬台，與去年的9000-9500萬臺基本持平。此前市場擔憂備貨量同比下降5%-10%，但隨着蘋果產品關税壓力緩解，這一悲觀預期已部分消退。

體育用品股延續上漲行情，李寧績后漲近8%領銜，刷新階段新高，安踏漲超2%，滔搏、中國動向等跟漲。

消息上，國務院新聞辦日前舉行「高質量完成‘十四五’規劃」系列主題新聞發佈會，介紹「十四五」時期體育強國建設成就。據介紹，體育產業成為經濟發展新亮點。出臺冰雪經濟、户外運動等政策，推動體育產業提質增效，體育產業總規模近五年年均增速超10%，「賽事進景區、進街區、進商圈」「跟着賽事去旅行」「蘇超」「村超」火爆出圈。

航空股大跌，中國國航跌超5%，中國東方航空跌超2%，中國飛機租賃、中國南方航空、中銀航空租賃等跟跌。

東興證券指出，7月上市公司國內航線運力投放同比提升2.3%，環比6月提升約20.5%。行業進入旺季，運力投放環比提升較為明顯，但從同比角度考慮，增速並不算很高。客座率方面，7月上市公司整體客座率較去年同期提升約0.6pct，但環比6月則下降1.0pct。今年年初以來航司客座率整體高於去年同期，但7月旺季客座率增幅收窄至0.6pct，疊加旺季客座率反而環比走低，説明今年旺季需求端或弱於航司的預期。

煤炭股走低，南戈壁跌超5%，蒙古能源跌超3%，恆鼎實業、中煤能源跌超2%，兗礦能源、易大宗等跟跌。

重型基建股跌幅居前，中國建築國際跌7%，均安控股、萬民好物跌超5%，中國中冶跟跌。

個股異動

名創優品今日大漲超20%，報47.1港元，股價創今年1月以來新高。公司公佈財報顯示，2025年二季度總營收達49.7億元，同比增長23.1%；毛利率44.3%，較去年同期上升40個基點；經調整淨利潤(Non-IFRS)6.9億元，同比增長10.6%；經調整淨利率13.9%，經調整每股ADS收益同比上升12.0%，展現出強勁的業務韌性和穩健的盈利能力。

今日，南向資金淨買入51.66億港元，其中港股通（滬）淨買入5.91億港元，港股通（深）淨買入45.74億港元。

展望后市，中泰國際認為，當前港股估值短期已大幅修復，恆指預測PE約11倍，基本回歸至2018-2019年頂部，風險溢價處於歷史低位，AH溢價創近六年新低，疊加8月進入港股季節性的淡季，中報業績期將集中驗證基本面，不排除部分個股有「好消息兑現」的獲利，短期若有技術性回調實屬正常，但考慮到港股資金面充裕，短期即使有調整預計幅度也不大。以過去10-15年的年均波幅8,000點左右計算，今年恆生指數高位未見，預計9月美聯儲大概率降息，下半年中國政策仍將「適時加力」，屆時內外政策利好共振，有助於推動港股破頂。

在降息預期持續發酵下，關注科技創新（AI/半導體）和生物醫藥的估值彈性，受益長期資金配置紅利及資本市場回暖的非銀金融（保險、券商），以及高股息資產（公用事業、能源及部分必需消費龍頭股）。